結構性理財産品前三個季度各季發行數量依次為343款、519款和584款，累計發行數量已經達到1446款，與2013年同期相比增幅高達115.18%，也超過2013年全年發行總量，增幅達到52.21%。

　　“原本以為趁年底可以配置一些收益高而且期限合適的銀行理財産品，沒想到最近卻發現想要買到相關産品越來越困難了。”12月10日，向某股份制銀行支行諮詢新發行理財産品後，成都市民劉先生嘆息道。

　　隨著12月的到來，2014年也正式進入倒計時。然而，記者走訪成都多家銀行卻發現，各家銀行理財産品不僅發行數量有所減少，而且收益未升反降，眾多理財人期盼已久的年末盛宴依舊難覓影蹤。

　　高收益理財産品“如期未至”

　　每逢年末，出於攬儲需要，銀行推出高收益理財産品已成為行業慣例，而今年，貨幣環境的寬鬆，以及“月末存款偏離度不超過3%”等多項政策效應的疊加，令年末的銀行理財市場顯得格外冷清。

　　記者了解到，11月以來，理財産品平均收益率便開始“跌跌不休”，接連數周連續下行。普益財富統計數據顯示，11月，4477款銀行理財産品平均收益率為4.93%，已經跌破“5%”大關，産品預期收益率在6.00%及以上僅為186款，佔比4.15%。

　　各個期限的理財産品收益也出現不同程度的下降，其中，1個月以下理財産品平均預期收益率為3.52%，環比下降0.35個百分點；1個月至3個月期理財産品平均預期收益率為4.93%，環比下降0.09個百分點。與此同時，各類商業銀行發行的理財産品平均預期收益率也較上月全線下跌，國有銀行平均預期收益率為4.38%，與城市商業銀行（5.16%）及股份制商業銀行（5.03%）拉開較大差距。

　　儘管受到股市利好，本該在央行降息後迎來下跌的銀行理財産品預期收益率在11月末實現了“逆市回暖”，平均預期收益率回升至5.07%，但分析人士也指出，本輪股市以資金推動股價上漲的行情難以持久。

　　事實上，就在12月首周，銀行理財産品的平均預期收益率已為4.96%，其中，預期收益率在6.00%及以上的理財産品僅35款。不僅收益上升趨勢不如往年明顯，發行數量也環比減少64款。從記者走訪的情況來看，目前，國有商業銀行發行的理財産品預期收益率大多只有4%，部分中小銀行可以找到收益率維持在5%—6%之間的理財産品，而6%以上的理財産品基本難覓影蹤。

　　一個普遍的觀點在於，今年年末理財産品的平均預期收益率肯定不會複製去年的走勢。銀率網分析師認為，未來理財産品受降息影響仍會繼續下行，高收益理財産品數量將持續萎縮，且投資期限將進一步呈現增長態勢，預計明年年初銀行理財産品平均預期收益率可能跌破5%。“如果對資金流動性要求較低，宜儘量選擇投資期限較長的高收益率産品。”上述分析師建議道。

　　結構性與凈值化産品崛起

　　值得注意的是，雖然保本型理財産品依舊是銀行愛將，而債券與貨幣市場類以及組合投資類産品依然是市場的主流，但近年來結構性理財産品的發行力度也顯著增強，並呈現“井噴”態勢。

　　據普益財富統計，目前多家股份制商業銀行及城市商業銀行都開始推出此類産品，前三個季度各季發行數量依次為343款、519款和584款，累計發行數量已經達到1446款，與2013年同期相比增幅高達115.18%，也超過2013年全年發行總量，增幅達到52.21%。同時産品發行數量佔比提升速度較快，第3季度增速已超越去年的3%，達到7%。

　　隨著市場對於銀行理財業務回歸代客本源的意願逐漸強烈，由於結構性理財産品是具備打破剛性兌付的産品類型之一，且有利於增加銀行存款規模，並能夠通過低風險與高風險資産的投資組合，滿足中等風險偏好投資者的理財需求，顯然也將持續受到重視。“2015年結構性理財産品的發行數量及參與銀行仍將保持增長態勢，投資者對此類産品的接受程度也將持續提升。”普益財富預計。

　　另一方面，普益財富認為，作為另一種打破剛性兌付的産品類型，凈值化産品也是未來銀行理財産品的一大發展趨勢。據了解，凈值化産品運作模式類似于基金，投資者購買産品前無法預知産品實際收益率，而是根據産品實際投資運作情況定期在産品開放申購或贖回日公佈産品凈值，投資盈虧由投資者自負。

　　當前監管層力推的銀行理財管理計劃就是凈值化産品的典型代表，目前從國有、股份制等大中型銀行至少數大型城商行皆進入試點，獲得了理財直接融資工具這一標準化投資資産的發行資格。普益財富指出，大中型銀行參與凈值化産品的發行越發積極，投資者的申購與贖回可從一定程度上解決産品的流動性問題，同時可以減少投資者頻繁購買産品的麻煩，有益於銀行穩定客戶。

　　不過，凈值化産品的勢如破竹不代表預期收益率産品的削減。普益財富分析認為，銀行理財産品的預期收益率形式已然成為了投資者的購買習慣，銀行客戶的低風險偏好的“存款”特性顯然更加適合於這種形式，因此短期內預期收益率産品仍將佔據市場主導地位，至少在存款利率市場化完全開啟之前會一直保持這種情況。