時代萬恒新能源子公司凈利縮水93% 1.56億商譽減值或致主業第五年虧損

　　剝離經營18年的貿易業務，時代萬恒(600241.SH)轉型之路迷霧重重。

　　長江商報記者注意到，作為東北老牌貿易公司，時代萬恒近年來先後涉足房地産、林業、新能源電池行業，但業績仍不見起色。

　　2017年，時代萬恒因無新項目接續，剝離了房地産子公司股權，徹底退出房地産業務。2018年末，公司再次完成對原有貿易業務的全部出售，轉而聚焦新能源電池行業，並以林業資源開發為輔助。

　　不過，新能源電池子公司在完成三年業績承諾後，2018年上半年凈利潤大幅縮水92.8%，計提商譽減值直接影響時代萬恒全年業績。

　　此外，2018年中報顯示，時代萬恒林業子公司仍處於虧損狀況，報告期內凈利潤虧損2442萬元。

　　根據公司發佈的2018年業績預告，時代萬恒預計全年凈利潤將虧損1.65億元，扣非凈利潤虧損1.87億元，這也意味著公司將連續五年主業虧損。

　　2018年預虧1.65億元

　　1月9日晚間，時代萬恒披露2018年度業績預告。經財務部門初步測算，預計公司2018年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧1.65億元左右，較上年同期相比由盈轉虧。

　　公司同時預計2018年度歸屬於上市公司股東的扣非凈利潤為虧損1.87億元左右。

　　對於本期業績預虧，時代萬恒表示主要有三點原因。首先，資産負債表日公司商譽等長期資産存在減值跡象，計提減值準備。其次，公司本年高能鋰離子動力電池項目兩條生産線相繼投産處於試運作狀態，尚未實現盈利。此外，公司林業項目營業收入未達預期，本年仍處於虧損狀態。

　　長江商報記者注意到，截至2018年三季度末，時代萬恒賬面商譽達1.56億元，約佔公司期末總資産、凈資産的6.4%、11%。

　　去年中報顯示，此部分商譽均由收購遼寧九夷能源科技有限公司(以下簡稱“九夷能源”)形成。此外，公司在去年上半年轉讓子公司時代萬恒(香港)民族有限公司股權，通過後者收購的Manchu Times Fashions Inc 公司股權和業務形成的203.5萬元商譽轉入持有待售類別。

　　據了解，2015年時代萬恒以發行股份的方式作價3.5億元購買九夷能源100%股權。彼時，交易對手方承諾，標的公司2015年至2017年實現的凈利潤分別不低於3300萬、3630萬、3993萬。

　　從完成情況來看，2015年至2017年，九夷能源分別實現凈利潤3412萬、3945萬、4513萬，完成了收購時的業績承諾。

　　不過，去年中報顯示，報告期內九夷能源營業收入和凈利潤分別為1.01億、1024.28萬，較上年同期分別減少15%、92.8%。

　　以此來看，收購子公司完成對賭後業績“變臉”造成商譽減值，或將成為時代萬恒去年巨虧的“罪魁禍首”。

　　扣非凈利連續五年虧損

　　作為東北老牌貿易公司，時代萬恒上市以來多次謀求轉型，但都收效甚微。

　　長江商報記者注意到，在收購九夷能源進軍二次電池製造行業之前，除了傳統國際貿易主業之外，時代萬恒還涉足房地産開發、林業資源開發等業務。

　　2014年至2017年，公司分別實現營業收入13.62億、14.64億、15.6億、15.01億，凈利潤-8697.25萬、1664.72萬、-7863.12萬、1950.28萬，扣非後凈利潤-9215.86萬、-7221.54萬、-7723.22萬、-123.46萬。

　　自2014年以來，時代萬恒陷入主業持續虧損的狀態。由於2018年虧損已成定局，時代萬恒也將迎來扣非凈利潤連續五年虧損。

　　從單項業務來看，近年來時代萬恒房地産子公司僅有少量尾盤在售，沒有新的地産項目接續。2017年末，公司轉讓房地産子公司股權，完全退出了房地産行業。

　　此外，作為時代萬恒林業資源開發業務的經營主體，2018年上半年，融誠林業實現營業收入8196萬元，凈利潤虧損2442萬元。

　　公司也曾多次坦承，受市場需求下降、産品價格走低等多重因素影響，林業資源開發企業生存壓力增大。

　　值得一提的是，同花順數據顯示，去年上半年，時代萬恒貿易業務、電池製造業務、林業開發三大業務營收佔比分別為68.08%、17.59%、14.18%。

　　不過，2018年年末，時代萬恒將所持有的貿易業務板塊中各子公司的股權以5961萬元的交易價格，全部轉讓給公司控股股東遼寧時代萬恒控股集團有限公司。

　　時代萬恒表示，公司徹底退出服裝進出口貿易業務，新能源電池製造將為核心和重點業務，林業資源開發為輔助和補充業務。