*ST新億辦公地“遼塔贛商大廈”內部尚在施工。投資者供圖

　　面對資不抵債、經營狀況惡化等局面，上市公司一般會通過破産重整實現翻身。乘上*ST新億這艘“船”的股民，他們一開始都抱著這樣的希望。

　　公開資訊顯示，經過破産重整的*ST新億將具有“優質的殼資源”、“債務乾淨”、“一帶一路”等利好。雖然登船理由不盡相同，但不少股民相信這艘“船”通過重整，會駛向“金銀島”。

　　在3月18日的除權日，根據重整方案，*ST新億中小股東承受了高達67.15%的賬面虧損。因此，*ST新億重整方案遭到散戶的強烈反對，認為“這是赤裸裸地洗劫”。對於*ST新億此次破産重整計劃，也顯露出存在諸多異議，比如股票轉增方案是否有失公允，突然增加的鉅額債務是否合理，公司辦公地到底在哪等，整個事件陷入了重重迷霧。

　　公司中小股東損失慘重

　　11位重整人獲得29.23%賬面收益，有小股東稱“會以實際行動捍衛合法權益”

　　*ST新億小股東眼睜睜看著手中的股票價格從7.4元墜入1.87元。

　　“至今都不敢看賬戶”，*ST新億股民朱興生對新京報記者説，自己之前160多萬的賬面市值，如今應該剩下不到50萬元，“這簡直是一場對小散的洗劫”。

　　小股東對*ST新億不滿從去年重整計劃草案公佈開始發酵，最終爆發是在今年3月18日。這一天，是*ST新億的除權日，股價由停牌前的7.40元變為1.87元。

　　股價的反轉始於股票轉增方案。按照方案，公司以資本公積金每10股轉增29.48股，共轉增11.13億股，由11名重整投資人支付14.47億受讓，該款項用於清償公司債務等。公司總股本已由約3.78億股增加至約14.91億股。

　　據重整方承諾，前述11.13億股中，全體股東獲得每10股轉增3股，共獲1.13億股，其餘10億股則由重整投資人獲得，折合每股受讓價1.447元。

　　小股東認為，按照除權方案，公司現有股東持股數增加30%(10轉3)，但股價卻縮水5.53元，綜合起來賬面虧損比例達67.15%，而11位重整投資人卻能夠通過參與重整而取得29.23%的賬面收益，這一轉增方案讓公司原有股東“損失慘重”。

　　3月21日，來自全國各地約50名*ST新億股民如約齊聚上海，與上交所進行溝通。近70歲股民“小草”(網名)在現場情緒激動，2015年獲知“小道消息”，她賣掉房子重倉買入*ST新億，“小草”説，這幾乎是她全部家當。現場幾位股民用“一把鼻涕一把淚”來形容她在上交所的表現。

　　“我是不會哭的。”在西藏那曲從事多年個體經營的馬英這一天也來到上海，“我會以實際行動捍衛自己的合法權益。”自從重整計劃出臺後，他“已無心經營”，後來不得不關閉在商場的店面。

　　股份劃轉完成後，*ST新億稱下一步將根據重整計劃執行情況，及時向上交所申請公司股票恢復交易。朱興生和幾位*ST新億股友一致認為，只要股票還沒有恢復交易，挽回賬面損失就有希望。

　　3月21日，新京報記者就破産重組低價轉增依據、股民“維權”提出的訴求等問題致電*ST新億總經理龐建東，對方讓記者將問題以短信形式發送到手機上。3月25日，記者再次撥通龐建東手機，希望他能對21日發送的問題做出回應，龐建東説“有空就回”，截至發稿，記者未獲得龐建東任何回復。

　　*ST新億辦公地“新疆塔城地區塔城市巴克圖路六和廣場遼塔贛商大廈”是一棟未完工的大樓。投資者供圖

　　多項利好消息曾一路抬升股價

　　“優質殼資源”、“債務乾淨”、“一帶一路”等利好推高公司股價大漲73.82%

　　*ST新億是一家從事衛浴潔具、礦業投資等業務的公司，其前身為貴州國創能源控股(集團)股份有限公司。因經營不善，公司深陷財務危機，嚴重資不抵債，2013、2014年度連續虧損，且2014年末凈資産為負值，被上交所處以退市風險警示。

　　2014年底，新疆萬源稀金資源投資控股有限公司(下簡稱“萬源稀金”)受讓原公司大股東江蘇帝奧投資有限公司9.4%股份，成為大股東。2015年6月，公司註冊地由貴州貴陽遷至新疆塔城地區塔城市，同時，公司更名為新疆億路萬源實業投資控股股份有限公司。

　　因*ST新億不能清償到期債務，債權人于2015年8月向塔城中院申請對新億股份實施重整。塔城中院經審查裁定受理債權人對*ST新億的重整申請。

　　大戶廖雄多年專注投資ST股票，在大手筆買入*ST新億前，他已經研究這只股票長達四年。

　　停牌4個多月的*ST新億在2015年8月31日復牌開始補跌，連拉5個跌停，但在第6個跌停板上，廖雄果斷出手買入，在此後的幾個交易日內不斷加倉，成本控制在每股5元下方。“萬源稀金的介入，會進行系列的資本運作。”這是大戶廖雄判斷是否入手ST股票的主要條件之一。

　　廖雄持有*ST新億最多時達320萬股，此後股價一度上漲至8.5元/股，對他來説獲利幾近翻倍，但他並沒有大規模減倉。“在我看來，註冊制暫時推行不出來，加上這是一個比較好的殼，會有優質資産注入，就能實現烏雞變鳳凰。”

　　同樣看好*ST新億的還有朱興生。通過公告了解到*ST新億“債務乾淨”，朱興生在2014年投資100萬元，父母在其指導下，也拿出60萬元入市。

　　相較朱興生，馬英“上船”較晚，在2015年11月，因為看好公司的“一帶一路”概念，他拿出近100萬全倉買入，“這筆錢佔我家庭財富的80%。”馬英説。

　　“優質的殼資源”、“債務乾淨”、“一帶一路”……在眾多光環包圍下的*ST新億，股價從2015年9月9日的4.89元漲至2015年11月18日的8.5元，漲幅高達73.82%，而同期滬指漲幅為14.25%。

　　在不少投資者的心中，*ST新億即將起航，在股票復牌補跌後紛紛“持票上船”，沉浸在憧憬之中。然而從*ST新億重整方案發佈開始，下半場的劇情並沒有按照中小投資者的意願繼續。

　　重整計劃兩次被否後申請“強裁”

　　前兩次被以70.05%和64.65%的高比例反對票兩度否決

　　*ST新億要想不退市，在2016年1月1日之前，公司必須通過各項措施，確保2015年度實現經審計的凈利潤、2015年末凈資産達到正值等條件。

　　破産重整，自然而然成為*ST新億的救命稻草。2015年12月10日和12月11日，*ST新億兩次將重整計劃草案提交出資人會議表決，在大股東回避表決的情況下，*ST新億的重整計劃草案被以70.05%和64.65%的高比例反對票兩度否決。

　　2015年底，*ST新億再次拋出重整計劃草案，並且向公司所在地新疆塔城中院申請“強裁”。

　　*ST新億稱，根據《企業破産法》的相關規定，部分表決組經再次表決仍未通過重整計劃草案，但重整計劃草案符合《企業破産法》第八十七條規定的條件的，公司可以申請人民法院批准重整計劃草案。

　　2016年1月4日，*ST新億公告稱，于2015年12月31日收到塔城地區中級人民法院送達的(2015)塔中民破字第1—11號《民事裁定書》，裁定批准重整計劃。對此，*ST新億表示，投資人向全體股東分配股票的承諾是投資人的單方行為，因此不需要重新履行相關表決程式。

　　*ST新億稱，為避免破産清算的風險，出資人和債權人需分擔實現公司重生的成本。為此，*ST新億開出三大“藥方”：資本公積金轉增股本、現有股東無償讓渡轉增股份並由投資人受讓、大股東豁免*ST新億11億元債權。

　　根據重整計劃草案，此次重整對普通債權按照65.73%的比例清償。“突破了所有的破産重整遊戲規則。”大戶廖雄對此頗為憤怒，在他看來，破産重整清償率在30%就已經是一個很高的比例。中債資信研究開發部胡彥宇曾在2014年發文指出，已上市的破産企業平均清償比例為27.8%。

　　突增“不明鉅額債務”

　　重整確認債務總額達21.7億元，而此前公司財報顯示負債為14.82億元

　　草案還顯示，截至2015年12月9日，經核查確認的普通債務總額約21.7億元，而公司現有全部資産評估總值僅為1674萬元。對比*ST新億2014年年報和2015年三季報可發現，公司合併報表顯示的負債合計分別為14.71億元和14.82億元，這與重整計劃顯示的公司債務21.74億元差距頗大。

　　這個問題得到了上交所關注。2015年12月15日，*ST新億在回復上交所下發的問詢函時表示，上述差異主要源於本次重整確認了公司原賬面無記載的8.13億元債務，此前年度財務報表均未體現該部分債務。

　　記者調查發現，2015年12月，*ST新億稱收到上海優道設立的四家合夥企業——富義投資、芮嘉投資、純優投資、乾灝投資申報共計約10.2億元債權。

　　上海優道于2014年發生非法集資案，彼時*ST新億也牽涉其中。但在2014年7月1日，*ST新億表示原董事長在沒有經過董事會和股東大會審批的情況下，代表公司與上海優道簽訂融資協議。

　　*ST新億進一步指出，公司在上海優道融資案中“不是融資主體，也未召開董事會或股東會為上海優道的融資提供擔保。本次上海優道非法集資案中有關人員被羈押不會對上市公司造成進一步的影響。”

　　然而一年後，*ST新億認為管理人和涉及優道各方進行溝通，沒有證據證明有資金從新億股份回流給四家合夥企業，亦無證據證明新億股份對向四家合夥企業的投資者進行了兌付，因此，上述債權屬實。

　　這一突然變化的債務，令小股東們錯愕不已，認為此前否認的債務又重新確認的行為，嚴重侵犯了自身權益。

　　股民朱興生大筆買入*ST新億，就是判定該公司“債務乾淨”，他依據的是公司前述“撇開責任”的公告。在朱興生計劃中，通過這筆投資，不僅能在3年之內還清房貸，兒子出國留學的費用也很充裕。但目前看來，他感覺“計劃都泡湯了”。

　　對此，上交所再次發出問詢函，請公司核實並披露上述事項是否構成會計差錯，是否應當對以往年度財務報表進行追溯調整。但截至發稿，*ST新億並未發佈回復公告。

　　重整方案背後發現“中技係”身影

　　重整方之一的執行事務合夥人與原中技係旗下公司高管重名

　　在不少中小投資者看來，該草案獲批是小概率事件。因為根據《企業破産法》第81條規定，提出重整計劃草案時，必須列明“有利於債務人重整的其他方案”，但在該草案中，並未提供其他方案。

　　然而2016年1月5日，*ST新億公告稱在2015年12月31日收到塔城中院送達的《民事裁定書》，裁定批准重整計劃。看到該公告，馬英説當時“心涼了半截”。法院的強裁，也讓廖雄倍感意外。

　　重整計劃批准後，不少投資者開始了“維權”之路。有投資者發現，重整方之一貴州恒瑞豐泰股權投資中心(有限合夥)的執行事務合夥人為李陸軍，馬英指出，李陸軍是四維控股董事會秘書，四維控股曾為“中技係”旗下上市公司。

　　“中技係”曾通過資本騰挪，陷入非法集資、違規擔保、鉅額債務等多重漩渦且牽連甚廣。曾經掌控國恒鐵路、四維控股等上市公司的“中技係”已銷聲匿跡，其實際控制人成清波也于2015年1月被曝身陷囹圄。

　　據新京報記者核實，四維控股在2008年至2010年，公司董秘確為李陸軍，但並不能證實兩個“李陸軍”為同一人。

　　在正式確認重整方之前，原重整方之一深圳昌茂“悄然”宣佈“自願退出”。深圳昌茂合夥人之一為天津國恒鐵路控股股份有限公司，該公司曾是“中技係”旗下上市公司，目前已經退市。

　　新京報記者發現，目前*ST新億11家聯合體成員大部分為自然人控制的股權投資公司，而且註冊時間近半在2015年之後。

　　從發佈重整案投資人遴選文件到確認重整方，間隔僅為8天。“如此短的時間，天南海北的投資方就能結盟？”廖雄對此提出疑問。

　　*ST新億辦公地成謎

　　多位投資者實地探訪，發現該公司辦公地為一棟未完工大樓

　　在去*ST新億辦公地塔城“討説法”的幾位投資者發現，公告中所示的辦公地“新疆塔城地區塔城市巴克圖路六和廣場遼塔贛商大廈”竟是一棟未完工的大樓。

　　馬英是此次塔城之行成員之一。到達塔城後，他只找到了正在建設中的“遼塔贛商大廈”，在一個六角形的大廈的週邊立了多處標有“遼塔贛商大廈項目部”字樣的鐵架。進入遼塔贛商大廈，馬英發現大廈內的基礎設施尚處於建設過程，有些地方都還未刷白，整座大廈無任何辦公場所，也未見*ST新億任何標識。

　　投資者將這一情況反映到監管部門。2月23日，上交所向*ST新億發出問詢函，要求公司對辦公地一事做出解釋。馬英和其他股友相信，*ST新億一定會公佈詳細辦公地，於是他們放棄回程打算，做出“蹲點”打算。

　　兩天后，*ST新億發出澄清公告稱，公司工商註冊地址為遼塔贛商大廈，目前大廈已基本完工，但因大廈周圍的配套設施尚不完善等原因，公司為開展工作的方便，暫未搬入該地址辦公。並稱已在工商註冊地址旁的塔城市遼塔新區辦公樓二樓設立了辦公場所，保障了公司日常工作的順利開展。

　　得知該消息，馬英和股友按圖索驥，但一直未發現“遼塔新區辦公樓”。通過別人指引，馬英找到“遼塔新區辦公樓”，但門口挂著“巴克圖遼塔新區管理委員會”標牌。馬英被管理人員告知，除了一家物流公司以外，沒有任何公司在此處辦公。隨後，馬英又在該管理人員的帶領下去了二樓，“我當時一間間房都看了，確實沒有。”(文中朱興生、廖雄均為化名)