在國內競爭最激烈的嬰兒奶粉領域，身處其中的部分乳企度過了近二年的轉型陣痛。

　　近日，合生元、聖元、美讚臣、雅培等陸續發佈年報、半年報、季報，記者從這些財報中發現，多家嬰兒奶粉企業均出現凈利、營收雙雙下跌的慘狀。對於業績下滑的原因，部分乳企分析主要受海淘、網路渠道衝擊影響銷售分流，同時國內嬰兒奶粉市場硝煙瀰漫的價格戰，也大大損傷企業自身的元氣。

　　業內人士認為，經過這一輪大浪淘沙似的陣痛，剩下者有多少尚難預計，未來國內嬰兒奶粉格局如何演變，有待觀察。

　　電商衝擊致業績下降

　　8月19日，在港上市的合生元公佈中期業績。記者從該公司半年報看到，期內該公司今年上半年公司的營業收入約19.63億元，同比下跌10.33%，毛利11.43億元，同比下跌15.06%；凈利潤為2.05億元，同比下跌34.36%；每股盈利0.34元或跌34.6%。合生元上半年的毛利率由61.5%減少到58.2%。

　　8月11日，國內另一家知名嬰兒奶粉企業聖元發佈2016財年一季度業績。當季，聖元的凈銷售額約為8230萬美元，同比下跌4.2%。

　　據聖元的首席財務官介紹，在2016財年一季度營養品産品，包括品牌配方奶粉、嬰幼兒和成人食品在第一季度的凈銷售額上7370萬美元，佔總凈銷售額的比例為89.6%。這個數據顯示，該凈銷售額比上年同期下降10.4%。

　　最近，在國內市場份額領先的美讚臣也發佈了二季度業績。該公司在季報中稱，今年上半年，美讚臣銷售額21.27億元，同比下降4.38%；凈利潤3.7億美元，同比下降3.7%，其中，美讚臣在亞洲市場的銷售額為10.94億美元，同比下降5%。

　　此外，貝因美的命運同樣與上述企業類似。去年該公司凈利潤下滑9成，今年一季度，貝因美營業收入達到8.95億元，同比下降17.64%；凈利潤4857萬元，同比下滑29.17%。對於上半年的業績，該公司也預計並不樂觀，該公司曾發佈消息稱，預計業績虧損，公司中報預計凈利潤變動幅度由-50%至0%轉為首虧，歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損9500萬元至10500萬元。

　　多家嬰兒奶粉企業對於營收、凈利雙下滑，大多解釋為：嬰幼兒配方奶粉行業競爭激烈。聖元首席財務官曾表示，“在這個季度，我們繼續看到中國市場嬰幼兒配方奶粉行業的競爭加劇，這是整個嬰幼兒配方奶粉行業現狀。”

　　同時她還提到，電商趨勢帶來較大影響，她承認，公司的定價壓力和電商競爭壓力越來越大。“整個奶粉行業的電商業務佔比越來越大，這些電商平臺仍然以較高利潤率的嬰幼兒配方奶粉作為旗艦産品來拉動客流，並更傾向於賣進口小品牌，因為它們有更高的利潤率。”貝因美董事局副主席陳惠湘也曾向記者坦承，公司業績不理想受海淘、網路渠道的影響。

　　價格戰或延至明年

　　值得注意的是，企業之間的日益激烈價格戰，也讓奶粉行業元氣大傷。

　　美讚臣首席執行官賈克布森曾表示稱，競爭對手在數個市場發起價格戰，從今年5月份開始，美讚臣公司也參與中國市場的價格促銷活動，“作為結果，我們的銷量承受了合理範圍內的不利影響。”

　　他還指出，在二季度美讚臣顯著地增加廣告和促銷開支，金額為1.9億美元，或佔二季度銷售的18.4%。這個數字創出新高，今年以來，這個指標佔銷售的比例是15.7%，顯著高於去年同期的14.5%。

　　合生元宣稱，該集團為配合推出最新的升級嬰幼兒配方奶粉系列SN-2 PLUS，在價格競爭的市場環境下，針對原有的嬰幼兒配方奶粉系列主動開展折價促銷活動。儘管如此，“集團收入和利潤對比去年同期分別減少10.3%和34.4%，然而集團成功保持穩定的銷售量和穩固其市場地位。”

　　此外，隨著許多新的海外品牌進入，他們也一開始就採取低價策略。有業內人士指出，“相較于中國現有的製造商，它們的出廠價更低，電商渠道所需的資本比起傳統的渠道商更低，而且他們的風險投資人也已經做好了賠本賺吆喝的準備。”

　　“電商平臺的進口奶粉零售價和線下的差異對行業的影響實在是太大，給我們行業相當大的壓力。”聖元方面表示，儘管企業可以採取差異化戰略，把消費對象定位在高端市場，但是仍然有很多企業經不住誘惑，投身於價格戰裏。

　　國內乳業資深分析師宋亮指出，上半年，國內奶粉市場價格呈現全面下降態勢，表現為：一是線下渠道以促銷降價為主，線上電商渠道打折降價；二是高端産品或者高價位産品走線下渠道，而價位較低産品都開始走電商渠道。從市場表現來看，國産品牌降價幅度較大，最高降幅超過50%，進口品牌全線降價，惠氏、雅培、達能、美讚臣均加入促銷降價行列，主打品牌降價超30%。

　　不過，上述人士認為價格戰在當前品牌過多、集中度低的形勢下，有其積極作用。宋亮稱，作為專業化程度較高的嬰幼兒配方奶粉産業本不適合打價格戰，但面對今天中國市場有2000多個品牌，産能嚴重過剩，價格與海外價格差距巨大，小品牌兇猛蠶食大企業，渠道專業化程度低等問題，只有價格戰才能讓優者勝出，才能有效“去産能化”。

　　對於價格戰預計何時結束，宋亮認為，從前奶粉商的毛利率在30%-60%，未來毛利率在20%才會顯得比較恰當。“最快明年才會結束價格戰。”

　　觀察

　　渠道變革或成救命稻草

　　記者留意到，多家嬰兒奶粉企業正在嘗試通過收購、並購方式促進外延式增長，或對渠道進行大刀闊斧式的變革來挽救業績。

　　“目前已經有500多個經銷商被貝因美淘汰掉。”近日，貝因美董事局副主席陳惠湘首次向記者披露該公司正在進行的渠道改革進程。

　　據陳惠湘介紹，目前貝因美在渠道方面的改革主要包括兩方面，首先把經銷商變為代理商體制，經銷商之前從分公司拿貨，而改革後的一級代理商直接從總部拿貨，環節變少，代理商從總部拿貨時享受的折扣更多，利潤空間也相對增大；其次是改革銷售體系，今年上半年，將全國十五個分公司轉製成全資子公司，讓子公司以股東角色更多參與到經營鏈條中。

　　合生元的渠道變革之道則是加大力度開展電商業務，從此前的網店進化為電商平臺。據該公司財報稱，合生元媽媽100平臺已經發展為一個電商平臺，除自營的品牌，還引入20個獨立國際和國內的嬰幼兒産品品牌。此外，美讚臣、雅士利、多美滋等也紛紛加大網購市場的投入。

　　對於渠道變革，乳業專家宋亮認為，未來奶粉市場渠道轉型的趨勢是線上線下一體化，渠道商向服務商發展，渠道跟企業合作更加緊密。“一方面傳統商超渠道進一步萎縮，另一方面大批中小母嬰渠道將退出市場。