6月24日,央行發佈消息,決定從7月5日起定向降低存款準備金率0.5個百分點。這是今年來的第三次降準,此次降準釋放的資金主要用於“債轉股”和支援小微企業融資。
與之前兩次相比,此次降準市場預期較為充分。《每日經濟新聞》記者通過對各大主流機構的採訪發現,有機構認為此次降準對於流動性的改善要明顯強于4月份那次;還有多家機構認為年內還有進一步降準的可能。
而對於近期跌跌不休的A股,不少機構認為,降準對A股市場無疑構成利好。只是各機構對利好的程度判斷有所不同。而受益於流動性改善的週期股則被多家機構認為是“反彈先鋒”。
預計年內還可能降準
就此次降準所釋放的流動性,方正證券固收團隊最新觀點指出,這一次定向降準釋放流動性7000億元,和普降0.5%準備金率釋放流動性規模(7358億)相倣,可以看作是一次靶心在總量的結構性政策。
對於此次降準的影響,興業證券首席宏觀經濟分析師王涵向《每日經濟新聞》記者分析指出,首先,政策降低了緊信用過程中可能爆發的系統性金融風險;其次是去杠桿、緊信用的方向不變;另外,一行兩會有明確分工,政策推動經濟新舊動能轉換的方向不變。
某券商首席策略分析師向記者指出,5月社融數據數據不及預期,與表外融資大幅下降有關,預計今年下半年還有一次降準,以改善市場流動性。
中銀宏觀固收團隊同樣預計,雖然去杠桿的方向不會有明顯轉向,但預計年內進一步降準依然為大概率事件。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向記者表示,總體來看,我國銀行的存準率還是偏高,未來還有降準的空間,央行選擇此時降準一方面是配合去杠桿的政策,一方面是對衝諸如小微企業、三農等領域的流動性不足,是供給側結構性改革的重要舉措。
與之前幾次降準不同的是,此次央行在公告中明確指出:鼓勵5家國有大型商業銀行和12家股份制商業銀行運用定向降準和從市場上募集的資金,按照市場化定價原則實施“債轉股”項目。
董登新認為,之前銀行做“債轉股”苦於缺乏配套資金和流動性的支援,而此次央行特地提到對“債轉股”的支援是對定向降準功能的擴展。
多家機構看好反彈
此次降準,對於近期跌跌不休的A股市場可謂一場“及時雨”。總體來看,目前市場主流機構大都認為,降準對A股無疑構成利好。只是各路機構對利好的程度判斷有所不同。
中信建投策略團隊認為,降準之後有利於降低金融體系和實體經濟的風險。因此,預期股票、債券和商品市場都會迎來反彈。
申萬最新觀點指出,在市場連續下挫後,投資人短期已沒必要悲觀,目前A股賺錢效應收縮已非常充分;另外,市場對中美貿易摩擦和股權質押的預期可能已過度悲觀,後續預期修復可期。
據申萬統計,目前全市場位於60日均線以上的強勢股佔比處於歷史低位,6月20日觸及最低點時這一佔比只有7.75%。這一指標低於10%的情況只在2012年11月、2015年9月、2016年1月和2018年2月這些市場階段性恐慌造成的低點時才會出現,所以短期市場可能又來到了一個階段性的“底部區域”,對於悲觀預期的反映已相對充分。
還有多家機構對此次降準對A股的影響持謹慎樂觀態度。
中信建投策略團隊判斷,此次降準,股票市場將受益於折現率的下降,也會小幅反彈。不過,中信建投更看好債市,“債券市場在經濟下行過程中受益於長端利率下降,已經進入戰略配置期,定向降準進一步加強了債券市場慢牛的趨勢。”
上述某券商首席策略分析師則向記者表示,“降準對A股肯定是利好,畢竟流動性寬鬆了一些,不過我覺得未來一段時間應該還很難見到大的機會。”
至於反彈應如何佈局,目前不少機構認為,受益於流動性改善的週期股可能為“反彈先鋒”。廣發證券首席策略分析師戴康指出,預計A股市場正在構成中期底部,可先進攻週期股、銀行、地産板塊。中信建投則認為,從行業角度來看,週期性行業屬於高經營杠桿和高財務杠桿行業,對降準的反映速度最快。
(責任編輯:張明江)