“忽悠式”回購難阻定增價倒挂 科力遠7年累計虧損超7億元

　　近日，科力遠公告稱，公司將通過發行股份的方式，購買吉利集團、華普汽車合計持有的科力遠混合動力技術有限公司(以下簡稱CHS公司)36.97%的股權，此次交易作價8.21億元，每股價格為4.47元。

　　然而，定增方案尚未得到股東大會批准，投資者就對其進行了“用腳投票”。截至12月21日收盤，科力遠二級市場價格與定增價倒挂已超過10%。此外，公司回購方案遲遲未能落地，被投資者質疑“忽悠式”回購，有為定增護航操縱市值之嫌。

　　 “忽悠式”回購

　　涉嫌操縱市值

　　以2018年6月30日為評估基準日，CHS公司100%的股權的評估值為22.19億元，相較CHS公司經審計的母公司所有者權益賬面值20.94億元增值1.25億元，評估增值率為5.99%。經各方協商，CHS公司36.97%股權交易價格最終確定為8.21億元。

　　定增方案顯示，吉利集團持有CHS公司9.90%股份，交易對價為2.20億元，科力遠擬對其發行股份4914.99萬股；華普汽車持有CHS公司27.07%股份，交易對價為6.01億元，科力遠擬對其發行股份1.34億股。

　　然而，發行股份方案尚未得到股東大會批准，二級市場股價已經聞風而動率先下跌。至12月21日收盤時，科力遠已經跌至3.95元/股，相較每股4.47元發行價下跌幅度11.63%。這意味著吉利集團、華普汽車尚未到手的股權賬面價值已經“打了八八折”。

　　為穩定投資者預期，科力遠採取回購股份的措施。10月22日，公司召開臨時股東大會，審議通過回購股份議案，10月30日又披露了回購股份報告書。然而，具體回購行動卻遲遲不見下文。12月3日，公司表示尚未進行股份回購。至12月11日，公司宣佈調整回購方案時，仍然一股也未回購。有投資者在網路交流平臺上表示：“公司回購只是一個大忽悠。只是為了托住股價，不被爆倉而已。”

　　 扣非凈利潤連虧7年

　　累計虧損超7億元

　　從我國新能源汽車行業發展歷程看，分為産業導入期、快速增長期、穩定增長期。依照國內本年批復的項目以及各大車企發佈的産能計劃預算，到2020年，新能源轎車産能有望到達500萬輛，中國新能源轎車有望駛入高速成長期。

　　日前，中國汽車工業協會統計數據發佈顯示，9月份，新能源汽車産銷分別完成12.7萬輛和12.1萬輛，比上年同期分別增長64.4%和54.8%。其中純電動汽車産銷分別完成10萬輛和9.4萬輛，比上年同期分別增長56.1%和47%；插電式混合動力汽車産銷分別完成2.7萬輛和2.7萬輛，比上年同期分別增長104.3%和90%。

　　面對良好業績數據，社會各界紛紛給出積極評價。全國乘用車市場資訊聯繫會秘書長崔東樹表示：“混合動力技術成本並不高，只是有一定的技術專利壁壘需要攻克，同時混合動力技術也並沒有被日係獨攬。”國家資訊中心資訊資源開發部主任徐長明也公開表示：“關鍵在於國産自主品牌能否把握住混動技術，一旦掌握技術，普混車型成本將降低，銷量自然會上一個臺階。”

　　然而，堅持走混合動力路線的科力遠業績卻未能跟上市場步伐。數據顯示，2015年至2017年，科力遠扣非後凈利潤分別虧損9696.74萬元、2.26億元、1.02億元。往上追溯，科力遠上一次扣非後凈利潤為正值還是2010年，即意味著該公司已連續虧損7年多，累計虧損達到7.17億元。

　　值得一提的是，本次發行股份收購的CHS公司業績波動較大。財報顯示，CHS公司2017年的凈利潤為4920.93萬元，而2016年度和2018年上半年均處於虧損狀態，分別虧損9282.61萬元和6042.36萬元。此外，CHS公司的客戶集中度較高，主要是為吉利集團旗下汽車提供配套服務，存在過於依賴單一大客戶的風險。

　　針對投資者比較關注的這些問題，《證券日報》記者致電公司諮詢相關事項，截至發稿時，對方電話始終無法接通。