三諾生物實控人為套現鋪路：16年前投資250萬賺19億

　　三諾生物(300298.SZ)的實控人車宏莉不想當實控人了，她想好好割一把韭菜。

　　三諾生物成立於2002年，由李少波一手創辦，次年車宏莉加入，2012年上市之前，二人簽署一致行動人協議，合計控制公司90%股份。

　　締結八年之約後，車宏莉與李少波的一致行動人關係解除。三諾生物公告稱，實控人變更為李少波一人。

　　在市場看來，車宏莉退出目的或是為了更大規模減持。三年前，其已辭去公司所有職務，並快速套現約5億元。如今失去實控人身份後，大肆減持更為方便了。按昨日收盤價，其全部減持將套現13.64億元。

　　長江商報記者粗略計算發現，16年前，車宏莉250.6萬元投資獲得18.61億元收益，收益率高達743倍。

　　公開資料顯示，上市以來，三諾生物通過收購實施了版圖大擴張，自稱為糖尿病管理專家。不過，其經營業績並非理想。公司預計去年全年凈利潤同比增長三成，但這一業績是在前期瘋狂收購的基礎上取得的，且其遠低於營業收入增速。不僅如此，公司銷售費用和商譽增長迅猛，去年前三季度的經營現金流凈額為1.32億元，同比幾乎腰斬。

　　投資收益率高達743.4倍 好好的實控人不當，為啥？套現？

　　昨日，三諾生物發佈詳式權益變動報告書，李少波與車宏莉締結了長達八年的一致行動人關係解除，公司實控人由李少波與車宏莉變更為李少波。

　　公司稱，自公司成立以來，李少波一直擔任公司董事長和總經理職務，對公司重大經營決策産生重大影響，且其單獨可以實際支配的公司股份表決權足以對公司股東大會決議産生重大影響。

　　三諾生物招股説明披露的資訊顯示，李少波與車宏莉不存在親屬關係，車宏莉入股公司已有16年。公司上市前，二人分別持有3000萬股。上市之後，二人分別持有公司34.09%股權。上市前後，車宏莉還擔任公司董事、副總經理，隨後又辭去了公司董事會戰略委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會等職務。

　　彼時，裸辭之後，車宏莉的身份只剩下公司實控人一個身份。退出實控人之位，車宏莉將只是三諾生物一名持股5%以上的自然人股東。

　　辛辛苦苦17年打下的基業為何要突然舍去？在市場人士看來，車宏莉放棄實控人之位目的是為了更大規模地減持套現。此前，其辭去公司一切職務後，就實施了一輪大套現。

　　公告顯示，成功辭去三諾生物一切職務後，2016年10月29日，車宏莉披露其減持計劃，擬在未來6個月內減持2800萬股，佔總股本的8.28%，基本上是頂格減持。

　　其後，在2016年11月30日至12月30日的一個月內，車宏莉分9次進行減持，共計減持超過2000萬股，套現3.55億元。

　　進入2017年，車宏莉再次實施減持。這一次，其減持了627萬股，套現1.42億元。兩輪套現，車宏莉共計將4.97億元現金落袋。

　　截至目前，車宏莉還持有三諾生物1.24億股，按照昨日收盤價11元計算，其市值為13.64億元。如果以此股價順利減持，車宏莉全部套現後將收穫18.61億元現金。

　　根據三諾生物招股書，2003年，車宏莉出資50萬元受讓李少波之妻李春華股份，次年增至187.50萬元，2006年耗資13.10萬元受讓12.50萬元出資額。截至公司2012年上市，車宏莉合計出資250.60萬元。

　　不考慮分紅因素，車宏莉16年前的250.60萬元投資入股，其收益率高達743.4倍，堪稱是暴利。

　　經營現金流腰斬股價降逾四成

　　車宏莉賺大發了放棄實控人之位去套現，這與三諾生物持續盈利受到嚴峻挑戰有關。

　　在車宏莉大肆減持套現之時，公司創始人、實控人李少波也有一輪減持。減持發生於2017年初，李少波原計劃減持2500萬股，結果只完成減持886萬股，一次性套現1.60億元。

　　在車宏莉、李少波大肆減持前後，三諾生物進行了産業大擴張。2014年9月，公司收購了北京健恒糖尿病醫院。2016年1月，公司參與收購了美國TrividiaHealthInc.(原美國尼普洛診斷有限公司)，成為全球第六大血糖儀企業，邁入全球血糖儀領先陣營。當年7月，又參與收購美國PTS(PolymerTechnologySystems，Inc.)，拓展poct檢測業務，為慢病防治提供更全面的解決方案。

　　官網顯示，三諾生物産品覆蓋血糖、血脂、糖化血紅蛋白、尿酸等多項糖尿病指標檢測，業務遍佈全球135個國家和地區，其中在中國擁有10萬個終端。目前，營業收入主要由血糖監測系統和血脂監測系統兩大業務板塊貢獻。

　　財務數據顯示，2014年啟動收購模式以來，其營業收入持續中高速增長，到2017年接近翻倍。而凈利潤則是波動中前行，2015年、2016年連續兩年下降，2017年凈利潤為2.58億元，較2014年增幅為30.96%。

　　1月18日，公司發佈2018年全年業績預告，凈利潤區間為2.97億元—3.48億元，同比增速為15%-35%。如果扣除4000萬元至4500萬元非經常性損益，比2017年多不了多少。

　　與之對應的是，公司銷售費用大幅飆升。截至去年9月末，其銷售費用為3.24億元，同比增長66.15%，超營業收入增速。同期，公司經營現金流凈額為1.32億元，較上年同期的2.60億元下降了49.16%。

　　二級市場上，三諾生物股價降幅也不少。去年7月16日，公司實施送轉股後至昨日，其股價累計下跌41.55%。