11月6日，聯想集團(00992.HK)公佈了2014-2015財年中期業績，在截至9月30日三個月裏，公司實現營收105億美元，同比增7%，凈利潤為2.62億美元，同比增19%;在截至2014年9月30日的六個月裏，聯想集團實現營收208.7億美元，同比增長12%，凈利潤為4.76億美元，同比增長21%。

　　中期財報發佈後股價下跌

　　值得注意的是，在利好財報發佈後，聯想集團股價不升反跌。截至昨日收盤，聯想集團股價收于10.78港元，較前一日收盤價下跌5.1%。

　　對此，資深IT評論人士孫永傑對記者分析稱，單純從聯想業務層面看，發展健康沒有問題。剛剛完成IBMx86業務及摩托羅拉移動業務的收購，勢必會對聯想集團未來三、四季度的盈利造成壓力，因為摩托目前仍處在虧損階段。

　　孫永傑認為，此外，聯想集團股價下跌或與最近市場高度關注小米手機有關。近期，華爾街方面認為，小米盈利狀況良好且利潤率很高，而聯想雖剛剛實現PC復蘇，增長仍比較緩慢，未來增長點或在智慧手機領域，其與小米存在競爭關係，讓市場方面認為小米的飛速增長或超過聯想未來的想像空間。

　　事實上，2014年手機市場格局不斷變換。近日，國際市場調研機構IDC以及StrategyAnalytics相繼發佈全球智慧手機市場第三季度調研報告。兩家機構的報告均指出，聯想已成功搶下市場份額第三的位置，超過“中華酷聯”。不過，聯想主要是通過收購摩托羅拉移動業務，實現了份額上升。

　　因此，孫永傑認為，聯想並購後規模優勢毋庸置疑，但被聯想收入麾下的摩托羅拉移動業務的定位並非清晰，且聯想智慧手機盈利能力不如小米的現狀，影響了市場對聯想未來空間的判斷。

　　摩托手機現復蘇跡象

　　經過9個多月的長跑，聯想終於在10月30日正式將摩托羅拉移動業務娶進家門。收購完成後，業內關心三個問題，即如何兌現摩托羅拉扭虧為盈的承諾?聯想lenovo與摩托羅拉雙品牌戰略如何走?摩托手機何時回歸中國?

　　針對上述問題，聯想集團CEO楊元慶曾對包括在內的媒體表示，未來聯想會保持雙品牌戰略，摩托羅拉進入聯想體系後，並不會改變它原先的中高端定位，仍會以3000元以上的産品為主，而聯想手機將主要做中端和入門級的産品。在地域上，摩托羅拉與聯想手機也會形成互補。摩托羅拉主要在美洲以及西歐市場佔有優勢，而聯想則主攻亞洲和東歐等新興市場。至於摩托回中國則是時間問題。

　　對此，孫永傑認為，將摩托羅拉手機定位於3000元以上，或是因為聯想認為其品牌影響力還在，但聯想此前收購的IBMThinkpad系列，開始也想走高端，後來卻在中國市場高、中低端都進行了覆蓋。所以，以聯想的價格下壓策略習慣來看，摩托手機中高端定位未必可行。

　　孫永傑還進一步指出，去年，摩托羅拉移動發佈了面向高端市場的可定制化MotoX手機，結果今年一季度的銷量僅有90萬部。所以，摩托羅拉手機目前在海外的中低端定位是讓其復蘇的根本。

　　據了解，早在今年上半年，摩托羅拉手機已顯示出復蘇跡象。ABIResearch近日發佈的數據顯示，今年二季度，摩托羅拉移動售出了860萬部智慧手機，高於今年一季度的650萬部，比上年同期更是增長了1倍多，成為近兩年來最好的季度銷量。