8月初，多地熟料價格出現企穩回升跡象，熟料價格一般是水泥價格的先行指標，這預示著水泥價格已到底部。近日工信部下發水泥行業産能嚴重過剩置換實施辦法，細化各地實施細則，嚴禁新增産能。業內人士預計，這將利於行業加快兼併重組，改善經營狀況，行業長期景氣將獲提升。

　　數字水泥網最新數據顯示，上周受連續颱風降雨等影響，全國水泥價格繼續回落0.95%。值得注意的是，多地熟料價格出現企穩回升跡象，預示水泥價格有望在未來一兩周內見底。進入8月，鐵路基建、棚改建設有望提速，疊加局部災後重建將陸續開展，水泥需求環比將出現明顯改善。

　　8月初，長三角主導企業計劃推漲熟料價格30元/噸，主因來自江浙皖贛鄂等地主導企業執行限産計劃，普遍停産10天左右，減少産能20%-30%；南京周邊等地水泥企業將減少産能20%-40%。目前，安徽龍頭企業沿江熟料庫存降至54%左右，蘇南和浙北企業熟料庫存降至50%-60%的較低水準。另外，中南湖北鄂東主導企業也計劃限産，熟料價格有望上調。

　　目前全國水泥均價已略低於去年同期水準。因房地産需求拖累，導致淡季水泥價格出現超預期下跌。值得注意的是，水泥企業毛利並沒有出現大幅下滑，原因是佔水泥生産成本40%的動力煤價格，近期出現加速下跌。截至上周，環渤海動力煤平均價格三季度已累計下跌7.4%，同比下跌14%。

　　行業方面，7月31日工信部下發《關於做好部分産能嚴重過剩行業産能置換工作的通知》和《部分産能嚴重過剩行業産能置換實施辦法》，雖然産能置換的提法之前已在部分文件中提及，但此次單獨細化出臺文件，顯示了政府對調結構、嚴控過剩産能空前的態度和決心。

　　《辦法》要求各地工業和資訊化主管部門做好水泥等四大過剩行業産能置換工作。在京津冀、長三角、珠三角等環境敏感區域，實施減量置換。上述區域需置換淘汰的産能數量按不低於新改擴建項目産能的1.25倍予以核定，其他地區實施等量置換。辦法自發佈之日起施行，有效期至2017年12月31日，將根據産業發展情況適時修訂。

　　《辦法》的實施意味著未來水泥等行業新增産能將被嚴禁，而重點地區産能今後將只減不增。這對提高行業集中度將有明顯的促進作用，加快産能過剩地區的重組步伐，區域龍頭企業的優勢將得到更好發揮。而供給的持續收縮，能帶動産品價格出現恢復性上漲，改善行業整體盈利情況。

　　公司方面，祁連山、寧夏建材、天山股份同為中材集團旗下水泥上市公司，在國企加快推進改革的大背景下，未來資産或存整合預期。海螺水泥是行業龍頭企業，能更多分享行業整合帶來的紅利，目前公司A股股價相對H股折價29%，滬港通的到來有望提升A股價值。