該公司其中一隻債券的市場交易收益率攀升至122%。

　　佳兆業（01638.HK）4億港元貸款違約，後續可能進一步觸發其他債務交叉違約風險。市場研究機構對此判斷略有分歧。

　　百川金融集團報告認為，佳兆業本身經營正常，資産是債務的1.32倍，財務風險基本可控。海通證券報告認為，儘管某種程度這屬於個體現象，但地産業信用分化加劇，馬太效應正在顯現；加之離岸債市違約不斷，需警惕避險情緒的傳染和蔓延。

　　佳兆業債務不少，據調查，僅佳兆業目前分散于新加坡、香港等地的尚未到期美元及人民幣債券等的規模，至少達到折合34億美元以上。據Wind資訊相關統計，除18億元人民幣（約合3億美元）企業債的票面利率為6.875%外，其餘的美元債券及票據利率均在8%~13.5%之間。不過，這些都是發行時規定的付息利率水準，與當前突發事件衝擊下的可成交收益率，完全不是一回事。

　　上述以佳兆業作為發行主體的債券，最新的市場交易收益率處於不斷攀升的過程中，這也意味著價格持續暴跌。據交易人士介紹，截至北京時間昨日下午4時左右，一隻在新加坡交易所上市交易的佳兆業可轉債，盤中最高收益率已達到122.32%的驚人水準。

　　據來自幾家不同銀行從事外幣業務的交易員透露，目前正在交易中的佳兆業債券共有7隻，包括票息為6.875%的點心債、票息8%的可轉債、票息8.875%的美元私募債以及4隻票息分別為8.875%、10.25%、9%和12.875%的歐洲美元債券。

　　“一般情況下，收益率攀升對應著價格下跌。很多時候海外債券的報價區間很寬，未必能夠成交。最終如何成交以及與誰成交，波動都非常大。”華南地區某股份制銀行人士介紹。

　　彭博金融終端行情顯示，以上述佳兆業可轉債的買賣報價44.3/55.094美元來計算，其對應的收益率分別達到122.32%和86.569%，波動之大遠超該公司其他債券。

　　北京某國有大行外幣業務交易主管對證券時報記者説，現在的佳兆業與常規債券有所不同，算是distressed bond（賤售債券）了，“賭徒”反而很多。他還表示，這樣的收益率多數是交易員“隨口”喊出來的，並非有實際估值做基礎。

　　實際上，按照目前最新的2014年6月末數據來看，佳兆業公司的總資産仍達到1056億元人民幣，其中現金93.8億元，上市公司股本達到258億元。事件導火索的4億港元匯豐銀行貸款違約，或許更多屬於臨時性的衝擊。

　　“比如説，如果破産清算，債券能償付多少？有沒有其他更好的機會，比如被其他勢力收編等。”對於佳兆業債券未來的價值，該人士如此分析。（記者 朱凱）