“國內造紙行業增勢趨緩，但特種紙行業每年仍以10%以上的速度增長。”恒豐紙業(600356)10月19日在投資者説明會上指出，作為公司主營業務的特種紙品，尤其是捲煙用紙空間還是非常大，公司將繼續致力於特種紙行業。

　　恒豐紙業18日披露三季報，公司今年前三季度實現凈利潤5162萬元，同比增長11%；公司營業收入為10.03億元，同比下滑2.8%。報告顯示，公司可轉債利息減少，讓財務費用同比減少逾三成，增厚業績。

　　雖然業績見漲，但公司的資産重組遭到挫折。恒豐紙業今年7月籌劃的重大資産重組，計劃發行股份購買資産並配套募集資金。初步確定擬購買的標的資産為渤海商品交易所股份有限公司的股權或資産，渤海商品交易所股份有限公司是2009年由天津市政府發起並批准設立的綜合型現貨商品交易平臺，屬於資訊技術服務業。

　　但3個月後，恒豐紙業10月15日公告指出，經過與交易對方多次溝通與磋商，未能在交易對價、交易方式及部分合作條款達成一致，公司決定終止重大資産重組。

　　19日舉行的投資者説明會上，由於恒豐紙業所處造紙行業競爭激烈，讓不少投資者擔心公司重組失敗將導致業績下滑。

　　事實上，今年中報顯示，恒豐紙業期內實現營業收入6.30億元，同比減少3.19%，但實現歸屬上市公司凈利潤0.30億元，同比增長13.64%。公司認為，行業競爭更加激烈的情況下，公司經營面臨著諸多挑戰，一方面全國各省市陸續頒布禁煙條例使捲煙消費量持續下降，煙草行業增速放緩，導致捲煙用紙市場需求下降，部分産品價格競爭加劇；另一方面國內煙草行業發展已進入瓶頸期，同行業間競爭加劇，各捲煙配套生産企業均在爭奪有限的市場份額。同時部分造紙企業開工率不足、産大於銷，盈利能力下降、甚至虧損，導致産品價格持續走低，利潤空間越來越小。

　　“特種紙行業，尤其是捲煙紙行業市場空間還有多大？”有投資者追問，在行業總體不景氣的背景下，尤其是國家加強禁煙，公司重組失敗後如何應對。恒豐紙業認為，公司受國內煙草行業宏觀形勢影響，銷售收入有小幅下降，但公司産品銷量持續增長，市場佔有率沒有下降，公司將通過提高煙用以外産品銷量及擴大出口等措施來應對公司收入下滑。“國內造紙行業增勢趨緩，但特種紙行業每年仍以10%以上的速度增長，發展空間還是非常大，公司將繼續致力於特種紙行業。”公司補充説。

　　今年中報顯示，恒豐紙業主營業務中營業收入最高的分別是濾嘴棒紙(2.6億元)和捲煙紙(2.5億元)，上述兩項已佔主營業務總收入的81%。

　　值得注意的是，早在本次重組失敗前，恒豐紙業一直在尋找新的增長點。公司2012年曾發行可轉債募資4.3億元，用於年産6000噸高透氣度濾嘴棒成型紙工程項目；年産1.7萬噸聖經紙工程項目；年産6萬噸特種涂布紙工程項目。首兩個項目已完成投資，但特種涂布紙工程項目徵地工作雖已完成，但由於徵地時間長于預期，導致項目推進晚于計劃進度。

　　興業證券研報指出，恒豐紙業是牡丹江市國資委[微網志]唯一上市平臺，未來有望成為混改先鋒。恒豐紙業自身主營業務資本開支已經完全結束，可轉債轉股完成之後有息負債進一步降低，公司目前市值只有26億元，總股本約3億股，是一個不錯的殼資源，未來還有重組空間。