今年下半年以來,多家公司宣佈此前籌劃的重大重組事項失敗。據《證券日報》記者統計,自今年7月1日至今,共有近70家公司在下半年發佈公告,宣佈終止重大資産重組事項。

　　終止重組的原因,即有因雙方談不妥核心條件而導致重組未能成功,也有因交易標的出現問題而導致重組終止。不過,前期資本市場的動蕩,已經成了一些公司叫停重大資産重組的原因。

　　部分項目未過盡調關

　　綜合來看,這些上市公司終止的重大資産重組,于終止原因中,“核心條款未能談妥”仍是主流原因,不少公司都稱,為促進本次重大資産重組事項,自公司股票停牌以來,公司會同被重組方進行了多次協商,就關鍵合作條件進行了深入討論和溝通,但雙方就本次重大資産重組涉及的交易結構中對價以及對賭條件等核心條款未能達成一致意見。

　　不過,也有一些上市公司在發佈重組的相關公告後,在隨後進行的盡職調查中卻發現了問題,因此叫停重大資産重組事項。

　　例如,有公司稱,收到財務顧問發來的説明函,稱“隨著交易進程的推進,經過分析判斷認為,擬並購對象將一部分資産出售,導致重要資産損失,且收購價格超過預期,因此認為現階段應暫停繼續收購,待形勢明朗、標的資産重新回到具備收購價值水準時再行考慮是否繼續推進交易。”也有公司稱,收到券商發來的盡職調查報告,認為本次重大資産重組涉及的受讓方存在諸多問題。

　　股市動蕩絆倒重組

　　除了上述“常規”原因而叫停重組的案例之外,資本市場的動蕩,也成了一些公司無奈對重組事項踩下“剎車”的誘因。

　　“在公司股票停牌期間資本市場出現劇烈震蕩,公司股票的收盤價格低於公司本次重組發行股份募集配套資金的價格;同時交易對方對交易方案提出重大修改,雙方存在較大分歧,經過反覆協商,無法達成一致。”有公司如是表述。

　　另有公司稱,為促成本次重大資産重組事項,公司會同獨立財務顧問等仲介機構與標的公司進行了深入協商,就合作條件進行了深入討論和溝通,但由於近期資本市場環境出現劇烈震蕩,考慮到收購成本及收購風險等因素,合作雙方未能就交易價格達成一致。基於此,為保護全體股東的利益,經審慎研究,公司決定終止本次重大資産重組事項。

　　和過往相比,這些終止重大資産重組的公司,在資訊披露上有更加詳細的趨勢,不少公司在發佈了終止重大資産重組的公告後,還發佈了將召開投資者説明會的消息。另有上市公司發佈補充公告,將公司在重大資産重組過程中的階段進展一一進行了説明。

　　此外,在大多數公告中,上市公司都對終止重組之後,公司的後續工作安排進行了或多或少的解釋和説明,以安撫投資者。