皖能電力擬23.97億 收購神皖能源25%股權 此前方案曾被否決

　　11月27日，皖能電力（000543，SZ）發佈公告稱，公司擬以現金方式購買安徽省能源集團有限公司（以下簡稱皖能集團）持有的神皖能源有限責任公司（以下簡稱神皖能源）25%股權，以2018年3月31日為評估基準日，標的資産的評估值為23.97億元。

　　值得注意的是，這並不是皖能電力首次擬收購神皖能源股權。就在今年3月，皖能電力披露擬發行可轉債募集資金不超過40億元，扣除發行及相關費用後的募集資金凈額全部用於收購皖能集團所持有的神皖能源49%股權。不過，該收購方案隨後在股東會上被否決。

　　上市公司擬以現金收購

　　公告顯示，經交易各方協商確定，神皖能源25%股權的交易價格為23.97億元，皖能電力擬支付現金購買。本次交易完成後，上市公司的控股股東仍為皖能集團，實際控制人仍為安徽省國資委，不會導致上市公司控制權變更。同時，本次交易屬於公司與控股股東之間的關聯交易，不構成《上市公司重大資産重組管理辦法》規定的重大資産重組。

　　對於此次收購，皖能電力表示，公司通過本次現金收購神皖能源25%股權後，可提高公司權益裝機容量，增強公司盈利能力，提升公司在安徽省電力領域的市場競爭力。

　　今年3月，皖能電力曾發佈公告稱，公司擬發行可轉債募集資金不超過40億元，扣除發行及相關費用後的募集資金凈額全部用於收購皖能集團所持有的神皖能源49%股權。當時，多家機構給予評價。其中，申萬宏源指出，神皖能源資産質地優質，收購完成後預計將會進一步增加公司裝機規模、提升盈利能力。國泰君安認為，神皖能源控股股東為中國神華，整體盈利能力業內領先，毛利率、ROE顯著高於皖能電力甚至火電龍頭華能國際。若收購完成，公司權益裝機容量將提升45%，盈利能力亦有望提升。

　　標的去年凈利同比大降

　　雖然獲得機構力挺，但是皖能電力中小股東卻並不認可。根據皖能電力4月17日發佈的公告，公司股東大會審議了23項議案，其中，關於發行可轉債收購大股東資産等相關7項議案被否。上述議案涉及關聯交易，在大股東回避表決的情況下，被中小投資者否決。

　　此外，皖能電力還發佈了一份現金收購方案，擬以現金方式購買皖能集團持有的神皖能源25%股權。

　　對於為何被否決之後，還要繼續收購神皖能源股權？《每日經濟新聞》記者致電皖能電力，公司表示，收購神皖能源可以擴大公司的業務能力，提高公司的業績，符合公司發展計劃。

　　財務數據顯示，2016年和2017年，神皖能源收入分別為63億元、69億元，凈利潤分別為8.86億元、4.2億元，2017年凈利潤較2016年出現大幅下降，主要原因是2017年煤炭價格同比大幅上漲，營業成本上升較快。

　　對此，華泰證券分析師吳昊對《每日經濟新聞》記者説：“雖然對神皖能源情有獨鍾，但是神皖能源2017年的凈利潤相比2016年出現大跌，也是潛在風險，如果利潤繼續出現下滑，那麼對皖能電力也是經營壓力。”