北辰實業：存貨週轉率偏低 綜合表現一般

　　本期新浪財經梳理北辰實業(3.050, 0.03, 0.99%)今年以來經營業績表現，並與去年同期數據、50家主流上市房企經營數據均值進行比較，同時新浪財經根據房地産企業開發業務的整體商業模式和運作流程，參考主流評級體系，歸類經營指標並賦予相應權重，從四個方面來找尋北辰實業今年以來的“改變”與“側重”。　

　　評分方面，北辰實業業務發展、規模優勢、盈利能力及財務實力四方面評分都較為一般，公司綜合表現低於主流上市房企的平均水準。　

　　業務發展方面，北辰實業2018年上半年拿地金額為18.13億元，大幅低於主流房企數據均值。2018年上半年北辰實業拿地面積為25.9萬㎡，拿地力度明顯放緩，而2017年全年拿地為112.7萬㎡。北辰實業半年銷售金額為123億元，銷售面積為124.4萬㎡，上半年銷售面積同比大幅增加，2017年全年北辰實業銷售面積為128.1萬㎡。但公司存貨週轉率一般，銷售價格與拿地價格之比要低於主流房企均值。　

　　收入儲備倍數是評估一家房企未來業績保障實力的系數。北辰實業收入儲備倍數為25.21（參照的是2018年半年收入），低於主流房企數據均值，而該數值2017年為10.87（參照的是2017年全年收入）。　

　　財務方面，北辰實業今年中期平均融資成本較2017年略有上升，為6.16%，高於主流上市房企平均融資成本均值6.07%。2017年數據顯示，北辰實業平均融資成本為5.94%。凈負債率為135.49%，較2017年有所改善，仍高於行業均值125%。　

　　目前北辰實業貨幣資金+受限制使用資金共有107.56億元，短期債務為59.53億元，長期債務為238.96億元。短期償債壓力指數是評估一家房企一年內的債務壓力情況，北辰實業短期償債壓力指數為0.55，大幅好于主流房企數據均值。　

　　規模與盈利方面，北辰實業規模優勢較弱，盈利能力得分相對一般。2018年上半年北辰實業土地儲備貨值為1095億元，大幅低於行業均值為5912.84億元，權益土儲貨值為898億元，權益比例達82%。北辰實業預收賬款（合同負債）為284.13億元，大幅低於主流房企數據均值。　

　　北辰實業的銷售毛利率要稍高於主流房企平均水準，銷售凈利率則要低一些，半年ROE為4.96%，大幅低於行業平均水準8.3%。　

　　北辰實業業績圖譜如下：

　　説明：　

　　（1） 指標統計所用數據均來自中國指數研究院、克而瑞、wind數據、公告、公開資料等。　

　　（2） 相應指標測算評分為新浪財經選取一定週期內，對公開經營數據賦予相應　

　　權重，並參考主流評級體系，進行分值計算。　

　　（3） 上市房企數據均值為新浪財經依據相關評價體系，篩選50家主流上市房企的一定週期內數據，進行算術平均。　

　　（4） 上市房企經營數據統計為2018年半年數值，部分指標為測算數據，新浪財經依據公開數據、相應會計準則進行公式計算。