10月23日晚,美的集團、小天鵝一同披露預案,美的集團擬以發行A股方式,換股吸收合併小天鵝。完成後,小天鵝將終止上市並登出法人資格。
值得注意的是,這不是美的第一次對白電業務進行整合。此前,美的還對東芝家電進行了業務調整。另外,即便成為美的集團洗衣機業務核心平臺,小天鵝離行業第一仍然有相當遠的距離。中怡康發佈洗衣機行業2018年中數據顯示,洗衣機行業第一的海爾份額為33.2%,小天鵝的份額為18.3%。
家電行業資深觀察家劉步塵在接受長江商報記者採訪時説道,“美的重組小天鵝的最終目的,在於整體提升美的集團長期綜合競爭能力,發揮內部協同優勢,並進一步提升公司治理水準。白電業務仍是美的的主要收入來源,但是東芝家電盈利情況有待觀察,小天鵝洗衣機業務與海爾差距也較大,美的需要解決的困難還有很多。”
換股吸收合併小天鵝
根據公告,以小天鵝A股股本為4.41億股,B股股本為1.91億股為基數,剔除美的集團及Titoni持有的小天鵝股份,參與本次換股的小天鵝A股為2.02億股、B股為0.97億股,美的集團因本次換股吸收合併將發行的股份數量合計為3.42億股,將全部用於換股吸收合併小天鵝。
此次換股合併,依據市場慣例並綜合考慮雙方股東利益,確認換股比例為:小天鵝A股換股比例為1:1.2110,即每1股小天鵝A股股票可以換得1.2110股美的集團股票;小天鵝B股換股比例為1:1.0007,即每1股小天鵝B股股票可以換得1.0007股美的集團股票。
本次換股吸收合併完成後,小天鵝將終止上市並登出法人資格,美的集團或其全資子公司將承繼及承接小天鵝的全部資産、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務。美的集團因本次換股吸收合併所增發A股股票將申請在深交所主機板上市流通。
美的集團在公告中表示,本次換股吸收合併後,美的集團的控制權不發生變更,與此同時,本次交易也不構成重大資産重組,美的集團擬購買資産交易價格為換股吸收合併購買資産的成交金額為143.83億元。
業內有分析認為,美的之所以重組小天鵝是看中了其盈利能力與資産。該分析指出,目前小天鵝資産總額近118億。而小天鵝作為一家獨立的上市公司,在財務獨立的原則下,美的集團亦不能動用或在集團調度資金,資金效率不能達到最優。
高端洗衣市場份額落後
中商産業研究院發佈的洗衣機網路零售數據同樣顯示了小天鵝的市場份額,8月洗衣機網路零售前10品牌分別是:海爾、小天鵝、西門子、美的、松下、三洋、TCL、博世、三星、卡薩帝。
事實上,美的與小天鵝的淵源要追溯到十年前。2008年,美的電器(美的集團前身)以16.8億元收購了該公司24.01%的股權,成為控股股東。此後,經過一系列的動作,美的已逐步將對小天鵝的持股比例提升至52.67%。此後,美的集團與小天鵝一直保持的母子公司的模式,而在品牌上則保持雙品牌運作,這一模式一直延續了十年。
在高端洗衣機産品方面,根據中怡康數據,在洗衣機市場3500元以上的高端産品區間,美的係市場佔有率為35.6%,有消息稱,為了應對市場壓力,今年8月小天鵝將全國35名中心經理更換了8名,且小天鵝在業績交流會上稱,調整期的産品切換需要一到兩個季度才能完成。
而從業績數據來看,美的集團的加權平均凈資産收益率呈現逐年下滑趨勢。長江商報記者查閱美的集團近三年年報發現,2015年至2017年,美的集團加權平均凈資産收益率分別為29.06%、26.88%、25.88%,下滑趨勢明顯。
(責任編輯:暢帥帥)