隨著麗珠集團前董秘李如才在中信證券張明芳“泄密門”後的離任，麗珠集團B轉H股時提出的股權激勵、剝離原料藥業務等大動作都化為了泡影，麗珠集團轉型高端製劑行業遭受重挫。

　　上市公司健康元、麗珠集團10月8日同時復牌並宣稱，在公司股票停牌期間，麗珠集團與控股股東健康元對擬實施發酵類原料藥整合暨重大關聯交易事項進行了論證和推進。但目前經與本次相關各方充分的協商和溝通後，認為繼續推進該重大交易事項的條件尚未成熟，為保障公司及全體股東利益，雙方決定終止籌劃上述重大交易事項。自本公告之日起三個月內不再商議、討論上述重大交易事項。

　　記者10月8日致函麗珠集團董秘楊亮，截至記者發稿前未得到答覆。據業內人士透露，麗珠集團立志做高端製劑企業，剝離原料藥業務對公司未來發展和估值相當重要，而母公司健康元有原料藥業務，整合至母公司最合適。麗珠集團半年報顯示，2014年上半年，公司實現營業收入26.2億元，增幅21.56%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2.7億元，增幅9.10%。其中，西藥製劑産品營業收入10.2億元、營業成本2.4億元，毛利率為75.52%；原料藥和中間體營業收入5億元、營業成本4.2億元，但毛利率只有14.34%。

　　“麗珠集團2014年的動態估值約20倍，顯著低於醫藥板塊平均水準。如果推出激勵和資産整合等事件得到兌現，公司的估值水準也具備較大的提升空間。”興業證券指出。國泰君安研報指出，原料藥業務業績波動大，拖累麗珠集團估值，維持盈利預測2014-2016年EPS2.05／2.58／3.19元，維持目標價62元，對應2015年PE24倍。Wind統計數據顯示，截至10月9日，按照證監會行業分類，醫藥製造類上市公司的平均市盈率為40.57倍，市凈率則為4.65倍。

　　業內人士指出，母公司健康元的原料藥業務發展尚可，控股股東可進行戰略設計將麗珠集團原料藥剝離到健康元。

　　9月22日麗珠集團、健康元同時宣佈停牌，9月30日晚健康元公告稱，雙方在談發酵類原料藥整合交易事項。但同時健康元也表示不接盤。記者10月8日致電健康元董秘邱慶豐問詢整合終止的原因，他表示一切以公告為準。

　　國泰君安10月8日發佈研報指出，麗珠集團此次整合方案計劃將發酵原料藥業務與焦作健康元整合(上半年表現較好的頭孢類原料藥不在整合範圍內)，由於麗珠集團對發酵原料藥的寧夏新北江和寧夏福興有較大的固定資産投資借款，導致方案終止，“控股股東健康元與公司發酵類原料藥整合方案由於應收賬款問題終止。”

　　麗珠集團1月16日在香港聯交所主機板上市並掛牌交易，成為繼中集集團之後第二家“B轉H”的公司。麗珠集團前董秘李如才此前曾在策略會上表示，B轉H可為公司發展帶來更合理的股權結構，還將借此提升融資便利度和境外的業務拓展，利於其向高端專科藥企的轉型。