隨著一系列行業金融支援政策的推出，以重資産為行業特點的房企融資渠道正趨多元化。房地産信託投資基金（REITs）、住房抵押貸款證券化（MBS）、上市房企可在銀行間發行中票，這些舉措正改變著融資大局。

　　在近日由國時資産、光大銀行上海分行、新城地産與中歐校友地産協會聯合主辦的浦江大資管房地産金融論壇上，參會人士透露，房企至少一半資金仍來源於銀行，但在房企自身分化以及國家調控政策背景下，銀行的房企客戶授信標準正在不斷調整。

　　銀行授信標準調整

　　光大銀行上海分行的與會高管介紹説，銀行的房企客戶資金來源中，開發貸佔比約20%，自有資金佔比為40%左右，其他資金來源中，個貸佔比大約30%，也即資金來源中50%是從銀行渠道獲得。

　　“2013年國內房企的資産負債率達到77%～78%，遠高於成熟市場60%的水準，近年銀行涉及房企貸款日益謹慎，授信模式也有所調整。”上述高管説。

　　首要指標是房企銷售金額集中度和銷售面積集中度的上升。“我國房企數量眾多，分化嚴重，加上近年房地産行業國家調控政策偏緊，各項指標排名靠前的房企顯然更受資金青睞，獲得銀行授信也更加容易。”一位與會的銀行授信部人士説。

　　其次是地域差別。“區域發展受人口導入因素影響比較大，房産市場可能短期內受供給剛性影響，但長期還要看人口因素。”上述光大銀行高管説。

　　基於這一原因，大部分銀行仍更多看重房價已處於高位的一線城市房産市場，其次是熱點二線城市和典型二線城市，其中熱點二線城市房屋銷售仍會穩中有增，典型二線城市銷售平穩，波幅不大，三四線城市則出現下跌趨勢。

　　據同策房産諮詢有限公司董事長孫益功展示的全國42個重要城市3個月移動存銷比數據，2014年9月份一線城市房産庫存銷售狀況仍顯著好于二三四線城市，如北京3個月移動存銷比為13.7個月，最高的上海為17.7個月，二線城市中最高的呼和浩特達到98.7個月，三四線城市中威海則高達259.1個月。

　　最後，銀行對房企授信政策開始傾向於優質民企。“房企中排名前50的企業股東民營背景資産佔比在60%以上，而這些民企中80%為上市公司，地産行業中國退民進趨勢非常明顯。”上述與會的銀行授信部人士説，國資背景房企可能更注重規模，而民企背景更注重利潤，房企股東中有上市民企背景也是銀行所看重的。

　　地産商轉變融資渠道

　　融資渠道方面，新城地産副董事長呂小平認為，現有融資渠道已非常豐富，包括開發貸、眾籌、信託、資産證券化等，未來將在外部融資增加、融資成本下降和組合融資方面有所體現。

　　現有監管政策下，來自信託通道的房企資金逐年減少，據陸家嘴信託副總裁葉曉軍透露，現在房地産信託的資金規模在所有信託産品中不足10%。國時資産總經理張群革則認為，未來房地産金融將從由銀行主導，轉變成為金融機構和非金融機構共同主導。

　　“以復星為代表的房地産企業進一步金融化，房地産基金的興起以及網際網路房地産金融的出現，都將改變房企的融資格局。”張群革説，未來進一步金融化的房企將迎來機會，加速轉型成為産業金融體或其他類基金投資管理機構。