科士達UPS業務已見頂 新業務波折向前

　　據科士達年報顯示，2018年，公司營業收入和凈利潤雙雙下滑。以UPS業務起家的科士達，內生式的增長已近乎觸及天花板。

　　對於公司未來的走向，《證券日報》記者向科士達發送採訪提綱，但截至發稿日並未收到回復。

　　科士達年報顯示，2018年，公司全年實現營業收入27.15億元，同比下滑0.55%。其中，光伏及儲能業務收入為9.07億元，同比下降0.98%，該業務收入佔總收入的33.41%；而充電樁業務實現營業收入僅為5546萬元，下滑幅度高達62.46%。科士達表示，公司業績下降的主要原因是光伏新能源業務受光伏政策及市場競爭加劇影響毛利下降，以及公司因訴訟事項計提資産減值損失增加所致。

　　據《證券日報》記者不完全統計，科士達從2012年到2017年，光伏項目共收到政府補貼達2210萬元，平均每年能收到442萬元的補助資金。那麼在政府大力支援之下，科士達的光伏業務究竟做得如何？

　　科士達2018年年報顯示，深圳科士達新能源有限公司(以下簡稱“科士達新能源”)作為科士達的重要全資子公司，主要經營光伏業務。其2018年營業收入、營業利潤和凈利潤分別為3.37億元、2287萬元和2125萬元，分別較2017年同期增長74.92%、4395.93%和2281.53%，但其凈利潤率僅有6.3%。記者注意到，該公司2017年的凈利潤率更是僅有0.46%。還需指出的是，科士達新能源作為高新技術企業，從設立之初就一直享有稅收優惠政策。

　　一位不願透露姓名的業內人士告訴記者：“科士達子公司的盈利能力在業內處於中等偏低水準。”該人士表示：“光伏新政有利於推動平價上網的進程，讓行業更加規範有序地發展。但由於光伏項目的備案還得不到更大的簡化，光伏項目的附加價值(隔熱、防水等)還得不到政府的正面支援，目前，很多企業由於擴展過快導致運營成本過高，造成很多企業壓縮人員，處於保命狀態。如果沒有得到更多的政策支援(比如城市更新光伏標配等)，2019年下半年，將有很多企業會面臨倒閉的風險。”

　　在科士達的光伏業績下降的同時，公司最為倚賴的數據中心産品業務增速也出現大幅放緩。2018年，科士達數據中心産品收入佔總收入比重為62.77%，收入比2017年增長3.62%。而在2017年，上述業務的增長率仍達到28.76%。UPS業務似乎見頂了。值得注意的是，2015年到2018年，公司4年中研發費用高達4.33億元，但其資本化金額為0。

　　面對傳統業務表現低迷，科士達擬同寧德時代設立合資公司開闢新的業務。合資公司以開發、生産及銷售儲能系統PCS、特殊儲能PACK、充電樁及“光儲充”一體化相關産品，科士達擬出資9800萬元、持股49%；寧德時代擬出資1.02億元、持股51%。

　　雖然上述消息公佈後，市場並未給予太多關注。不過，充電樁業務尚有政策紅利加持。2019年新能源汽車補貼政策退坡後，補貼將由車輛轉向充電樁。科士達2018年年報顯示，新能源充電設備僅佔營收比重的2.04%，同光伏業務33.4%的營收比重相比，科士達的充電樁業務才剛啟航。公司稱，電動汽車充電系統解決方案已入圍特斯拉體系充電樁設備中國直接供應商、蘇寧置業充電樁採購框架招標項目等。