業內人士認為，華策收購欄目製作公司能夠增加新的盈利點，擴寬盈利空間，而且欄目製作與影視業務的契合度較高，有望産生協同效應

　　11月5日晚間，華策影視發佈對外投資公告，稱擬以4000萬元自有資金參股欄目製作公司天映傳媒40%股權。華策影視稱，雙方將在綜藝節目開發、 投資、製作、宣傳推廣及衍生品開發等領域進行戰略合作。使綜藝節目成為公司重要的業務板塊，完善産業佈局。

　　昨日，在華策召開的投資者交流會上，華策愛奇藝影視公司CEO杜昉直言對綜藝節目市場的看好，他表示，綜藝節目去年剛剛市場化，市場遠遠沒有飽和。“天映傳媒的優勢是業務上很全面，從製作到行銷，並且有體制內、體制外的經驗，依託華策影視這種大集團的平臺後，能形成集團作戰優勢，包括發揮合潤傳媒的廣告植入行銷能力等。”

　　中投顧問文化行業研究員蔡靈告訴《證券日報》記者：“華策收購欄目製作公司能夠增加新的盈利點，擴寬盈利空間，而且欄目製作與影視業務的契合度較高，有望産生協同效應。”

　　三年對賭業績4000萬元

　　資料顯示，天映傳媒註冊于2014年9月3日，註冊資本300萬元，法人為高軍。本次收購前，高軍持有天映傳媒100%股權，本次收購後，高軍所持股份降至60%。

　　根據華策影視的公告介紹，天映傳媒是一家專業的媒體綜藝內容提供機構，擁有強大的原創節目研發能力、大型活動策劃與執行能力，在跨界資源整合與網際網路平臺聯動方面也極具優勢。其團隊曾出品並製作過中國最具影響力的大型時尚電視節目《INCHINA時尚中國》，運作過北京衛視《最美和聲》的原創模式研發改造及全案製作，參與策劃製作口碑收視極高的大型電視欄目《愛唱才會贏》、《中國夢想秀》等。

　　另據《證券日報》記者從接近華策的人士獲悉，高軍曾就職于浙江衛視、LV集團、麥肯光明廣告公司等。而天映傳媒雖然剛剛註冊不久，但該團隊實際操作業務已有十餘年，《最美和聲》從創意到邀約藝人全部是天映傳媒來完成的。去年，該公司實現凈利潤約1000萬元。

　　業績對賭顯示，自2015年1月1日起，至2017年12月31日期間，天映傳媒實現累計凈利潤應當不低於4000萬元。

　　在樂正傳媒研發諮詢總監彭侃看來，未來三年每年30%-50%的增長，對天映傳媒而言壓力並不會太大。同時，彭侃指出，綜藝節目的盈利能力貴在團隊和節目本身，天映傳媒借力華策的資本平臺後，將有魄力去嘗試類似《中國好聲音》那樣與電視臺廣告分成的節目，這會給資本帶來更大的想像空間。

　　蔡靈表示，目前影視行業並購風盛行，多數影視上市公司都在進行並購，為下一輪競爭做準備。影視公司混業發展已是大勢所趨，華策影視此舉有利於提高其市場競爭力，但值得重視的是綜藝節目也有一定風險。

　　欄目製作公司上市熱

　　日前，《能量影視》IPO未獲證監會通過迎來資本市場廣泛關注。然而，據記者了解，這並不會影響欄目製作公司上市熱情。目前，燦星製作、世熙傳媒等公司仍在積極籌備上市。

　　彭侃告訴記者，隨著綜藝節目大片時代的到來，越來越多的綜藝節目朝著大投資、大明星、大製作、大行銷的“大片”發展。現在甚至有綜藝節目的投資額超過了2億元，中等成本的綜藝節目投資額也已是5000萬元起步，堪比電影投資。“與電視劇相比，綜藝節目的一大優勢是資金回收快，不少綜藝節目都採取‘邊拍邊播’的形式，一般從拍攝到播出大概半年就能從電視臺回款。”

　　據悉，2014 年以來，冠名費超過 5000萬元的綜藝節目已經超過 30個；全年預計達 50 個。光大證券研究員王錚在研報中表示，綜藝節目廣告規模已達到 150 億元，“邊拍邊播”等優秀産品特性將推動廣告效應比肩電視劇，達到 400億元至500 億元。廣告規模上億的綜藝節目年容量可達 50 個。節目製作、運營公司普遍受益於節目市場需求的爆發，將快速做大收入。

　　不過，杜昉表示，《最美和聲》是天映傳媒還沒進入華策就製作的欄目，其版權歸天映傳媒、藍色火焰共同所有。而未來這種項目華策影視將會獲得最大的利益。

　　蔡靈強調，目前綜藝節目市場發展如火如荼，尤其是一些真人秀節目，發展前景較好。然而當前綜藝節目數量出現爆炸式增長，競爭非常激烈，除非新出品的綜藝節目創新性較強、富有特色，否則難以與已經具有品牌效應的一些綜藝節目競爭。華策影視涉足綜藝節目領域應注重特色化發展，不要盲目跟風。