國農科技出售資産收入或“縮水”九成 持續經營能力引發深交所問詢

　　10月27日，國農科技正式就重大資産出售一事，對深交所的問詢函進行了回復。此前，國農科技擬以7299萬元的價格，出售山東北大高科華泰制藥有限公司(以下簡稱“山東華泰”)50%股權。2017年，山東華泰營業收入佔國農科技總收入的92.31%，出售山東華泰將導致國農科技收入急劇“縮水”，其業績的持續經營能力也引起了監管層的質疑。

　　另一方面，如出售山東華泰，國農科技的主營業務將只剩下游戲運營和投資業務。《證券日報》記者了解到，國農科技一款重要的遊戲《仙武乾坤》已經關閉用戶註冊和充值通道，而另外兩款遊戲的業績表現仍然有待提升。

　　針對公司的相關事項，10月30日，《證券日報》記者致電國農科技證券事務部，工作人員告訴記者，公司董秘和證代一直在出差，讓記者將問題發送至指定郵箱。而記者發送多封郵件，至今未收到國農科技方面任何回復。

　　出售資産公司

　　收入或“縮水”九成

　　今年9月29日，國農科技宣佈，擬以公開掛牌的方式，轉讓山東華泰50%股權。上述股權掛牌價格為7299萬元，如交易最終完成，國農科技將不再持有山東華泰的股份。

　　國農科技出具的一份評估報告顯示，山東華泰主要從事醫藥製造業務，2018年5月末凈資産為1.10億元；本次交易山東華泰整體估值1.46億元，增值額為3633萬元，增值率為33.13%。

　　資料顯示，山東華泰長期處於持續虧損狀態，2016年和2017年，山東華泰分別虧損1403萬元和535萬元。今年上半年，山東華泰再次虧損4萬元。國農科技表示，通過本次重大資産出售，公司將持續虧損的業務剝離出上市公司，有利於上市公司降低經營負擔，改善公司盈利能力和財務狀況。

　　值得注意的是，儘管連續虧損，但山東華泰卻是國農科技收入的主要來源，將其出售可能將導致國農科技收入“所剩無幾”。2017年，國農科技營業收入為1.39億元，其中山東華泰的營業收入為1.28億元，佔國農科技總收入的92.31%，而其餘收入僅有1066萬元。

　　進入2018年之後，國農科技收入過分依賴山東華泰的情況並未得到明顯好轉。今年上半年，國農科技營業收入為1.54億元，其中山東華泰實現營業收入1.42億元，佔總收入的91.59%。

　　本次交易引發了市場對國農科技後續持續盈利能力的關注。10月16日，深交所下發了問詢函，要求國農科技回答公司後續持續盈利能力等系列問題，而國農科技也在10月27日對上述問題進行了正面回復。

　　國農科技表示，出售山東華泰後，公司主要的子公司將只剩下廣州國科互娛網路科技有限公司(以下簡稱“國科互娛”)、深圳國科投資有限公司(以下簡稱“國科投資”)，國科互娛2018年前三季度未經審計的營業收入為2669萬元，且目前已進入穩定經營階段，預計本次交易完成後，國農科技不會因年收入不足1000萬而被實施退市風險警示。

　　國農科技還強調，公司通過本次重組預計可獲得充足的現金，用於強化公司移動網際網路遊戲業務及投資業務，同時公司將繼續尋機收購優質移動網際網路業務資産，進一步強化移動網際網路遊戲主營業務，推進公司業務轉型發展，本次交易不存在可能導致上市公司重組後無具體經營業務的情形，交易完成後上市公司仍具備持續經營能力。

　　遊戲業務

　　前景待考

　　另一方面，國科互娛、國科投資的運營情況也引起了投資者的關注。公開資料顯示，國科互娛主要從事移動網路遊戲的運營及相關服務，主要運營的遊戲為《仙武乾坤》、《黑暗與榮耀》以及《創世神曲》。

　　其中，《仙武乾坤》于2017年9月開始正式運營，在2017年，國科互娛通過運營該遊戲實現了989萬元的收入。而進入2018年之後，該遊戲的業績表現開始直線下滑。2017年12月，《仙武乾坤》月新增用戶為18.76萬人；而到了今年5月，月新增用戶人數僅有14人。2017年12月，《仙武乾坤》月充值金額達到794萬元，而今年5月則只有13.69萬元。今年上半年，《仙武乾坤》的收入也僅有445萬元。

　　國農科技解釋稱，《仙武乾坤》新增用戶數量下降，原因是遊戲研發商于2018年1月份停止遊戲版本更新，聯運方隨後關閉了用戶推廣渠道轉為維護原有用戶，2018年5月份，聯運方關閉用戶註冊以及充值通道。

　　“《仙武乾坤》在投入運營不到半年的時間內，即停止版本更新，儘管並沒有停運，但基本上整體遊戲的生命週期也基本宣告結束，亦在一定程度上説明瞭其遊戲在運營上的不樂觀。”網際網路時評人張書樂如是説。

　　另外，《黑暗與榮耀》於今年3月份開始運營，月充值金額最高為158萬元。而《創世神曲》則於今年4月份開始運營，今年4月份至6月份，其月充值金額分別為7.32萬元、6.67萬元以及646萬元。

　　“從數據上看，三款遊戲的收入，距離眾多爆款遊戲月流水過億的狀態來説，其百萬元級的月流水，存在感較低。而從3款遊戲的ARPU(每用戶平均收入)峰值最高上看，玩家的付費熱情並不高。”張書樂説。

　　與國科互娛不同，國科投資則主要從事投資業務，目前持有廣州火舞軟體開發股份有限公司(以下簡稱“火舞軟體”)20.17%的股份。國農科技在問詢函中提到，在2017年和今年上半年，國科投資並未産生營業收入，公司因國科投資的投資業務形成的投資收益分別為1385萬元、309萬元，同期上市公司合併凈利潤分別為589萬元、140萬元。