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央行引導利率下行信號強烈 逆回購利率降10基點

  • 發佈時間:2015-03-24 10:26:08  來源:中國證券報  作者:王媛  責任編輯:王斌

  央行引導資金利率下行的力度正加大。據央行公告,24日,央行繼續開展7天逆回購,但中標利率為3.55%,為1周內第二次下調逆回購利率,幅度為10個基點,而規模則為200億,較上週四略增50億。

  由於短端利率高企是近期債券市場持續關注的焦點,從逆回購的價格來看,央行今日逆回購的中標利率繼續下調10個基點,釋放出強烈的引導資金利率下行的意圖,此前的3月17日,逆回購利率剛從3.75%降至3.65%。

  招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒指出,7天回購利率居高不下,其原因是多方面的:第一,央行公開市場操作傳遞的信息有限。過去數周,央行逆回購規模偏低,逆回購利率信號作用不明顯,不足以引導資金利率下行。

  “第二,今年貨幣政策定向寬鬆的重點轉移至信貸投放方面,繞開了貨幣市場。儘管MLF持續滾動,但其對貨幣市場流動性供給作用有限。第三,強美元導致國內私人部門增持外匯資産,而且受貶值預期影響,去年9月以來國內資金外流壓力不斷上升。國際因素也對國內流動性構成負向衝擊。第四,利率市場化的影響,這是長期因素,對短期變化的解釋作用可能有限。”謝亞軒認為。

  從量來看,近兩周來,逆回購始終保持溫和的小量規模,但同時傳聞央行又通過續作巨量MLF提供流動性。東莞銀行金融市場部分析師陳龍預計,本週央行料在非公開的MLF操作上則將繼續擴大續作的規模,以定向的方式向市場投放貨幣資金,繼續引導資金流向轉型升級方向和實體的中小微企業。

  “另一方面,節後現金回流的到位和財政資金的投放,將大大超過存款準備金上繳的規模,從而使本週的資金面整體呈現出不斷走松的格局。”陳龍預計,25日上繳存款準備金會有一定的規模,料在500億左右。

  截至記者發稿時,24日早盤已成交的三個品種資金價格均有所回落。其中,7天回購利率下跌了10個基點至3.92%附近,而隔夜回購利率下行了4個基點至3.16%附近。

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