國內銀行業要實現全面開放，外資可以收購中國的銀行業；銀行混業經營加速，將轉型成為國際投行，可以經營保險、證券，市盈率也將向國外同行看齊。

　　中國銀行業“混改”已聽到樓梯響。

　　6月1日，A股在經歷了5月28日暴跌之後，展開報復性反彈，其中銀行板塊漲幅最大，交通銀行強勢漲停，整個銀行板塊漲幅超過4%。隔日，市場傳出消息稱，交通銀行混合所有制改革方案在一個月前已上報國務院，並且預計最快兩周內獲批。而在6月4日，交通銀行在港交所發佈公告稱，持續高度關注國家金融體制改革等方面的要求，仍在積極研究深化改革、完善公司治理機制的有關問題，目前未有應披露而未披露的資訊。

　　消息虛虛實實，但一個不可否認的事實是，銀行業“混改”大幕正徐徐拉開。6月5日，《華夏時報》記者從相關渠道獲悉，在交通銀行試點“混改”身後，中國銀行有望成為下一個試點“混改”的國有大行，再加上4月份招商銀行推出了員工持股計劃，整個銀行業混合所有制改革大有“全面開花”之勢。與此同時，銀行拿到券商牌照的時間似乎也越來越近。

　　“如果只是從面上進行高管激勵、員工持股計劃，而不徹底從根本上改變公司的治理結構，那麼即將開始的銀行業‘混改’也只是一句口號。在國有銀行紛紛上市完成第一步轉型之後，現在國家提出的混合所有制對於銀行而言，無疑是‘二次革命’。”6月3日，在談及對銀行業“混改”的看法時，上海一位剛從銀行監管體系離開、進入民營銀行任職的前監管官員對《華夏時報》記者稱。

　　革命式“混改”

　　在銀行業“混改”路上，交通銀行已先行一步。

　　早在2014年交行發佈中報時，交通銀行副行長于亞利就曾表示，作為上市公司，交通銀行已形成了國有資本、社會資本和海外資本共同參與的股權結構，具備了混合所有制經濟的基本特徵，正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內部治理機制的可行方案。此後一年中，交通銀行頻頻傳出“混改”動作，包括高管購買自家股票、用人制度更趨市場化、加大一線業務人員獎勵彈性、今年首次“出海”以13.534億港元購買巴西BBM銀行80%流通股權等。

　　儘管如此，資産龐大的銀行業，在市場化之路上似乎並不順暢。

　　在上述前監管官員看來，現在整個國有銀行業如同宏觀經濟一樣，面臨著息差縮窄、壞賬率增加、存款流失等多重困境，尤其在利率完全市場化的背景下，國有銀行比起市場化程度更高的股份制商業銀行來，挑戰更多。

　　“這些年，從國有銀行經營狀況來看，整個盈利來源絕大部分都是靠息差，在利率管制的時代，這固然能鎖定大行的利潤來源，中間業務的發展佔比很小。但是整個銀行業息差縮窄一個點，對於銀行業尤其是國有銀行的利潤影響可能就是上千億元，現在進行公司經營業務以及股權架構上的變革，已經顯得相當迫切。”上述前監管官員向本報記者直言。

　　交通銀行首席經濟學家連平此前在接受本報記者採訪時也表示，在商業銀行混合所有制改革上，一是股權結構的改革，銀行公司治理的目標是維護利益相關者的權益；另一塊是公司治理。

　　“現實情況是，一些國有銀行，國有比例過高，像四大銀行基本上都是這樣，這就使得中小股東一部分訴求不能夠很好地得到體現，將國有股比例適當降下來，騰出一些國有資金用於國家建設，還可以引進一些民營、外資等成分比較複雜的所有制的形式，使得股權結構更加多元化，能夠更好地體現市場的意志；在公司治理層面，國有銀行代表大股東的意志，在人事任命上還受到中央有關部門管理。在這種情況下，很多的利益相關主體，如股東、存款人和員工的利益沒有得到充分尊重，在一定程度上加大了銀行對資源分配和經營策略的扭曲。”連平指出。

　　記者了解到，已經在探路“混改”方向的交行，其自2005年上市以來，股權結構也是最符合混合所有制基本特徵的，截至2015年一季度末，財政部持股比例為26.53%，香港上海匯豐銀行有限公司持股18.70%，全國社會保障基金理事會持股4.43%。

　　匯金釋放的信號

　　雖然6月4日交通銀行在香港發佈的公告對於“混改”方案依舊守口如瓶，但是外界依然關注這家國內第五大國有股份制銀行的“混改”之路。

　　“混合所有制改革的核心，説到底就是國有股能不能減持、怎麼減持，國有銀行需要引進哪些資本，這些資本的進駐能不能給銀行的經營帶來積極的影響；第二，在吸引境內外各種資本進來之後，能不能擁有董事會的席位和話語權、決策權。從國有銀行自身來説，混合所有制的實行，要推進高管的股權激勵和員工持股計劃，而這一切都必須要和公司的經營業績掛鉤。”6月5日，上海高級金融學院一位教授接受本報記者採訪時稱。

　　而就在此前的5月26日，作為國內四大銀行的大股東中央匯金年內首次在A股減持工商銀行和建設銀行的股權，金額分別為16.29億和19.06億元。此舉被外界解讀為啟動國有銀行“混改”的信號。

　　對此，國金證券分析師馬鯤鵬指出，與社保對四大行多次減持行為不同的是，社保只是投資人的角色，是純粹的市場化操作，匯金作為四大行的國有控股股東，這是有史以來第一次減持。接下來，匯金進一步減持會跟銀行業“混改”的舉措相連，即通過大宗交易、定向轉讓的形式，將國有持股轉讓給作為戰投引入的民間資本。

　　值得關注的是，從今年1月1日起，《國務院關於修改〈中華人民共和國外資銀行管理條例〉的決定》正式施行，其中明確規定：2017年，國內銀行業要實現全面開放，外資可以收購中國的銀行業；銀行混業經營加速，將轉型成為國際投行，可以經營保險、證券，市盈率也將向國外同行看齊。

　　“兩次混改消息都能刺激銀行股不斷上漲，上次是去年11月，直接帶動大盤上漲，幾乎重演當年巴菲特買入美國銀行股的情景。當時由於美國市場對銀行股基本面的擔憂，使得銀行股的估值普遍在6-8倍左右，而巴菲特認為，混業經營給銀行帶來改善是當時市場所預料不到的，大筆連續買入銀行股，幾年後獲得30倍的超額收益。”6月5日，香港市場資深金融分析師李文凱接受本報記者採訪時稱。

　　銀行業重生？

　　銀行業被資本市場充分認可，這顯然是一個頗具誘惑力的想像。在李文凱看來，國內銀行業在混業經營方面，目前已經擁有多張牌照，獨缺券商牌照，國內銀行想要向國外銀行看齊，券商經紀和投行業務是不可或缺的一部分，尤其是投行業務往往都是銀行利潤的重要來源。

　　就在6月3日，市場有消息稱，交通銀行正在收購無錫華英證券，初始收購股份或為33.3%，其也是華英證券外方股東蘇格蘭皇家銀行持有的股份，很可能在下半年完成收購。除交通銀行之外，興業銀行今年也有望獲得券商牌照。不過對於收購券商事宜，記者致電兩家銀行相關人士，並未得到印證。

　　早在今年3月初，證監會新聞發言人張曉軍就表示，目前證監會正在研究落實“新國九條”，研究銀行在風險隔離基礎上申請券商牌照的情況，但是目前尚沒有時間表。

　　對此，馬鯤鵬6月5日在受訪時指出，商業銀行獲得券商牌照應該會很快了，雖然中國《商業銀行法》中還沒有作出修改銀行可以經營券商業務的許可，不過一般都是先有案例，再修改法律。

　　連平也表示，從金融混業和市場成熟度的角度來看，銀行拿到券商牌照是大勢所趨，可能今年就有望成行。

　　保險業內資深觀察人士指出，和當年五大國有銀行紛紛進入保險領域的場景一樣，從交通銀行開始，率先獲得中保康聯控股股權，成立交銀康聯，此後是建設銀行控股建信人壽、工商銀行控股成立工銀安盛人壽等。

　　這一次，還是交通銀行嗎？