水果營行是一家從事水果O2O的電子商務企業，採用網際網路+社區O2O的模式。官網顯示，公司計劃未來3年打造2家上市公司，10000家水果營行門店。

　　公司採用門店加盟和會員預付費模式，前期籌集的資金預計在5億到10億元之間。一投資者表示，這麼一家至少短時間內“幾乎不可能缺錢”的公司，面臨資金斷裂簡直匪夷所思。記者深入調查後發現，其實公司一直在虧損發展會員，同時每個月需要向投資者支付鉅額利益分成，其運作模式早已暗含風險。

　　合夥人、會員制下快速擴張

　　水果營行官網顯示，截至目前，公司已在深圳、廣州、上海、杭州、廈門、成都等20余個城市開設近300余家線下體驗店舖。

　　同時，水果營行通過採用會員預付費和門店加盟的模式實現了公司業務在全國飛速擴張。客戶需在門店中進行充值購買會員卡，之後通過刷卡消費；而門店加盟則是指水果營行通過招募投資者投資線下門店，單店投入在100萬到120萬元。這一模式意味著，水果營行在不動用自身資金的情況下，就可實現在全國的規模化擴張。

　　一位投資者提供的一份單店投資協議顯示，投資者投入100萬元，可獲10萬股原始分紅股的配股權。同時，自投資的門店完款45天起，投資者每個月可以分享該門店10%的銷售額，直到200萬元為止。補充協議則顯示，如果投資的單店當月銷售額不足30萬元時，仍按照30萬元銷售額的10%分給投資者，若連續3個月單店銷售額都不足30萬元，水果營行可以為投資者換店。該協議最後還表示，補充協議內容僅內部有效，不對外公開。

　　事實上，根據水果營行與投資者的協議，投資者每年至少可獲得36%收益，最慢三年就可收回成本，而後續再凈賺100萬元的同時還可獲得10萬股原始分紅股的配股。正是這一盈利預期，全國各地的投資者可謂趨之若鶩。一江西的童姓投資者表示，他在親戚的勸説下花200萬元投資了2家門店，他們江西片區總共今年已投資了30多家門店金額高達3000多萬元，而正式開業的僅有10余家，“也就説在江西片區，水果營行手中至少還有2000萬元，而且之前的店面成本根本不需要100萬之多，肯定還有結余，公司也不可能缺錢”。

　　據另一投資者代表透露，目前水果營行籌集的資金可以開加盟店500家以上，而開業的只有260多家，加上投資者、供應商、會員的資金，公司手中僅這些現金可能就高達10億元。

　　虧損經營發展會員

　　實際操作中，遠沒有投資者想像的那麼美好。南昌本地一家水果店老闆朱先生告訴記者，水果營行剛剛開業的時候，無論是産品的價格，還是服務水準，都要比周邊的一些水果店做得好 ，讓他感到了壓力。特別是水果營行推出的會員卡制度，充值就送相應的錢，對小區的大爺大媽們來説，有不小的誘惑力。

　　不過，朱先生覺得水果營行一定開不長久，因為做的都是虧本買賣。“我們開業的時候，搞活動一般都是一兩天，吸引人氣，但是水果營行的充值送錢，就相當於天天搞活動。”朱先生説，水果營行充值2000送400的活動相當於打了8折，正常情況下，水果有五成的毛利，按照這樣計算，水果營行的毛利只有三成。

　　水果營行南昌門店基本上都是在市內相對高檔的小區，地段也比較好，因此這些地方的租金也更貴。水果營行萬達星城店，租金就要6000元一個月，與其相鄰一條馬路的一個水果店，只有不到水果營行一半的面積，租金更便宜，只要2000多元。

　　在另一位水果業內人士看來，房租不是水果營行關閉的主要因素。水果營行門店出現虧損，主要是因為門店的人力成本太高。“一個門店都有四五個人，現在一個人的成本都在3000元以上，因此一個門店的人力成本在15000元以上，這個有點高。”

　　水果營行一位離職員工向記者表示，作為店員，他平時除了給客房送貨到府之外，就是在小區內發展會員，讓會員多多預付，這個也算在工作任務之內的。“其實我們這些員工的主要任務，還是在周邊發展潛在的會員，至於水果賣了多少公司並沒有要求。”

　　也就是説，水果營行整個商業模式需要建立在門店能夠實現較高的利潤基礎之上，否則店開越多，虧損就越多。因為門店不盈利，無法每個月向投資者支付鉅額的利益分成，同時線下會員發展越多，折扣之下，水果銷售的窟窿可能越大。

　　16日下午，水果營行負責人易德一直聲稱正在聯繫董事長謝國輝，但始終未能聯繫上。據悉，深圳當地政府部門已經介入，易德正在接受相關部門問詢和做筆錄。