據經濟之聲《交易實況》報道，交通部正式發佈《關於加快現代航運服務業發展的意見》，為國內航運業定下發展基調，稱將於2020年基本形成功能齊備、服務優質、高效便捷、競爭有序的現代航運服 務業體系。交通部此次發文被視作航運業的又一輪政策利好。

　　根據上海國際航運研究中心日前發佈的《2014年第四季度中國航運景氣報告》。儘管去年國內航運業迎來眾多政策紅利，但整體航運産業呈現復蘇放緩的低迷狀態 。國家政策支援能讓航運服務業在今年走出低迷態勢嗎？A股市場相關題材上市公司連續強勢上漲可以持續嗎？我國航運業發展一直處在低速階段，交通部制定的産業發展規劃將改善這一現狀。目前這個航運板塊整體估值處於 什麼水準？

　　大同證券分析師傅永翀：整個航運板塊在過去一年，行業景氣度並不是非常高，相關上市公司整體的盈利能力並不突出，這也是導致航運板塊現在整體估值處在偏高的水準，應該説過去一到兩年航運實際上是處在 一個比較明顯的産能過剩的狀態當中，上市公司自身業務的開展也是遇到了比較大的問題，特別是在全球經濟相對來説出現比較大的波折的情況之下，並沒有拉動整個航運産業出現一個快速發展，現在來看受累于整個業績表現，那麼整個行業板塊估值都是處在了一個偏高的水準當中。

　　經濟之聲：剛才您説到了産能過剩，2014年第四季度的中國航運景氣報告當中也顯示目前還是呈現這樣復蘇放緩低迷的狀況，産能過剩是一個很重要的原因嗎？

　　傅永翀：産能過剩是一方面的原因，在之前的整個的航運市場發展過程當中，隨著國內整體的經濟增長出現一定放緩，以及整個國際市場經濟的復蘇態勢不明確，使得供需矛盾還是存在一個非常大的問題，另外一點我們 看到實際上在每年的年底的都算是一個淡季，從今年判定的情況，現在來看淡季依舊是有所延續。並且從整個國內情況來看，國內經濟處在整個轉型區間，需求的拉動可能比前幾年出現明顯減弱的情況，所以説這方面也使得 整個供需感到出現了一個比較大的問題，我們覺得經濟的一個增長動力一個減弱和整個之前的産能過剩的局面，實際上是導致了整個航運産業整體的這種景氣度處在了一個偏低的重要的因素。

　　經濟之聲：我們説到這一次交通部是正式發佈了關於加快現代航運服務業發展的意見，您覺得對這個整體的産業鏈當中哪個環節，或者説哪些環節包括哪些公司影響最大？

　　傅永翀：實際上這一次促進航運發展意見裏頭，我們看到有幾個比較大的看點，第一個是提升整個航運企業競爭力和這個承運份額，改變國內原有的這種大而不強的行業現狀。第二個是提升重點物資保障的運輸能力。第 三個是發揮財稅政策支援。第四個是促進整個航運服務業發展，提升承運份額。實際上從這幾方面份額來看的話，對於國內來講，以中遠和中海最為受益。國內的絕大多數份額集中在這兩個公司手中，重點物資的保障運輸能力市場份額佔比也是比較大的。

　　另外一點他們團隊規模相對來説是比較大的，未來推進航運企業它的一個承運份額和提升的角度，他們的一個彈性相對來説會是最好的，還有就是他們全球網路和基礎設施的建設相對來説比較成熟和完善，未來國內承運規模 進一步加大的話，也將會充分受益到整個市場份額一個加大對於他們帶來業績的彈性。所以我們覺得中遠和這個中海集團下面的這幾家公司將來受益的程度可能相對來説會比較明顯一點。

　　經濟之聲：我國現在對航運業的規劃，可能是和要發展“一帶一路”，尤其是“海上絲綢之路”相關。招商輪船(601872.SH)和中海發展(600026.SH)既是實施一帶一路的國家隊，央企公司，主營也是油品運輸。2015年隨著油運和集運運價大幅上漲，航運業的龍頭公司，否業績上會有改善的空間？

　　傅永翀：實際上如果説從整個投資角度來看的話，對於整個航運産業當中個股現在的投資邏輯依舊是政策的扶持大於基本面的改善，對於航運業個股過去兩年整體經營態勢不是非常理想，並且從現在來看這樣一個態勢很 有可能在短期內依舊會有所持續，所以從它們業績角度上來講，短期可能出現一個大幅改善的空間相對來説並不是很大。所以説我們剛才説傳統的這種供給實際上都是一個相應的淡季，再加上國內的經濟一個轉型，對於一些 重要的一些礦産品的需求，可能也是出現比較明顯的這種變化，所以説短期來講我們覺得航運相關的個股，它的業績上改善空間並不是很大，更多的機會我們認為還是來自於整個政策扶持的未來的預期，那麼這樣一個預期可 能更多會是維持在未來兩到三年之中，因為不管從整個“一帶一路”帶動也好，還是説對於財稅政策扶持包括財産補貼等等這樣的一些內容，財政角度的扶持也好，如果要體現在它們業績上可能還是需要中長期時間段才能從 業績方面得到比較明顯的體現。

　　經濟之聲：中海發展是國內最大的沿海原油運輸商，運價上漲對公司盈利影響很大。有機構分析説，公司運營14艘超大型油輪，根據測算，運價每上漲1萬美元/天，將增厚3億元，佔2015年盈利預測的23%；公司二級市場 股價已從4元漲到現在的9元。從資金追捧看，還有上漲空間嗎？

　　傅永翀：從整個的市場預期來看未來還會有一定的空間，首先從整個運價角度上來看，未來可能存在著一定提升的空間，另外一點就是説從整個“一帶一路”帶動來看確實也對於中海發展這類公司會有一定的帶動。第三個從整個央企整合的角度上來看，未來對於整個航運産業會有一系列的整合的動作産生，那麼中海發展它作為中海旗下一個上市公司的平臺，未來這方面存在一定的預期，所以説從整個中長期的角度上來講的話，我們覺得未來很有可能還是會存在一定上漲空間的。

　　主持人：我們看到在航運服務業中，能提供最大服務功能的港口應該是個看點。上港集團(600018.SH)處於自貿區，有土地資源。處於長江上游的重慶港九(600279.SH)有地理優勢是內陸航運龍頭。寧波港、天津港、鹽田港等公司有國際物流增量。這些港口公司當中，業績是評判它們的唯一標準嗎？

　　傅永翀：對於整個港口類的投資從現在來看我們跟航運類也是比較相似，依舊是一個政策驅動大於整個基本面改善的一個這種邏輯。也就是説實際上對於這些港口類公司我們看到2014年也是出現過比較大幅的炒作，最重要一個炒作，實際上都是基於政策方面的利好，包括像自貿區，像長江經濟帶等等一些政策的拉動，所以對於港口類的企業我們覺得在2015年依舊還是遵循這樣一個邏輯。當然從整個業績角度上來看，我們覺得隨著整個經濟一個回暖，它們港口吞吐量一個增長，應該説它們業績方面也會呈現出一定的向好的一個格局。但是我們覺得首先要把握投資邏輯還是以政策一個驅動和事件的一個驅動為主。