煤炭資源稅從12月1日起，正式由從量計徵改為從價計徵。消息傳出後，煤焦市場率先啟動反彈，隨後鐵礦石、螺紋鋼紛紛接棒，一場“黑色”産品的反彈大戲由此揭開。

　　從國慶節後開市到15日，鐵礦石期貨上漲了4.27%，現貨2.58%；螺紋鋼期貨上漲了3.2%，現貨上漲了2.17%；焦炭、焦煤回吐了部分漲幅，但仍有超過1%的上漲。

　　此輪反彈只是漫漫熊市中的反彈波，還是熊市的終結？對此，受訪的業內人士紛紛對記者表示，此次反彈是市場在超跌心理下的大宣泄，反彈不具備持續性，目前言反轉還為時尚早。

　　資源稅改革是導火索

　　把脈本輪黑色産業鏈品種反彈行情，還得從煤炭資源稅改革説起。

　　9月29日，國務院常務會議決定，在做好清費工作的基礎上，煤炭資源稅從12月1日起，正式由從量計徵改為從價計徵。從價計徵是按照每噸産品的具體價格，設置稅率徵收。生意社分析師何杭生指出，這意味著今後不同品質的煤炭將有不同的稅率，不同品質煤炭價格的差距將拉大。

　　消息經過節日期間的沉澱發酵，煤焦市場節後開盤後迅速啟動。僅在10月9日當天，焦煤、焦炭期貨主力合約就分別上漲4.63%和3.13%。之後的幾天雖然回吐了部分漲幅，但是整體上看，兩期貨仍有超過1%的上漲。

　　這種上漲心態傳導到了鐵礦石、螺紋鋼市場中，加上河北地區鋼市受APEC會議影響限産停産等各種利好因素的集中釋放，最終形成黑色産業鏈品種大起底的反彈行情。從國慶節後開市到15日，鐵礦石期貨上漲了4.27%，現貨2.58%；螺紋鋼期貨上漲了3.2%現貨上漲了2.17%。

　　有意思的是，雖然有重啟煤炭進口稅的提振，但焦炭、焦煤的反彈力度明顯不及螺紋鋼和鐵礦石。對此，易貿資訊分析師張飛龍對上證報記者表示，造成這一局面的主要原因有：焦煤進口稅的重啟短期影響力度有限，並不能馬上改善市場的供求情況，此外仍需觀察澳大利亞等國的對應措施；其次，環保限産影響焦企、鋼廠開工，進一步壓制焦煤、焦炭需求；再次，從8月初以來，鐵礦石、螺紋鋼跌幅接近20%，超跌反彈動力較高，而同期焦煤、焦炭期貨跌幅僅為4%和7%。

　　反彈行情不具備持續性

　　反彈的背後，是現貨市場礦石價格已經創下4年內新低，螺紋鋼價格創下10年來的新低，而焦煤、焦炭也紛紛創出5年新低。為此，何杭生認為，此次反彈堪稱市場久跌心理下的一次大宣泄，一次利好齊聚下釋放而已，反彈不具備持續性。昨日期貨市場各黑色系品種紛紛高開低走，正是印證了這點。

　　從各自的基本面來看，需求低迷、供應過剩仍是主旋律。以鐵礦石為例，昨日世界第二大礦商力拓公司發佈最新運營報告，三季度鐵礦石産量創新高，同比增12%至7680萬噸，環比增5%，按股權計産量為6045萬噸，同比增13.2%。鐵礦石發貨量同比增15%至7800萬噸，環比增3%，亦達創紀錄的水準。力拓維持2014年鐵礦石産量目標在2.95億噸，發貨量目標維持在3億噸。未來鐵礦石仍將維持供大求格局。

　　鋼材市場方面，目前，螺紋鋼社會庫存已經連續下降30周。何杭生表示，四季度隨著冬季檢修的來臨，未來供應會繼續減弱。不過四季度鋼市又將迎來淡季需求和傳統的北材南下，需求低迷，報價低迷、成交低迷的利空因素充斥鋼市，市場尚在繼續探底中。

　　中國大宗商品發展研究中心（CDRC）秘書長劉心田也對上證報記者表示，黑色産業鏈品種的反彈行情基本屬於短期內的超跌反彈行情，由於當前宏觀經濟的配合，這種反彈有一定持續性，但是投資者切不可盲目樂觀，原油不見底，其他大宗商品也不會見底，預計黑色系産品真正見底預計將在2015年甚至2016年。

　　劉心田認為，從整體上看，大宗商品在10月中旬已基本企穩，反彈也將出現出板塊輪動的局面，下一波反彈點則將出現在那些前期超跌的品種和板塊中。比如天然橡膠，目前已跌至5年來最低，10000元/噸將是止跌位；此外，紡織板塊中的PTA也處於超跌狀態，這些品種接下來都可能接過反彈大棒。