美元牛蹄狂奔 油價承壓

　　6月中旬以來，美元指數打破此前兩個多月的橫盤調整走勢，突破上行。分析人士認為，美元本輪上漲主要受宏觀經濟和貨幣政策推動，因而具有相當的持續性，預計以美元計價的原油等大宗商品將持續受到打壓。

　　美元保持強勢

　　今年3月，美元指數突破100點關口，在連續兩個月橫盤調整後，近期再次向這一高點邁近。特別是上周，受美聯儲主席耶倫在國會發表的言論鞏固年內加息預期，以及新近公佈的通脹和房地産市場數據向好等因素推動，美元指數大漲2%。

　　通常而言美元走強受兩大因素影響，其一是避險情緒，這往往會提振美元的短期走勢，其二是受宏觀經濟和貨幣政策推動，這將帶來美元中長期牛市。從黃金的疲弱表現來判斷，美元指數本輪上漲並非受避險因素刺激，而主要受到實體經濟復蘇的驅動，因此有望在中長期內延續強勢表現。

　　分析人士認為，美元強勢的最大支撐因素來自於一枝獨秀的美國經濟。在歐洲經濟表現疲軟、新興經濟體增速下滑的情況下，美國經濟仍保持穩健增長，使投資者對美國資産信心增強，國際資本加速流入美國市場，美元需求增加。與此同時，美聯儲加息腳步臨近，與歐日等主要央行的貨幣政策分道揚鑣，進一步提振美元。長遠來看，隨著美國經濟上行和加息日程的確定，美元還有很大的升值空間。

　　BK資産管理公司首席外匯策略師認為，美聯儲不希望等待太長時間才加息，因為加息過晚意味著隨後的調整節奏可能需要加快，而美聯儲更偏好漸進式的加息，以便給經濟和市場更多時間消化。美聯儲9月加息的可能性仍然擺在臺面，美元有望出現更大升幅。

　　油價繼續承壓

　　作為全球資産配置的風向標，美元指數走強意味著全球資産更多流向美國。分析人士指出，美元指數攀升的趨勢有利於推升美國各類資産的價格，因此對股市債市都有正面影響，而以美元計價的黃金、大宗商品等將受到打壓。

　　Wind統計顯示，美元指數與國際油價的負相關性高達0.873，即美元與油價的走勢在大部分時間裏相背離。分析師指出，由於美元指數具有繼續上行的動能，油價將持續承壓，加上原油市場基本面供過於求的局面仍可能惡化，國際油價的下行趨勢短期難改。

　　高盛21日發佈的下半年展望報告中維持下半年美元對絕大多數G10國家貨幣走強的觀點，主要因為美國經濟數據越來越好、日本和歐元區通脹勢頭減弱。同時，維持大宗商品的低配建議，繼續看空油價。高盛預計，WTI原油期貨價格到第三季度將跌至每桶45美元，2016年能夠穩定在60美元。該行分析師表示，由於OPEC低成本原油産出增加，美國石油的産出大於需求，全球石油市場仍將處於供給過剩狀態。