兩年多來中國央行首次降息被視為“重大利好” 意外之舉“驚動”全球資本市場

　　“非常意外，沒有想到！”21日晚間，中國人民銀行出乎市場大多數專家意料地大幅降息，其中，一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%。而且將存款利率浮動上限提高10個百分點。這是繼2012年7月後，兩年多來央行首降息。

　　有分析師指出，央行降息主要是降低企業融資成本，但利好資本市場，預計A股年內有望衝上2600點。值得注意的是，週五A股已提前大漲1.39%，逼近2500點。國際金價和原油價格週五早盤出現異動。截至昨日22時，歐洲主要股指漲幅都超過1%。

　　專題文/表 記者張忠安

　　正當不少投資者和機構們還在為A股昨日強勢反彈尋找理由的時候，央行給出了答案：降息！昨日，中國央行決定，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。其中，一年期貸款基準利率下調至5.60%，明顯超出市場預期。

　　意外降息逼銀行“拔毛”

　　從今天起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革。“降息時間超出市場預期。”南方基金首席策略分析師楊德龍對本報記者表示，最近公佈的經濟數據表現不佳，央行通過降息來刺激經濟回升，是非常必要的。

　　央行也指出，此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用，有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行。同時，央行強調，此次利率調整仍屬於中性操作，並不代表貨幣政策取向發生變化。“中小企業只要能貸款，成本肯定會比較低。在一定程度上，可以説是央行在逼銀行拔毛。”廣州一位民營企業負責人對記者表示。

　　A股提前反應昨日大漲

　　有分析師表示，降息針對實體經濟，利好資本市場。有人甚至預計A股年底有望衝擊2600點。不過，從歷史數據看，僅降息，其利好的持續性並不明顯，“即使不降息，A股還處在上升通道。”

　　萬聯證券首席投資顧問古振華對本報記者表示，本次降息確認了我國已經進入了全面降息週期。鋻於目前一年定期存款利率仍高於CPI，預計未來仍有降息空間。英大證券研究所所長李大霄則再次將央行降息看作是對股市的“特大利好。”

　　楊德龍也指出，央行調整利率，釋放積極信號，利好股市，滬指有可能年內衝上2600點的高位。就在宣佈降息前，資本市場已提前上漲。截至昨日收盤，A股滬指報2486.79點，漲1.39%。

　　全球資本市場收大紅包

　　中國央行降息，也引起全球資本市場的共鳴。消息一公佈，原油期貨、國際金價、歐洲股市均出現跳漲拉升，其中金價一度翻過1200美元。截至昨日22時，原油期貨價格上漲近2%。金價也上漲了0.40%。另外，LME銅、白銀等價格也紛紛上揚。

　　有分析指出，中國央行降息有可能刺激美元匯率進一步走強。截至昨日20時，美元指數報88.11，上漲了0.48%。而在北京時間昨日下午5時左右，美元指數也出現一波突然拉升的走勢。

　　A

　　股市場：

　　六大行業受益可能最明顯

　　分析稱，降息直接利好高負債率行業，比如上述地産、基建、有色、煤炭、證券等行業。但銀行業能否享受降息利好還有待觀察。

　　地産股

　　降息影響之

　　有望成最大受益者

　　央行每次利率變動，都會牽動房地産股的神經。央行最近一次降息是2012年7月6日，次日滬指上漲1.01%，而地産上市公司雲集的深成指數卻上漲2.95%。地産指數更是大漲3.24%。

　　“降息對地産股的影響有兩個方面，一是購房者購房成本降低了，增加購房意願，提升上市公司業績。二是開發商可拿便宜的貸款，降低財務費用和債務利息支出。”廣州一位券商房地産行業分析師對本報記者表示。因此，在多數業內人士看來，地産股有望成為央行降息的最大受益者。

　　券商股

　　降息影響之

　　降息將是“雪中送炭”

　　昨日券商股井噴三股漲停。“券商需要錢，而且成本會走低，這不就是雪中送炭嗎？”一位券商人士表示。雖然券商不差錢，但幾乎所有的新業務都需要大量資本消耗。因此，近期不少券商紛紛再融資。而央行利率下調，將有利於降低融資成本。加上市場成交量放大以及融資融券等類貸款業務壯大，券商股可能存在較大的成長空間。

　　能源股

　　降息影響之

　　財務成本降低補貼業績

　　雖然地産等行業債務比重較大，但財務費用支出較大的卻集中在電力、煤炭等能源板塊。前9個月A股上市公司財務費用最多的為中國石油，當期的財務費用高達196.93億元。緊隨其後的是中國石化、大唐發電、華能國際、國電電力，分別達到85.39億元、63.46億元、55.52億元和50.92億元。在財務費用前十大公司中，石油電力佔比為70%。其中，大唐發電歸屬於上市公司的凈利潤只有36.64億元，遠低於同期的財務費用。因此，央行大幅度降息可能減輕這些上市公司的財務負擔，增加利潤。

　　銀行股

　　降息影響之

　　很美但已是“秋天”

　　“券商有點涼，但已是春天，總要升溫的；銀行是秋天，雖然美但有點涼。”有機構人士如此比喻。也有分析人士認為，銀行將在降息中為實體經濟讓利。 早在2008年三季度，央行在較短的時間內連續降息，多家銀行凈利差下降。當前除了央行直接降息，而且還將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。銀行在貸款收益下降的同時，存款成本卻可能上升。若銀行不能“以量補價”，未來盈利能力可能進一步削弱。