香港特區行政長官梁振英前日出席行政會議前表示，由於香港接待能力有限，會繼續向中央政府及內地香港部門商討是否有收緊目前港澳個人遊（以下簡稱自由行）政策的空間，限制、減少內地居民來港人數。梁振英還表示，下月到北京出席“兩會”時，他將與中央有關部門進一步商討。與此同時，澳門多家媒體引述澳門社會文化司司長譚俊榮稱，年後澳門也將與中央政府檢討內地個人遊計劃。

　　受上述消息影響，春節黃金周後第一天（2月25日），港股市場多只零售股、鐘錶股及博彩股應聲齊跌。《每日經濟新聞》記者注意到，這並非香港首次提出“限制自由行”的議題。去年5月、6月，梁振英就曾兩次表示，希望展開對內地遊客自由行政策的討論。

　　中投顧問宏觀經濟研究員白朋鳴在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，若限制自由行，將對香港零售業、旅遊業等相關公司和澳門的博彩業發展不利，但由於港澳特區政府官員對限制自由行的支援力度較大，即使會對港澳經濟造成一定影響，限行也是箭在弦上。

　　自由行消費佔比兩成

　　香港旅遊發展局公佈的統計數據顯示，2014年訪港旅客達6083.88萬人次，首次突破6000萬大關，同比增長12%，是2003年推出自由行之前遊客數量的7.2倍；其中內地訪港旅客數量達到4724.77萬人次，同比增長高達16%，佔訪港遊客總數的77.66%。

　　香港特區立法會秘書處2014年公佈的《研究簡報》顯示，相比2004年自由行實施不久時，內地旅客購物消費約270億港元，10年間大增5.3倍。當中以“自由行”客的購物開支增幅最強勁，由2004年的86.2億港元，激增11.7倍至2013年近1100億港元。各行業中，自由行旅客對零售業影響至為關鍵，自由行旅客消費開支由佔整體零售業銷售額的4.5%，激增至2013年的佔22.2%。

　　此外，受內地遊客購物傾向影響，在2004年至2013年間，香港的化粧品及個人護理用品零售店數目增加了15倍，成衣及鞋類店增加四成，珠寶首飾店亦增加三成，而為港人提供生活所需的非專門店（糧油和一般家庭用品）和售賣書報及文具的商店數目，在10年間分別減少29.5%和25.4%。

　　但最新數據顯示，自由行對香港經濟的拉動作用日漸式微。根據香港特區政府近日公佈的全年零售銷售數據，2014年全年零售業總銷貨價值為4933億港元，比2013年下跌0.2%，是自由行推出以來首次出現全年倒退。

　　白朋鳴向記者分析，一方面，香港政局影響以及內地的反腐力度較大，對香港奢侈品等中高端送禮商品銷售造成了較大衝擊；另一方面，隨著海外代購和境外遊的發展，內地消費者在香港的購物慾望相對減弱；此外，經濟增速放緩也對香港零售業倒退有一定影響。

　　北大縱橫高級合夥人、零售行業專家劉宏偉告訴記者，香港對內地遊客而言，其稀缺性、價格和服務正在喪失，至少價差已經失去吸引力，而內地遊客相對從前可選擇的渠道也大大增加。

　　香港一位奢侈品行業人士也告訴《每日經濟新聞》記者，奢侈品牌在內地香港間的差價正在縮小，而且南韓、東南亞、日本等地也正逐步成為內地遊客的主要購物目的地。

　　零售、博彩股應聲齊跌

　　與此同時，今年春節黃金周結束後的第一天，受自由行政策有變消息影響，港股市場的港澳零售、

　　博彩股均出現集體下跌。

　　截至2月25日收盤，香港兩大化粧品連鎖零售商之一的莎莎國際（00178，HK）下跌2.10%，卓悅控股（00653，HK）則下跌3.95%。內地客生意佔比較大的珠寶商六福集團和周大福（01929，HK）分別下跌0.18%和1.73%。此外，鐘錶銷售商英皇鐘錶（00887，HK）和先施表行（00244，HK）股價也分別下跌5.66%和3.64%。

　　不僅香港本地的零售股股價受到影響，業務集中在澳門的幾家主營博彩、旅遊的港股公司股價，也出現集體下挫。截至2月25日收盤，銀河娛樂（00027，HK）下跌5.13%，金沙（01928，HK）下跌5.8%，永利澳門（01128，HK）下跌5.92%，澳門勵駿（01680，HK）下跌2.16%。

　　香港杜克資本管理有限公司投資總監杜先傑在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，短期限制政策出臺並不實際，還需要漫長的博弈過程，需考慮眾多商家利益，而市場本身有預期，近段時間起伏不大，相關本地零售、旅遊業以及地産收租股較難獲得支援，就算不跌，上漲也有困難。

　　杜先傑指出，一方面香港有部分聲音希望收緊自由行；另一方面，香港實體經濟較大程度依賴內地旅客的消費，這種情況之下，監管層很難做出一個兩全決策，而當前最大影響是在不確定的情況下，對相關板塊造成不利投資氛圍，投資者很難提高個股倉位，影響長遠走勢。“對其他板塊包括大的藍籌股影響還是有限。”