《每日經濟新聞》記者日前獲悉，11月12日，運城市中級人民法院連發5份公告，“海鑫係”5家企業的破産重整，正式進入法律程式。

　　作為山西省最大民營鋼鐵企業，自3月18日全面停産以來，山西海鑫鋼鐵集團(以下簡稱海鑫鋼鐵)的6座煉鋼高爐，復産已遙遙無期。《每日經濟新聞》記者日前獲悉，11月12日(上週三)，運城市中級人民法院連發5份公告，“海鑫係”5家企業的破産重整，正式進入法律程式。

　　一位海鑫鋼鐵的內部人士透露，在4家提起重整申請的債權人中，作為海鑫鋼鐵的“自家人”，上海海博鑫惠國際貿易有限公司 (以下簡稱海博鑫惠)赫然在列。

　　此前，受行業産能過剩、市場不景氣、金融部門抽貸以及內部管理等因素影響，海鑫鋼鐵自2013年底開始資金吃緊，並於今年3月18日全面停産。今年下半年，海鑫鋼鐵的4家債權人分別向運城市中級人民法院提交了對海鑫鋼鐵等5家公司的重整申請。

　　運城中院的人士在接受 《每日經濟新聞》記者採訪時表示，因剛進入破産重整，海鑫債務規模尚不明朗，還需債權人儘快進行債務申報。

　　新華社的報道則稱：據公開資料顯示，海鑫鋼鐵現有的負債率超過100%。

　　對於海鑫鋼鐵今後的出路，海鑫鋼鐵一內部人士向《每日經濟新聞》記者表示，目前尚未找到接手方，但集團董事長李兆會，已回到聞喜縣處理相關事宜。值得注意的是，一位重整清算組的人士稱，海鑫鋼鐵尚未正式宣佈破産，目前處於債務清算階段，這將更有利於在重整中尋求生路。

　　不過，有行業人士表示，海鑫鋼鐵的癥結在於債務沉重，而目前鋼市前景未明，海鑫鋼鐵因設備老化及産品單一，即便正式宣佈破産，其他企業主動來接盤的可能性偏小。

　　海鑫“自家人”提重整申請

　　11月12日下午，運城市中級人民法院的5張公告貼到海鑫大廈門口。此時，據海鑫鋼鐵全面停産，差5天到8個月。

　　《每日經濟新聞》記者獲悉，這5份公告的裁定內容，主要提及4家債權人對 “海鑫係”5家公司的重整申請。

　　債權人之一，與海鑫鋼鐵同處聞喜縣的山西聞喜銀光鎂業 (集團)有限責任公司(以下簡稱銀光鎂業)，對“海鑫係”兩家公司提出重整申請，分別為海鑫實業股份有限公司(以下簡稱海鑫實業)與海鑫國際線材有限公司(以下簡稱國際線材)。

　　一位銀光鎂業的人士向 《每日經濟新聞》記者表示，海鑫欠公司1億元已有一年時間，重整申請自9月份即已遞交，“同在聞喜(縣)，我們更了解情況”。

　　不過，相比于銀光鎂業，在提出申請的4個債券人中，出現了海鑫鋼鐵“自家人”的身影。海鑫鋼鐵一位中層向《每日經濟新聞》記者表示，對海鑫鋼鐵提出的重整申請的，是李兆霞實際控制的海博鑫惠。

　　據了解，李兆霞為海鑫鋼鐵董事長李兆會的妹妹。

　　值得注意的是，曾被海鑫實業控股的海博鑫惠，如今已是獨立公司，在海鑫實業走下坡路時，海博鑫惠的資産上升至近百億元。據遼寧成大(600739，SH)相關公告顯示，海博鑫惠2012年末總資産已經達94.93億元，已接近海鑫實業2009年末的總資産水準。

　　早在2010年底，海鑫鋼鐵在李兆霞的主導下進行了一次強力改革，裁掉了1000多名幹部，將員工的工資平均提高了20%以上。與此同時，作為改革的另一大舉措，即是將原料採購與成品銷售業務，從海鑫實業剝離，放到主做貿易的海博鑫惠旗下。

　　不過，在海鑫鋼鐵停産之時，海博鑫惠和海鑫實業只有業務上往來，無股權上的瓜葛，海博鑫惠的股權結構變成了由李兆霞等三個自然人共同持有。

　　2014年3月，幾乎在海鑫鋼鐵全面停産同時，註冊地在上海的海博鑫惠，已同海鑫實業一起被債權人告上法庭，並申請財産保全。而據《每日經濟新聞》記者了解，早在今年6月份，曾為聞喜縣帶來過半財政收入的海鑫鋼鐵，向地方政府遞交了破産重組預案。

　　目前，由運城中院派駐的重整清算組已進入“海鑫係”5家公司，並作為實際管理人展開工作。

　　債務規模或已超百億

　　此前，海鑫鋼鐵至少4次傳出將復産。不過，負債纍纍的海鑫鋼鐵，因無錢購進礦石，今年3月18日之後，煉鋼爐早已沒了熱度。

　　對於海鑫鋼鐵的債務問題，《每日經濟新聞》記者曾前往聞喜縣進行調查，但包括公司、銀行、政府在內的多位人士，均未能提供準確數據。

　　而據《經濟觀察報》相關報道，海鑫鋼鐵通過11家金融機構，使用了近100億元規模的授信額度，絕大部分有抵押擔保。

　　這些金融機構包括民生銀行、光大銀行、華夏銀行、浦發銀行、建設銀行、招商銀行、中國銀行、工商銀行等。他們為海鑫鋼鐵集團提供了授信貸款、承兌匯票、信用證等資金需求。

　　不過，一位海鑫鋼鐵債權人向《每日經濟新聞》記者表示，海鑫在使用銀行的資金同時，絕大部分都有抵押擔保。

　　值得注意的是，李兆會除了使用海鑫鋼鐵設備、資産、房産、股權等作為抵押擔保物之外，還引入了不少第三方公司作為擔保。

　　公開報道顯示，為海鑫鋼鐵提供過抵押擔保的公司，包括美錦集團、銀光鎂業等山西省內外的公司。

　　根據民生銀行2014年3月份作出的官方回應，海鑫鋼鐵在民生銀行授信敞口19.5億元，全部是抵押擔保貸款。

　　而在海鑫鋼鐵出事後，感到焦慮的不僅有銀行，相關擔保方也陷入被動，如美錦集團就因為海鑫鋼鐵提供擔保，所持有的美錦能源(000723，SZ)股權遭到凍結。

　　對於海鑫鋼鐵的真實負債，新華社引用公開數據稱，海鑫鋼鐵現有負債及對外擔保數字約為104.59億元，而整個集團的賬面資産僅100.68億元，這意味著其負債率超過100%。

　　事實上，作為資金密集型行業，因2014年初一筆30億元的逾期貸款未能及時歸還，“潘多拉的盒子”悄然揭開，海鑫鋼鐵的6座高爐，于3月18日全部熄火。

　　早在3月21日，聞喜縣銀監辦人士向《每日經濟新聞》記者證實，海鑫方面確實存在貸款違約，主要是上海那邊出了問題。

　　此後，史玉柱發表的微網志顯示，海鑫鋼鐵目前的困境主要在於“銀行抽貸40億，導致其流動性出問題；15%貸款利息，導致其負擔較重”。

　　海鑫鋼鐵曾貢獻聞喜縣過半的財政收入，但在遭遇困境後，當地政府曾對其提供援助，但最終難挽其頹勢，2011年底，海鑫鋼鐵甚至欠繳當地稅金1.19億元。11月17日，《每日經濟新聞》記者與包括聞喜縣政府、銀監局、運城中院、海鑫鋼鐵在內的多位人士聯繫，詢問海鑫負債確切數字，但各方均未能作答。

　　記者以債權人身份與清算組聯繫時，一位負責人稱，“不知道有多少(債權)人，多少債務，我們也不清楚，如果債務申報早些結束，改制也能加快。”

　　重整需鉅額現金注入

　　在法院貼出公告之後，海鑫鋼鐵的員工老崔長舒了一口氣。自6月份放假後，他是少有的部分留守人員，拿著每月2000多塊的工資。如今，老崔的工友們，多數已在東部沿海的鋼企重新上崗。不過，老崔卻仍在等待海鑫6個高爐重新冒煙的一天。

　　運城中院方面相關人士向《每日經濟新聞》記者稱，海鑫鋼鐵尚未正式宣佈破産，目前進入債務清算，這將更有利於找到戰略投資方接手。

　　一位清算組的人士則稱，“進入重整改制，為了避免企業發生重大矛盾，現在是管理人團隊正式接收海鑫，等改制完以後，又交給人家。”

　　據了解，破産重整是我國新《破産法》規定的挽救困難企業形式之一。進入破産重整程式後，將可以中止司法查封，保證資産的完整性，存量貸款不再計息，同時還能解封已被查封的資産和賬戶，後續進入的資金也不會被強行劃轉，從而在法院的主持和利害關係人的參與下，進行業務上的重組和債務調整，幫助企業走出困境。

　　由此來看，相比于破産清算，破産重整的企業具備破産原因但又有維持價值和再生希望。

　　對此，有分析認為，在法院的主持和利害關係人的參與下，進行業務上的重組和債務調整，幫助債務人擺脫財務困境、恢復營業能力。

　　在一位專注金融資本市場的律師看來，在我國的新《破産法》中，破産重整是挽救困難企業形式之一，但這也需債務人或者管理人向法院提交重整計劃。

　　海鑫鋼鐵內部人士向 《每日經濟新聞》記者透露，接手方目前尚不明確，但長居北京的李兆會，目前正在聞喜處理相關事宜。

　　此前，海鑫鋼鐵已與多家潛在投資人接觸，但因為訴訟纏身，因為新投入資金的安全無法保障，投資人也將望而卻步。

　　事實上，在一位資深業內人士看來，海鑫鋼鐵自身的債務太多了，一般企業都接手不了，“如果真正破産的話，可能會有接盤方出現。”

　　值得注意的是，在海鑫鋼鐵停産後，河北的兩家民營鋼鐵企業與海鑫展開接觸，其中，德龍鋼鐵與海鑫存在債務關係，河北敬業集團則意圖注資盤活海鑫。

　　3月30日，曾到過海鑫鋼鐵的一位河北敬業集團高層向《每日經濟新聞》記者透露，“我們董事長在談，主要在設備等環節。”然而，11月17日上午，記者與該高層再次聯繫時，他直言：“我們和海鑫再沒有聯繫過，他們債務太大，現在行業不景氣，我們也不想介入了。”

　　上述業內人士則認為，海鑫鋼鐵如要重整，可能需要百億的現金注入，鋼鐵企業的日子普遍不好過，明年行業前景可能更慘澹，市場自主的可能性會更小。

　　不過，該人士亦向記者分析另外一種可能，政府可能會指定接手方，畢竟經過法院處理，價格上會有優勢。