鋰電池電解液下月大幅提價概率大

　　鋰電池電解液核心原材料六氟磷酸鋰(鋰鹽)自10月份以來高達100%的猛烈上漲,令電解液廠商壓力倍增。鋰電池電解液價格雖也有小幅上漲,但難以覆蓋六氟磷酸鋰成本的大幅上漲,毛利率直線下滑。中國證券報記者赴一線調研了解到,在即將到來的2016年1月份,隨著老訂單的執行完畢和新訂單的簽訂,承受六氟磷酸鋰價格快速上漲壓力的鋰電池電解液價格有望迎來一輪漲價潮。

　　在上游原材料六氟磷酸鋰成本壓力一時難以緩解的情況下,向上游原材料延伸,化解成本壓力和增強風險抵禦能力,正成為鋰電池行業內共識。據了解,六氟磷酸鋰的擴産週期長達一年半之久,雖然10月份以來各大六氟磷酸鋰廠商紛紛擴充産能,但2016年六氟磷酸鋰新增産能仍然十分有限,供需缺口將持續擴大,六氟磷酸鋰價格將保持強勢,從而對電解液的價格形成有效支撐。

　　鋰電池電解液漲價在即

　　在鋰電池四大原材料中一直處於話語權弱勢地位的電解液廠商將不得不在即將到來的明年1月份新訂單訂立之時挺直腰桿,向下游鋰電池客戶明確要求提高電解液訂單價格,以減輕成本迅速上漲所帶來的巨大壓力。

　　這一壓力主要來自於電解液最核心的原材料六氟磷酸鋰價格的連番上漲。今年年初,六氟磷酸鋰的價格還只有8.5萬元/噸,處於歷史低谷。隨著今年以來特別是今年下半年新能源汽車的爆髮式增長,動力鋰電池及上游原材料的需求量猛增,從而帶動作為電解液最主要原材料的六氟磷酸鋰的價格快速上漲。特別是10月以來,六氟磷酸鋰價格扶搖直上,從10月前的9萬元/噸左右漲至目前的20萬元/噸左右。12月14日,　九九久　甚至在全景網互動平臺上表示,公司六氟磷酸鋰産品最新銷售價格已超26萬元/噸。

　　除了供需緊張的原因,上游原材料碳酸鋰價格的快速上漲也對六氟磷酸鋰的價格産生了傳導作用。從六氟磷酸鋰的成本構成來看,碳酸鋰約佔30%-40%。也就是説,碳酸鋰每提價10000元/噸,六氟磷酸鋰的生産成本將提升3000元-4000元/噸。在經歷了前9個月的平穩上升期後,碳酸鋰的價格自10月份以來進入直線拉升期。生意社的最新數據顯示,12月22日,四川博睿新材料科技有限公司碳酸鋰報價上調,目前工業級報價105000元/噸,電池級報價120000元/噸,每噸較前期上漲10000元,貨緊價堅,相比9月底55000元/噸的均價,漲幅超過100%。

　　在鋰電池電解液的生産成本中,六氟磷酸鋰大約佔50%。與六氟磷酸鋰10月以來高達100%的漲幅相比,部分電解液廠商僅在10月底11月初隨行就市將電解液出廠價格上調了20%-30%,“我們上調電解液出廠價格的時候還遭到了下游客戶的反對,因為當時還處於交替階段,有的廠商拿到的六氟磷酸鋰價格高,有的拿到的價格低,大家的電解液出廠價不一致。但現在六氟磷酸鋰上漲已經成為既定事實,下游客戶也就接受了電解液漲價的現實。”某電解液上市公司負責人告訴中國證券報記者。

　　不過,這並不能緩解六氟磷酸鋰價格上漲給電解液生産成本所帶來的巨大壓力。中國證券報記者在一線調研的過程中了解到,目前很多電解液廠商的毛利率已經從25%-30%下降到10%-15%,已接近盈虧平衡線。在履行完今年的訂單後,明年1月的新訂單價格進一步上調或已不可避免。

　　據了解,對於下游鋰電池客戶而言,由於電解液在鋰電池總成本中佔比不大,訂單價格的上調也並非不能接受。從鋰電池的生産成本來看,電解液約佔電芯成本的15%,佔整個電池組的8%-10%。如果六氟磷酸鋰的價格上漲100%,電解液價格相應提高50%的話,傳導到整個電池組的成本也僅提高4%-5%。實際上,中國證券報記者獲悉,有下游客戶在訂單結束後已主動加價,以保證電解液的供應。

　　鋰鹽産能瓶頸短期難解

　　受制于産能瓶頸,六氟磷酸鋰價格強勢短期內難以改變,這也將對電解液的價格上漲形成強烈支撐。

　　按照今年中汽協公佈的新能源汽車産銷數據以及明年的增長預測可推算得出,今年國內電解液的需求在8萬噸-9萬噸,對應六氟磷酸鋰的需求量在1.25萬噸左右;明年電解液的需求在15萬噸左右,對應六氟磷酸鋰的需求在1.8萬噸左右。

　　相較需求量而言,國內六氟磷酸鋰供不應求,産能缺口不斷擴大。安信證券指出,今年全球六氟磷酸鋰的産能在1.25萬噸左右,國內六氟磷酸鋰接近1萬噸,佔比約為80%。其中,多氟多産能為2200噸,天賜材料産能為2000噸,九九久産能為2000噸,新泰材料産能為1080噸,天津金牛産能為1000噸。

　　隨著六氟磷酸鋰價格的飆漲,10月以來,包括上市公司天賜材料、石大勝華、九九久在內的各大廠商紛紛宣佈大幅擴充六氟磷酸鋰産能。

　　天賜材料12月1日晚公告稱,公司擬投資12557萬元建設年産2000噸固體六氟磷酸鋰項目。項目建設完成後,將形成年産6000噸液體六氟磷酸鋰和年産2000噸固體六氟磷酸鋰規模。加上公司現有的年産2000噸固體六氟磷酸鋰産能,折合固體計算,公司將合計擁有固體六氟磷酸鋰産能約年産6000噸,可滿足約年産48000噸電解液生産需求。

　　石大勝華12月6日晚公告稱,擬建設5000噸/年六氟磷酸鋰項目。項目分為兩期,2016年進行一期1000噸/年六氟磷酸鋰項目建設,建設週期一年。2017年擇機進行二期4000噸/年項目建設。

　　九九久10月29日晚公告稱,計劃在現有年産2000噸六氟磷酸鋰裝置的基礎上,新建年産3000噸六氟磷酸鋰生産裝置,以形成年産5000噸六氟磷酸鋰的生産規模。

　　新三板公司新泰材料11月6日也公告稱,計劃在現有年産1080噸六氟磷酸鋰裝置的基礎上,投資新建年産6000噸六氟磷酸鋰生産裝置,以形成年産7080噸六氟磷酸鋰的生産規模。

　　不過,中國證券報記者了解到,六氟磷酸鋰産能建設週期長達一年半,上述新建産能2016年難以投産,六氟磷酸鋰供不應求的局面短期內將持續加劇。

　　“一方面,六氟磷酸鋰的生産設備需要定制,這個週期就需要半年以上;另一方面,六氟磷酸鋰屬於典型的高科技、高危生産環境、高難生産的‘三高’技術産品,近年來,政府對於化工生産的管控越趨嚴格,辦理新建或擴建生産線的相關手續需要時間長。而如果是新進入者的話,週期會更長,因為還涉及到生産的穩定性和客戶至少半年的認證週期。”某六氟磷酸鋰上市公司負責人告訴中國證券報記者。

　　事實上,2016年,僅有多氟多等極少數廠商的新增産能可以得到釋放。即使加上老線改造釋放的産能,預計明年六氟磷酸鋰的産能也僅有1.5萬噸,與1.8萬噸的需求量相比仍有3000噸的缺口。而且,多氟多除了2016年初通過技術改造將六氟磷酸鋰産能從2200噸擴充到3000噸外,另外擴建的3000噸産能要到2016年年底才能投産。從2016年全年來看,六氟磷酸鋰的供應仍將十分緊張,價格預計將保持堅挺,從而對電解液的價格形成強有力的支撐。

　　延長産業鏈增強協同

　　挺過今明兩年六氟磷酸鋰供應最為緊張的時刻之後,2017年,隨著九九久3000噸、天賜材料4000噸、石大勝華1000噸等規劃産能的陸續投産,六氟磷酸鋰供應緊張的局面將得到大幅緩解,對應的電解液産能或在短時期內出現一定的過剩。不過,結合2020年新能源汽車推廣的目標,現有及規劃産能長期來看仍然偏緊。

　　在上游原材料六氟磷酸鋰成本壓力一時難以緩解的情況下,向上游原材料延伸,化解成本壓力和增強風險抵禦能力,正成為業內共識。

　　天賜材料在産業鏈方面的協同優勢最為顯著,公司同時具有六氟磷酸鋰和電解液的生産能力,産業鏈協同的優勢十分明顯。據了解,在六氟磷酸鋰價格啟動之前,天賜材料的電解液毛利率已經具備一定的競爭優勢;在六氟磷酸鋰價格猛漲之後,天賜材料在毛利率方面的優勢更是大幅領先於競爭對手。而且,為了應對六氟磷酸鋰上游原材料碳酸鋰價格的上漲,天賜材料12月21日晚公告稱,擬以自有資金人民幣6000萬元認購江蘇容匯通用鋰業股份有限公司新增股份1166.6666萬股,增資完成後,公司持有標的公司20%股權。江蘇容匯為國內主要的碳酸鋰生産廠家,目前已經建有成熟及穩定的碳酸鋰産品生産線,同時擁有鋰礦石和滷水提鋰的生産工藝和技術,並計劃在此基礎上實現鋰電池正極材料磷酸鐵鋰産品的一體化規模生産,競爭優勢明顯。天賜材料表示,與江蘇容匯合作能夠確保公司六氟磷酸鋰的上游關鍵原材供應渠道,特別是在目前碳酸鋰上游價格持續上漲,供需偏緊的情況下,具有重要的現實意義;同時,本次合作還有利於雙方在未來基於相同客戶群體下的戰略合作,協同效應明顯。

　　再以石大勝華為例,公司現有碳酸二甲酯系列産品産能10萬噸/年,募投項目5萬噸/年産能在建,並擬租賃經營兗礦國宏5萬噸/年産能,是國內少有的能夠同時具備碳酸二甲酯、乙烯酯、丙烯酯、甲乙酯、二乙酯五種電解液溶劑的廠商。公司2014年碳酸酯溶劑市場佔有率約30%,電解液溶劑全球市場佔有率為40%,龍頭地位穩固。公司12月6日晚公告稱,擬設立石大勝華新能源(公司佔比51%)建設運營5000噸/年六氟磷酸鋰項目,2016年建設1000噸/年,2017年擇機建設4000噸/年,同時擇機建設投産新型鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰以及電解液添加劑等産品。結合電解液溶劑龍頭的基礎,石大勝華已形成“電解液溶劑+電解質+添加劑”的佈局,具備了完整的電解液生産能力。　海通證券　認為,六氟磷酸鋰項目的建設,將溶劑與溶質復配形成電解液,將會進一步提高石大勝華在鋰離子電池電解液材料方面的一體化競爭優勢,方便下游電池廠商的採購,增強客戶的黏性,實現共贏。