已經有高管口述，未來華大科技和華大醫學將合併上市，預計時間為今年年底。

　　近期，華大醫學和華大科技將合併的消息不脛而走。

　　據知情人士透露，目前華大基因正在醞釀將華大醫學和華大科技進行合併，而此前投資了兩家公司的投資機構股東也為了換股權的方式爭論不休。

　　“之前投資華大醫學的股東覺得很冤，覺得華大科技的投資機構不勞而獲，現在雙方都在吵。”該知情人士告訴理財週報記者。

　　而此次兩家公司的合併也將影響此前的上市計劃，有內部人士透露，兩家公司將合併後在今年年底上市。

　　理財週報記者就華大科技和華大醫學合併事宜電話諮詢華大基因相關工作人員，該人士稱，“目前暫時沒什麼回應。”

　　或因盈利受困

　　據了解，華大科技本打算在今年年底于香港獨立上市，但目前由於華大科技和華大醫學的合併事宜而暫停。

　　對此，上述知情人士表示，主要原因是華大科技今年業績表現欠佳。“華大科技第三季度業績沒有增長，以後也不看好，保持現有的業績規模就謝天謝地了。”

　　華大科技主營業務是為高校和研究院提供基因序列檢測和基金資訊分析。其主要供應商為美國的Illimia，後者為其提供測序所需的設備和試劑。

　　然而，由於華大科技收購美國基因測序公司Complete Genomics(簡稱“CG”)後，華大科技的成本驟然升高。這是由於華大收購CG後，不再購買Illumina生産的這類設備，因此之前因購買設備所給的試劑折扣取消，但是華大科技又不得不向其購買基因測序的關鍵試劑，這勢必提高了試劑費用的成本。

　　不過，對此説法，有接近華大的相關人士表示不贊同，“華大科技主要有兩塊業務，即測序和資訊分析，在測序方面，Illumina對於華大科技有影響，但是並沒有想像那麼大，而且從營收佔比來看，資訊分析佔的比重更大。”

　　除業績方面受到Illumina影響外，華大科技內部最近也在進行大調整。“華大架構調整比較頻繁，而此次調整比較大。”上述接近華大的人士告訴記者，“主要是團隊方面的調整，以前華大科技的團隊是按照産品線劃分，每個大的産品類都有相對應團隊，而現在主要是按照地域劃分。”

　　相比華大科技，華大醫學的盈利模式則相對清晰很多。據悉，華大醫學目前和覆蓋全球的1600多家醫院有合作，目前其主要盈利來源是産前檢測。可是，今年年初，國家食品藥品監督管理總局、國家衛生和計劃生育委員會聯合發出通知，要求在相關的準入標準、管理規範出臺以前，任何醫療機構不得開展基因測序臨床應用，已經開展的，要立即停止。而這無疑將影響華大醫學的未來營收情況。

　　雙方股東激烈博弈

　　記者了解到，目前兩公司合併主要是由華大基因董事長汪健和華大基因執行總裁王俊負責推動。

　　一名曾投資了華大醫學的機構人士告訴記者，“兩家公司協商合併的事情幾週之前就開始了。現在華大科技的經營情況正常，但因為雙方的業務有一定的重疊性，所以希望有重疊性的業務做合併。目前換股在徵求意見中，還沒有具體操作。”

　　實際上，早在2012年時，華大科技就已經在考慮合併的事宜。軟銀中國相關負責人對此解釋稱，“其實當初投華大科技的時候就是沒有確定未來是要合還是不合，當初投的時候那塊(華大醫學)沒進來，現在應該是進來了。”

　　實際上，汪健在今年10月在公開場合也透露些許端倪。其宣稱，“華大的口號前15年(從1999年算起)‘人類基因組1%，為了祖國榮譽’。現在15年過去，我們下一步口號是‘為了人民健康，不叫轉型，叫升級。為人民健康先把自身做好’。”

　　從目前情況來看，華大基因在建渠道、建智庫方面已經有所作為，而未來將很有可能轉型醫學，此次華大醫學和華大科技合併或許就是為其轉型醫學做鋪墊。

　　除此之外，對於兩家公司合併所涉及的股東利益，相互間的博弈之戰在所難免。“現在兩家公司的股東吵得天昏地暗”，上述知情人士透露，“華大醫學的股東都覺得自己很冤，覺得當年投資華大科技的股東換股幾乎是不勞而獲，而且如果不吵的話，其股份百分比根本壓不住之前投資華大科技的股東。”

　　據此前傳出的消息，華大科技的投資機構主要包括光大控股、紅杉資本、深創投 、雲鋒投資、景林資産、泰山投資、軟銀中國、盛橋投資等。而很多股東之所以投資華大科技，很大一部分原因是覬覦以後有機會能投資華大醫學。此時，華大科技的估值為40億元左右。

　　2014年，華大醫學也開始引入外部戰略投資者。第一批投資者包括深創投、蘇州軟銀天維創投、上海國和現代服務業股權投資、成都光控西部創投、北京榮之聯科技、深圳盛橋新領域投資、深圳紅土生物創投、上海景林景麒投資等8家機構。此後，5月16日，第二批投資機構入駐，分別為上海騰希投資、深圳華弘資本、深圳南海成長創贏投資、中金佳成(天津)醫療投資等共4家。緊接著，又有包括松禾創投，青島金石灝汭投資、深圳有孚創投等7家機構進行了投資，此外，深圳創投等也再一次進行了跟投。而據內部人士透露，目前華大醫學的估值已經接近150億元左右。

　　如果按照上述比例換股的話，華大科技股東的持股比例將大幅下降，不過這對於他們來説能成為華大醫學的股東是十分願意的。

　　理財週報記者就換股方案電話諮詢了雲鋒基金內部人士，其表示，換股政策是交易的核心內容，沒法透露 .

　　而軟銀方面則稱，“換股的話應該是彼此估值的交換。不過我覺得增資的可能性更大點。但從股東角度來説，最終還是看各自利益。”

　　合併後年底上市

　　對於華大科技的股東來説，未來上市獲得退出是其最終目的，當時的目標是預計2年內上市。

　　據了解，早在2012年，華大科技與投資機構已經簽訂了雙向對賭協議，對於華大科技年度凈利潤方面提出了相關要求。若業績達不到標準，將出讓一部分股份給投資人。

　　上述知情人士表示，“該對賭協議履行期為兩年，這意味對賭期將滿，而華大科技今年業績是否能達到對賭中的增長要求堪憂，因此這意味著華大科技的投資機構股東有機會逼宮華大科技董事會。”

　　據悉，該雙向對賭協議規定，在投資後第一年(2013年)凈利潤達到近1.7億元，第二年凈利潤達到2.1億元。實際上華大科技2013年凈利潤也達到了對賭要求。

　　該知情人士説，“他們第一年(2013年)通過審計核算達標了，但是造成的不良結果是把2014年部分利潤給使用了。”

　　華大科技業績不盡如人意也使得其本身打算在2014年底上市的目標泡湯，投資機構則寄希望於換華大醫學的股份。

　　這或許也成為華大科技與華大醫學合併的導火索。此次兩家公司合併後，此前的上市計劃則會有所變更。據悉，此前華大基因內部人士曾表示，華大科技將在香港上市，華大醫學則會選擇在國內上市。

　　而目前理財週報記者從接近華大基因人士處獲得的最新消息，目前華大基因內部雖然沒有發文，但是已經有高管口述，未來華大科技和華大醫學將合併上市，預計時間為今年年底。

　　對於目前的上市進展情況，此前投資了華大醫學的股東表示，目前已經在上市緘默期，不能透露。