上交所的公開譴責，也無法阻擋資本對山西廣和山水文化傳播股份有限公司(以下簡稱“山水文化”)的追捧。2月4日，山水文化漲停收盤，自1月29日以來的連續5個交易日，山水文化收穫了3個漲停，股價累計上漲47%。昨日，山水文化股東及一致行動人遭上交所公開譴責，因其股東違規減持公司股份。

　　上交所：減持數量巨大，情節嚴重

　　2月2日，上交所發文，公開譴責山水文化股東東營國際金融貿易港有限公司(簡稱“東營國際”)及其一致行動人孫承飛，後者在資訊披露和股份買賣等方面存在違規事項。

　　2015年5月，東營國際及其一致行動人孫承飛通過上交所集中競價交易系統，買入山水文化1012.3萬股，持股比例達5%。上交所稱，2015年7月9日，孫承飛所持的山水文化公司股票13.24萬股因觸及平倉線，被強制平倉。2015年7月16-17日，東營國際減持公司股份997萬股。

　　2015年7月8日，由於A股斷崖式下跌，證監會發佈減持禁令，要求從即日起6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上股東不得通過二級市場減持本公司股份。違反上述規定的，證監會將給予嚴肅處理。

　　上交所稱，作為持股5%以上的股東，孫承飛和東營國際未遵守上述規定，並繼續在減持禁令期間賣出股票。2015年9月2日，孫承飛減持其所持公司全部剩餘股票1.76萬股。至此，東營國際及其一致行動人孫承飛持有的山水文化股票全部減持完畢。東營國際及其一致行動人孫承飛的前述減持行為，不符合證監會的減持規定。

　　除違規減持外，孫承飛和東營國際還存在信披問題。

　　東營國際及其一致行動人孫承飛于2015年9月1日披露稱，其所持公司股份已全部減持完畢；9月12日又披露稱，其所持股份至9月2日才全部減持完畢。“東營國際及其一致行動人的上述資訊披露不準確。”上交所稱，東營國際及孫承飛作為公司5%以上的股東，在所持股票被強行平倉後仍然主動繼續減持股票，且相關權益變動報告披露不準確，其行為違反了相關規定，且違規減持股份數量巨大，情節嚴重。

　　上交所決定，對東營國際及孫承飛予以公開譴責，並將記入上市公司誠信檔案。

　　5個交易日股價暴漲47%

　　雖然前股東拼著違規風險也要賣掉所有山水文化的股票，但山水文化的股票在近日的資本市場上卻成了“香餑餑”。2月4日，山水文化午後強勢漲停，自1月29日以來的5個交易日，山水文化股價累計上漲47%。

　　2月4日，山水文化公告，經自查，除了公司已披露的資訊外，公司不存在其他可能對公司股價産生較大影響的重大事件或應披露而未披露的重大資訊。山水文化實際控制人也表示，未有新的籌劃，包括但不限于重大資産重組、上市公司收購等。

　　山水文化2015年業績預告顯示，預計2015年度公司虧損1500萬元，較上年虧損1091萬元，虧損額進一步擴大。山水文化稱，業績繼續虧損的原因是公司現有資産盈利能力弱，債務成本高。山水文化目前主營業務為自有房屋租賃。

　　因可能連續兩年凈利潤虧損，山水文化2016年面臨被ST。

　　- 放大鏡

　　訴訟不斷、高管離任山水文化“麻煩”纏身

　　在剛過去不久的2015年，山水文化動蕩不斷，控股股東訴訟不斷，股份被凍結；多位高管離職；公司陷入實際控制人之爭等問題漩渦。

　　多位高管相繼離職

　　2015年1月27日，山水文化時任總經理丁磊“因個人原因”辭去公司總經理職務，山水文化當時還表示，“公司董事會對丁磊先生任職期間為公司付出的艱辛努力表示衷心的感謝”。不過，後來發生的事情證明，這是山水文化“麻煩”的開始。

　　2015年1月31日，證監會山西監管局就因為丁磊連續兩次未接受監管部門的約談而出具警示函，事後證明，丁磊已經不在境內了。丁磊離職時還帶走了山水文化的印鑒，致使山水文化去年3月不得不公告：“原公章作廢。”直到當年4月，山水文化的公司印鑒才重新辦理完畢。

　　丁磊的辭職只是一個開始，2015年山水文化包括董事長、總經理在內的多位高管辭職。

　　2015年3月，山水文化時任董事阮永文因“工作需要”，辭去上市公司董事職務。6月1日，山水文化時任董事、總經理曾俊人因“工作繁忙”，辭去上市公司董事、副總經理職務；隨後董事兼總經理陸暉因工作原因辭職，其擔任總經理的時間不足半年。7月，王欣也因個人原因辭去董事長職務；同月，余保綜以“工作繁忙”為由辭去董事職務。

　　另外，山水文化去年辭職的高管還包括兩名監事、財務總監等。

　　高管頻繁變動，公司經營也舉步維艱，公告顯示2015年虧損額進一步擴大。

　　控股股東股份被凍結

　　2015年12月17日，山水文化公告收到法院協助執行通知書，由於鄧俊傑與丁磊、黃國忠、北京六合逢春公司借款合同糾紛議案，輪候凍結黃國忠持有的山水文化全部股份2000萬股；輪候凍結六合逢春持有的山水文化1810.72萬股。凍結期限為三年。黃國忠為山水文化的實際控制人。

　　除大股東本身面臨訴訟外，山水文化的重組、非公開發行股票等事項，也都遭遇挫折。

　　2015年11月3日，山水文化披露《山西廣和山水文化傳播股份有限公司非公開發行股票預案》，董事會在2015年12月16日審議與調整非公開發行價格有關的議案時，遭到三位獨立董事反對，未獲通過。

　　同月，山水文化擬進行資産重組，對主營業務進行拓展延伸，也因與關鍵交易方無法達成一致而失敗。

　　- 回顧

　　多位股東高管“減持禁令”下踩雷

　　2015年7月8日，鋻於股市震蕩，證監會下發公告，要求上市公司大股東、持股5%以上的股東以及董監高在未來6個月內不得通過二級市場減持所持公司股份。

　　在上述減持禁令快到期時，股市又發生動蕩，今年1月7日，證監會再規定，自1月9日起，要求上市公司大股東在三個月內通過二級市場減持股份數，不超過總股本的1%；通過證券交易所集中競價減持股份，需提前15個交易日披露減持計劃。

　　在如此背景下，仍有上市公司股東和高管“以身犯險”。去年9月18日，證監會新聞發言人鄧舸在例行發佈會上介紹，證監會對41宗違法減持、短線交易類案件已經全部審理完畢。

　　在禁令期內，證監會加大了對違規減持的處罰。雛鷹農牧實際控制人侯建芳因違規減持被罰1580萬元；香港東亞真空電鍍廠有限公司違規減持長信科技被罰3040萬元。

　　除了股東，多位上市公司高管也因違規減持被處罰。深基地B時任董事范肇平于2015年12月22日賣出9150股公司股票，被深交所通報批評，並記入上市公司誠信檔案；梅泰諾時任財務總監趙俊山于去年11月通過深交所交易系統賣出2萬股，也被深交所公開譴責。

　　據不完全統計，減持禁令出臺後，僅截至2015年11月26日，就有20余名上市公司董監高違規減持。