華圖教育獲山鼎設計30%股權 將成創業板借殼第一股？

　　9月4日，創業板公司山鼎設計發佈公告稱，其控股股東、實際控制人車璐、袁歆已簽署協議向華圖宏陽投資有限公司(以下簡稱“華圖投資”)轉讓30%股權，總對價合計人民幣7.50048億元。

　　華圖投資為華圖教育旗下公司。這意味著華圖成為持有山鼎設計30%股權的股東，隨著原股東對部分表決權的放棄，山鼎設計控股股東及實際控制人將變更為華圖投資及其實際控制人易定宏、伍景玉。

　　9月4日該消息一經公佈，山鼎設計股票漲停。

　　業內人士分析稱，這一動作是華圖教育借殼的第一步，華圖也由此開啟第六次IPO之路。若華圖此次借殼成功，將成為“創業板借殼第一股”。而由於本次轉讓尚需深交所進行合規性審核，尚存在不確定性。

　　山鼎設計實控人發生變更

　　8月13日起，山鼎設計因籌劃股權轉讓事宜停牌；8月20日，山鼎設計復牌，公佈轉讓意向方為華圖投資。9月3日，雙方簽署《股份轉讓協議》。

　　根據轉讓協議，車璐、袁歆將其持有的2496萬股股份轉讓予華圖投資；同日，袁歆、天津原動力企業管理諮詢有限公司 (袁歆、車璐各持股 50%)簽署《表決權放棄協議》，袁歆放棄6.20%股份的表決權，天津原動力放棄7.03%股份的表決權。同時，二者承諾將在交易完成後24個月內將該公司股票減持完畢。

　　若本次權益變動全部完成，華圖投資將通過直接持股的方式持有上市公司 30.00%股份表決權，一致行動人車璐、袁歆合計持有上市公司 21.90%股份表決權，上市公司控股股東及實際控制人將變更為華圖投資及其實際控制人易定宏、伍景玉。

　　根據股份轉讓協議，華圖投資受讓車璐、袁歆持有的2496萬股股份需支付的資金總額為75004.8萬元，華圖方面稱，資金來源於自有資金和自籌資金。

　　8月12日公告前，山鼎設計股價為24.77元每股；公佈交易後，股價一路上漲，當前(9月4日收盤後)股價32.95元每股，總市值為27.41億元。

　　創業板將迎來“借殼第一股”？

　　公開資料顯示，山鼎設計成立於2003年，主營建築設計業務。2015年12月，該公司于創業板上市，發行價6.9元每股。據該公司半年報披露，2019年上半年，山鼎設計營收1.03億元，同比增長13%；扣非凈利潤為826萬元。

　　2009年，深交所推出創業板，與主機板市場相比，上市要求往往更加寬鬆，有助於有潛力的中小企業低門檻進入。

　　值得注意的是，山鼎設計所在的創業板，還從未有過借殼成功的先例。

　　7月10日，吉藥控股公告，擬購買修正藥業集團股份有限公司100%股權。然而，7月24日吉藥控股又宣佈終止收購。8月8日晚間，吉藥控股發佈公告，因涉嫌資訊披露違法違規，公司收到證監會下發的《調查通知書》。這一創業板首例借殼收購的嘗試，以失敗收場。

　　今年8月，中共中央、國務院發佈關於支援深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見，指出“研究完善創業板發行上市、再融資和並購重組制度，創造條件推動註冊制改革”。

　　這一政策被解讀為“創業板借殼‘解綁’”，資本市場為之振奮。

　　一位不願具名的行業研究員告訴新京報記者，根據目前市場的預期，創業板借殼會逐漸放開，華圖這一動作應該也是為了後續的借殼做準備，因而該時間後續還會繼續推進。

　　山鼎設計公告中提示，本次協議轉讓尚需深圳證券交易所進行合規性審核，尚存在不確定性。

　 “如果能夠成功,華圖可能會成為創業板借殼的‘第一股’。”

   華圖的五次IPO

　　華圖教育坎坷的上市之路為業內熟知。

　　2012年10月，華圖教育就曾啟動IPO輔導，但此次計劃因當時證監會暫停IPO申報受理而擱淺；

　　2014年，華圖教育掛牌新三板；2015年4月，華圖教育擬作價26.5億元借殼*ST新都，卻在兩個月後終止協議；

　　2017年初，華圖再度燃起上市念頭，擬與揚子新材重組。但最終因業績補償協議未達成一致，再度宣佈失敗；

　　2017年6月，兩次借殼失敗的華圖教育宣佈重啟A股IPO。而同年9月，由於新《民促法》實施帶來的不確定性，此次IPO再次擱置。

　　2018年2月，在“新三板+H股”等政策改革之下,華圖從新三板摘牌，採取發行H股方式進擊港股，被媒體稱為“從新三板轉港上市第一股”。並在2018年10月更新招股書。

　　然而，華圖教育遲遲未通過聆訊。目前，華圖已不在港股上市排隊名單中，兩次遞交的招股書均已失效。

　　收購山鼎設計30%股權，華圖教育再次走上借殼上市的道路，第六次IPO之路由此開啟。

　　上述研究員表示，由於沒有成功先例，監管、華圖、上市公司三方都有可能出現問題，借殼能否成功還存在不確定性。

　　公考業務“雙雄”局面能否維持？

　　華圖教育成立於2001年，主營公務員、事業單位及教師招錄培訓服務等。而成立於2010年2月的中公教育與之主營業務極其類似，卻已先一步登陸資本市場。

　　2018年1月起，亞夏汽車停牌，此次收購也被視作中公教育“借殼”上市A股之舉。2018年11月，證監會就核準亞夏汽車重大資産重組進行批復， 2018年12月，已完成過戶手續及相關工商變更登記，中公教育借殼成功。

　　上市後的中公教育，借助資本力量進入發展擴張期。8月19日，中公教育公佈2019上半年財務報告，2019年上半年營收36.37億元，同比增長48.79%，凈利潤4.93億元，同比增長132.18%。

　　其股價也是一路高漲，達到15.97元每股(9月4日數據)，站到一個新的高點。

　　反觀華圖教育，業績數據並不及對手。據華圖教育2018年招股書披露的數據， 2015—2017年度，華圖教育營收分別為13.16億、18.93億、22.41億人民幣，毛利分別為7.8億、11.53億、12.24億人民幣。

　　一位不願具名的業內人士稱，從各方面數據看，公考市場正由原來的“雙雄爭霸”的局面轉向“一家獨大”，且該趨勢越來越明顯。