站在風口上，豬都能飛起來。雖然受數十隻新股集中發行申購影響，上周證券市場至少2萬億元資金被凍結，但這期間醫藥板塊的表現卻可圈可點。康美藥業、九州通、嘉事堂等“醫藥電商概念股”的漲停引領了醫藥板塊的逆勢大漲。

　　將這些醫藥股吹上天的，正是日前一則關於處方藥網上銷售的消息。然而，處方藥放開帶來的醫藥電商機會，或許更像是微信朋友圈的拼手氣紅包，能搶到的，還是少數。

　　有業內人士分析稱，在市場的吸引下，包括阿裏、京東和1號店等傳統電商大佬可能會佔得先機(主要是品牌知名度和消費者習慣的先機)，恐怕最終輪到A股中這些涉電商的醫藥上市公司已經沒有多少“羹”了。

　　北京鼎臣醫藥管理諮詢中心負責人史立臣則表示，能真正在醫藥電商上做文章的，一是藥店，二是物流公司，前者具有完善的市場覆蓋半徑，後者具則有強大的物流配送優勢。

　　而興業證券日前的一份研報則指出，在醫改時間表尚不明朗的今時今日，一個獨立政策的出臺只是為醫藥商業打開了網際網路的發展和想像空間，真正大幅發展尚待時日。

　　電商概念催漲醫藥個股

　　2月10日，多家媒體稱市場傳網售處方藥新政，《網際網路食品藥品經營監督管理辦法》已正式定稿，或將在今年春節後出臺，新政將允許處方藥在網上銷售，加快醫藥電商發展。

　　此消息一齣便引爆了醫藥電商概念裏的個股，中國經濟網記者統計發現，九州通、康美藥業等與醫藥電商相關的個股在上周競相漲停。此外，宜華健康、瑞康醫藥和嘉事堂等醫藥股也紛紛漲停。

　　其中，康美藥業分別在2月11日、13日兩度漲停。康美藥業受到資金面的追捧正是與公司擁有電商業務有關。據了解，目前康美藥業擁有康美之戀連鎖藥店25家，收購整合國內多家公立醫院並建立康美醫院，託管全國近100家醫院藥房，執業藥師團隊100人以上，而電商運營團隊達300人之多。

　　華泰證券研報表示，預計2015年醫藥電商交易規模將達到百億，處方藥政策約束一旦打開，醫藥電商的市場空間有望從目前的近2000億非處方藥，向近萬億市場擴展，行業將實現從新業態到廣泛應用業態的跨越，預計慢性病、常見病類口服藥最先受益。

　　國信證券林東明認為，實際上，國內的醫藥電商叫好不叫座，整體增長緩慢，規模不足藥品零售市場的1%。所以，處方藥網售全面開閘，意味著數千億規模的處方藥能夠被醫藥電商切入，也就是説，醫藥電商或許能夠迎來更快的發展期。

　　在政策扶持力度加大、業績高增長估值低等多重利好的催化下，機構投資者對於醫藥類上市公司關注力度加大。

　　上月，27家機構發佈了近160份有關醫藥股研報。申萬宏源表示，醫藥行業業績增長持續而穩健，板塊性機會大概率會出現在三四月份。國泰君安認為，醫藥股經歷了2014年的調整後，估值和持股的壓力均得到了釋放，加上2015年該行業迎來政策密集期，醫藥電商主題、穩健藍籌和真正成長股有望跑出超額收益。招商證券則認為，醫藥股目前安全性較好，建議投資者積極加速配置。

　　醫藥企業忙著“觸網”

　　在利好政策下，很多醫藥企業已開始佈局醫藥電商發展，寄望能搭上這班快車。

　　日前，康美藥業股份有限公司宣佈，2015春節期間，微信將聯合康美藥業推出春節“搖卡券紅包”活動，將送出金額超過1億元的現金抵用券及禮品券。

　　此外，康美藥業還計劃推出“虛擬藥房”。即利用網際網路與物聯網平臺，進行醫藥物流的改進，以滿足患者對醫療終端服務的需求。

　　2月13日，嘉事堂也發佈了非公開發行股票的方案，本次非公開增發募集資金主要用途為：(1)藥品快速配送平臺網路項目(2.3 億元)， 醫療器械物流配送網路平臺(一期)建設項目(0.5 億元)，並補充流動資金(1.2 億元)。非公開發行方案的主要資金投向了藥品快速配送平臺網路項目，體現了公司致力於做大做強醫藥電商業務的決心。

　　據悉，嘉事堂擬在北京設立藥品快速配送平臺網路調度中心，在上海、廣州、成都、西安等 13 個城市建設物流配送中心，搭建藥品快速配送平臺網路，確保藥品品質和用藥安全，提高全國範圍內公司藥品配送的及時響應能力，實現藥品的快速配送，維護藥品的暢順流通。除藥品快速配送平臺網路調度中心為自有房産外，其餘13 個物流配送中心均採取租賃物業的方式。

　　對於醫藥流通行業的企業九州通而言，醫藥電商一直是其努力的方向。有媒體報道稱，截至目前九州通已經通過好藥師網上藥店、藥品線上採購平臺、去買藥網分別完成了在B 2C、B2B、O 2O方面的戰略佈局。好藥師作為九州通的電商助力，其中一個重要目標就是幫助九州通完成醫藥物流中的最後一環，即直接面對消費者，而藥店是好藥師完成這一目標的重要支撐。據悉，公司目前已與全國8000家實體藥店簽訂“好藥師O2O藥急送門店”，計劃到年底達到1萬家。

　　不過，雖然九州通在醫藥電商方面佈局不算晚，但好藥師的“藥急送”服務卻難以令人滿意。有媒體稱，藥急送上線半年內問題頻現，在上海、廣州等地屢屢發生下單後無人問津、拒單的現象，與當初宣傳的“即刻送達”相差甚遠。。

　　而在港股方面，金天醫藥是中國東北地區領先的醫藥零售商及分銷商之一，已明確會大力發展醫藥電商業務，加快網上藥店的線上及線下銷售，例如已于去年12月公佈，加入阿裏健康運作之電子平臺向客戶供應藥品及處方藥。

　　“處方藥紅包”並不好搶

　　Wind數據顯示，目前我國處方藥市場約8000億，非處方藥只有2000億元。興業證券認為，按照網售藥品佔市場份額的30%來計算，那麼醫藥電商伴隨著政策約束的打開就釋放出至少3000億的市場空間。

　　不過，興業證券認為，雖然中國藥品電商理論空間大，但藥品電商要獲得實質性發展仍然面對較多挑戰，中國藥品電商面臨的政策困境是網上限售處方藥、醫藥不分開處方難外流、醫保不能線上支付、醫保統籌賬(醫保佔比最大部分，只在醫院使用)不能用於零售終端支付，中國藥品電商未來的崛起需要解決上述問題，必將伴隨醫療生態圈的改變，生態圈的改變需要協調多方利益，是一個較緩慢的過程。

　　“看好醫藥商業在網售處方藥相關政策放開後的發展前景，但行業的真正繁榮，與醫改的推進步伐緊密相關，在醫改時間表尚不明朗的今時今日，一個獨立政策的出臺只是為醫藥商業打開了網際網路的發展和想像空間，而真正大幅發展尚待時日”，興業證券總結道。

　　實際上，過去幾年，國內醫藥電商就在一片看好聲中持續擴容，但整體增長緩慢，規模到現在仍不足藥品零售市場的1%。而處方藥網售的開閘，意味著一定規模的處方藥將把醫藥電商帶入黃金期。有人説醫藥電商缺少一個引擎，其根本原因是佔比國內藥品整體銷售額七成以上的處方藥市場被醫院牢牢把控。

　　那麼現在《網際網路食品藥品經營監督管理辦法》即將落地，是否意味著醫藥電商將步入黃金期呢?

　　“處方藥網售的放開只是以正面清單的形式放開，這也就意味著期規模必然非常有限，有人預期我國處方藥1萬億元上下的市場規模將有30%份額轉投線上，這顯然是過於樂觀了點”，有分析人士指出：“即使市場規模很大，在其吸引下，包括阿裏、京東和1號店等傳統電商大佬也會佔得先機(主要是品牌知名度和消費者習慣的先機)，恐怕最終輪到A股中這些涉電商的醫藥上市公司已經沒有更多的羹了。試想一下，以後即使可以在網上購買處方藥呢，你會在哪家公司購買呢?”

　　在北京鼎臣醫藥管理諮詢中心負責人史立臣看來，醫藥電商目前尚處在一個概念的範疇，離真正成熟還很遙遠。“處方藥放開帶來的是一個破冰效應，給醫藥電商大開了一個出口，但目前還未真正出現一個良性的電商模式。有人説明年會是一個千億市場，實在太樂觀了”，史立臣認為，醫藥電商的發展還需解決諸多問題，比如醫保和網上銷售的對接，“如果失去了醫保這一環，醫藥電商不可能放量”。

　　此外，史立臣注意到傳言將可能放開的200多個處方藥都是常用藥，“都是很可能轉變為OTC的藥”，換言之，相關部門對處方藥放開的態度仍有待觀察。

　　與多數業內觀點不同的是，史立臣認為，未來能在醫藥電商領域做文章的很可能是連鎖藥店和物流企業。“連鎖藥店有著完善的市場覆蓋半徑，與O2O的本質正好是契合的;此外，物流是醫藥電商的一大支撐，而物流企業恰恰具有強大的配送優勢。只需要國家授予藥品配送資質，這些物流企業便可迅速佈局”。