機構投資者去哪兒

　　阿里巴巴上市點爆機構調研電商熱情

　　被調研上市公司電商業務佔總銷售額的比例最高超過20%

　　阿里巴巴美國上市點爆機構對A股相關公司的調研。據證券時報記者統計，阿里巴巴上市以來，至少7家公司與登門調研機構交流以天貓為主要平臺的電商業務，業務領域涵蓋醫藥、旅遊、鐘錶、廚房電器、智慧終端甚至輪胎等多個領域。一些公司電商銷售收入佔總銷售額的比例已經超過10%，甚至達到20%以上。

　　值得一提的是，9月19日，澤熙投資調研萊寶高科，此前澤熙現身該公司2010年一季報和半年報、2013年半年報的前十大流通股東。9月23日，中植資本調研長青集團。9月22日和23日，以麥格理資本為首的多家外資機構組團調研新時達和慈星股份的機器人業務。

　　多公司傾力醫藥電商

　　調研報告顯示，不僅旅遊電商業務如火如荼，而受益於政策放鬆的醫藥電商更是機構關注焦點，一心堂、太安堂、九州通等多家公司已經深度介入醫藥電商。

　　9月25日，華僑城公佈曾于月初接待中國台灣富邦證券等調研。在介紹旅遊綜合業務經營情況時，華僑城表示，通過網際網路思維對傳統業務進行深度挖掘，搭建網上旅遊行銷平臺“智慧華僑城”。該平臺包括華僑城旅遊行銷平臺、微信應用、淘寶天貓旗艦店等內容。未來公司計劃在網路行銷平臺上加入旅行社業務，為遊客制定最佳的個性化旅遊路線，地産業務和其他非旅遊業務資訊也有望在此平臺上進行融合。

　　9月19日，一心堂接待光大證券等25位投資者電話調研，醫藥電商成為交流重點。

　　機構關心醫藥電商行業的發展情況，一心堂董秘表示，對於醫藥電商的發展要有耐心。據介紹，醫藥電商現在規模46億元，與醫藥行業2400億元的規模相比還不到2%的比例。明年預測數據分別為68億元、佔比2%。O2O（線上到線下）替代率在5%以下，醫藥銷售還是以線下為主，而美國醫療線下銷售83%、網上替代網下17%，預測國內的行業整合度也將繼續提高。

　　對於線下線上整合的模式，一心堂指出有兩種模式，包括九州通的電商加盟模式和一心堂的電商自營模式。具體而言，九州通O2O有自己的物流，但是直營店比較少，主要以加盟店為主；一心堂主要資源為會員，全部為自營店。

　　9月18日，太安堂公告計劃以3.5億元收購廣東康愛多連鎖藥店有限公司100%股權，從而快速切入醫藥電商領域。機構請一心堂對此發表意見，一心堂簡要表示，説明市場比較看好電商，因此受到鼓舞。

　　機構還關心一心堂如何將600多萬會員整合到網上，以及網上大概3000多個銷售品種的情況。一心堂表示，線下會員主要集中在零售店覆蓋的地區，會員以中老年顧客為主，但是網上主要是年輕化的人群，因此公司需要做年輕化的培育，在大數據平臺的基礎上，做精準行銷。而公司網上與網下藥品銷售不是很一致，因為要求網上網下同價，所以對網上産品做了挑選。

　　一心堂與天貓合作的收費如何計算？一心堂沒有正面回應，不過公司表示，推進O2O為主導的全渠道模式，其他平臺更多是一種存在性的、吸引流量性的。大部分其他平臺瀏覽用戶不會買藥，所以流量可能對於大部分醫藥企業是無用流量，因此源於一心堂自己的流量是最重要的，很多流量是源於線下而來的。

　　關注電商業務佔比

　　據記者統計，機構與A股公司交流的電商領域非常廣，包括廚房電器、鐘錶這些傳統消費品，以及輪胎、智慧終端産品等。同時，機構還關注電商銷量佔比和未來增速。記者注意到，機構看重公司對電商平臺的利用程度，並將此作為對公司業績考量的重要標準。

　　9月19日，雷柏科技接待宏源證券調研，顯示出天貓等電商是幫助公司轉型的重要平臺。目前，雷柏科技認為智慧終端産品是未來的發展方向之一，計劃轉型佔領家庭網際網路領域，橫跨家庭網際網路、移動網際網路，未來有可能通過APP再回到移動終端。

　　8月11日~17日，雷柏科技的産品智盒在京東開始預售，接到訂單6.2萬餘件。後續擬通過公司官方旗艦店、天貓商城、京東商城等加強線上銷售。雷柏科技認為，此前主要業績貢獻都來自線下，公司線上上打出品牌知名度後，也將利用好原有強勢的線下渠道。

　　9月19日，信隆實業接待東吳基金等10多家機構調研。信隆實業表示，公司産品內銷目前主要以健康器材為主，如去年主打産品龍行車在國內年銷售量就達到4萬台，還有很大的成長空間。公司線上佈局在天貓、京東、亞馬遜也都已經完成。

　　機構關注信隆實業天貓旗艦店的具體運營情況，信隆實業表示，目前天貓旗艦店並非自營，而是委託代運營商來操作。在天貓旗艦店佔公司收入比重方面，信隆實業披露，天貓旗艦店銷量可以進入前五大客戶，而且去年天貓銷量一直往上攀升，但在今年因為人員交接的失誤，造成銷量下滑，不過在補救後情況已經漸漸改善。

　　信隆實業表示，如果按去年成長的趨勢來估算，預計天貓可以有五到七倍的大幅成長。除此之外，最主要就是如何透過騰訊的社會化媒體的平臺，快速有效推廣瑞姆品牌，間接增加天貓或其他渠道的銷售。

　　9月23日，金固股份董事長兼總經理孫鋒峰接待海通證券等機構調研。在介紹特維輪項目時，金固股份表示傳統連鎖模式資本重，可複製性差，因此特維輪採用O2O電商模式順勢發展。

　　據公告，特維輪把輪胎作為敲門磚，進入汽車後服務市場，將線上線下齊頭並進。線上團隊一方面開設淘寶天貓店，逐步起到引流增信作用，另一方面，技術人員將開發開放性大平臺，並且研發移動客戶端（手機APP）。該平臺將進駐服務商，併為加盟店導流。

　　9月24日，主營鐘錶的飛亞達接待大成基金等機構調研。機構關注今年電商銷售情況，飛亞達表示，公司電商近幾年來保持了比較好的增速，從半年報來看，飛亞達電商銷售收入佔總收入比例已接近10%，亨吉利電商今年年初剛剛建立，現在仍處於起步階段。目前，飛亞達與亨吉利品牌在京東、天貓等網路平臺上均有自己的旗艦店。

　　9月25日，老闆電器接待外資機構William Blair的調研，被詢問公司線上渠道的進展情況，包括增長率、佔比、凈利率、産品型號等。老闆電器表示，電商渠道以天貓、京東兩家為主，佔比在80%以上，其他例如噹噹網、唯品會上也有銷售，但量都不大。不過，目前在物流上將有變化，天貓、蘇寧易購都要求入庫，由他們負責配送。

　　對於電商業務佔比，老闆電器披露，2014年上半年增長很快，佔比已經在20%以上，但預計隨著佔比的提高，增速會放緩。

　　上周機構調研Ａ股公司電商領域情況

　　調研時間 上市公司 主營業務 調研機構 調研內容

　　9月19日 一心堂 醫藥零售批發 光大證券等25位投資者 醫藥電商、線下線上整合、與天貓合作如何收費

　　9月19日 雷柏科技 電腦外設産品 宏源證券 轉型發展計劃、智慧終端産品開發、線上銷售

　　9月19日 信隆實業 運動器材 東吳基金等10多家機構 産品內銷外銷情況、天貓旗艦店銷量

　　9月23日 金固股份 汽車零部件 海通證券等 線上線下銷售情況、特維輪Ｏ2Ｏ電商模式情況

　　9月24日 飛亞達 鐘錶 大成基金等 電商銷售、新品情況、智慧手錶開發

　　9月25日 老闆電器 廚房電器 Ｗｉｌｌｉａｍ Ｂｌａｉｒ 線上渠道進展、電商業務佔比

　　楊蘇/製表