豪擲百億元購買理財産品 金龍汽車現金流嚴重“吃緊”

　　對於媒體提出的諸多問題，公司避而不答

　　9月17日，廈門金龍汽車集團股份有限公司(簡稱：金龍汽車)發佈了《關於收到廈門證監局責令改正決定書》(簡稱：《決定書》)，公告顯示，廈門證監局稱檢查中發現公司存在三大問題需要責令改正，包括委託理財審批和資訊披露不規範；汽車按揭貸款擔保不規範以及無形資産和固定資産資訊披露不完整等。

　　廈門證監局據此要求公司健全內部控制，提升治理水準並嚴格履行重大事項決策審批程式；以及加強對《上市公司資訊披露管理辦法》等法律法規的學習，及時、準確履行資訊披露義務，切實提高資訊披露品質。

　　如今距金龍汽車收到當地證監局整改通知，已近半月，為了解整改進程，《證券日報》記者電話聯繫金龍汽車證券事務部，對方拒絕採訪。

　　此外，記者發現，金龍汽車近幾年豪擲近百億元投向理財産品市場，同時，公司的現金流卻嚴重吃緊，無改善跡象。

　　砸鉅資購買理財産品

　　金龍汽車發佈的《決定書》公告顯示，2013年金龍汽車的母公司及控股子公司廈門金龍聯合汽車工業有限公司、廈門金龍旅行車有限公司、金龍聯合汽車工業(蘇州)有限公司、廈門金龍汽車車身有限公司使用資金合計14.83億元購買銀行理財産品，累計成交金額為66.5億元，佔金龍汽車2012年年度經審計凈資産的316%。上述委託理財未經股東大會審議批准，僅在2013年半年報和年報中披露。

　　而據公開資料顯示，金龍汽車大手筆購買理財産品，已經不是第一次。根據公司2014年半年報，公司在委託理財一項中，涉及資金36億元。其中，2014年上半年公司購買理財産品的累計發生金額為28億元，而公司的貨幣資金期末餘額僅為24.38億元，佔比達114.8%。

　　據此，僅2013年全年和2014年上半年，金龍汽車砸向理財産品市場的累計金額高達94.5億元，接近百億元。此外，公司熱衷於購買理財産品的激情顯然越來越高。

　　具體來看，據金龍汽車2012年報顯示，公司多與交通銀行、光大銀行、廣發銀行等合作，委託理財累計金額合計20.9億元，而公司的貨幣資金期末數為44.5億元，用於理財的金額佔了公司貨幣資金的46.97%；另據公司2013年年報顯示，公司在委託理財一項中，委託理財的累計金額為66.5億元，佔公司貨幣資金期末數75.31億元的88.3%。

　　中投顧問高級研究員高博軒在接受《證券日報》記者採訪時表示，上市公司購買理財産品的資金會受到多方面的限制，與企業的財務投資計劃有關，也與理財産品的投資上限、投資額度的設置等有關。“上市公司選擇理財産品不能偏廢了主業，更應該在市場動蕩期謀求長遠發展之路。”

　　現金流嚴重吃緊

　　“上市公司主業是客車業務，如今卻將資金購買理財産品，説明宏觀環境不佳；或者企業短期內難以找到合適的投資領域，向外投資風險偏高。”前述研究員高博軒表示。

　　的確，翻看金龍汽車2014年上半年業績發現，公司2014年上半年公司實現營業收入92.24億元，較去年同期下降 6.81%；2013年，扣除非經常性損益，金龍汽車凈利潤同比僅增長0.39%。

　　除此之外，記者還注意到，2014年上半年公司的經營活動産生的現金流量凈額嚴重不足，為-26.10億元，較去年同期-10.99億元下滑137.46%。對此，公司解釋為受收入減少及票據的集中到期支付影響，報告期內經營活動現金流入少於經營活動現金流出；同時由於公司投資支付的現金同比增加1.44億元，報告期內公司投資活動産生的現金流量凈額為-4.84 億元，較上年同期下滑35.43%。

　　金龍汽車表示，客車行業的市場競爭依然十分激烈，2014 年下半年，公司下半年工作將重點管控應收賬款與現金流。 有資深財務人士表示，企業應收賬款高企及現金流嚴重吃緊，從主觀上來看，是由於企業管理者普遍只重銷售而忽視包括應收賬款管理在內的內部管理導致；從客觀上看，企業管理者對於應收賬款管理無論是經驗還是理論都十分缺乏。另外，上市公司購買理財産品應該是在擁有大量閒置資金的情況下的行為，而在現金流吃緊的情況下卻不太合適。

　　此外，公司將大量的現金投入到理財産品之中，忽視公司原本的主營業務大、中、輕型客車的生産和銷售，是不明智的做法。“為了獲取比銀行存款利息高的收入，同時避免股市等較高的投資風險，選擇理財産品具有一定的可取之處。但對於公司的長遠發展來説，卻不可取。”