亞夏汽車兩觸跌停 中公教育借殼案安信證券定價5.4元

　　亞夏汽車(002607.SZ)今日盤中再度觸及跌停，昨日股價跌停。截至中午收盤，亞夏汽車報12.25元，跌幅9.93%，成交額15.37億元，換手率17.67%。

　　6月14日，亞夏汽車發佈《股票交易異常波動暨停牌核查公告》。公告稱，公司股票連續2個交易日(2018年6月12日、2018年6月13日)收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，根據深圳證券交易所的有關規定，公司股票交易屬於異常波動情形。公司股票于14日開市起停牌。

　　6月16日，亞夏汽車發佈股票交易異常波動核查結果暨復牌公告。公告稱：1、公司未發現前期披露的資訊存在需要更正、補充之處；2、公司未發現近期公共傳媒報道了可能或已經對公司股票交易價格産生較大影響的未公開重大資訊； 3、公司近期經營情況正常，內外部經營環境未發生重大變化；2018年5月4日和2018年5月23日，公司分別召開第四屆董事會第二十四次會議和 2018 年第三次臨時股東大會，審議通過了《關於〈亞夏汽車股份有限公司重大資産置換及發行股份購買資産暨關聯交易報告書(草案)〉及其摘要的議案》等相關議案，並相應履行了資訊披露程式。公司于2018年6月5日收到了中國證券監督管理委員會出具的《中國證監會行政許可申請受理單》(受理序號：180759)，中國證監會決定對公司本次重大資産重組行政許可申請予以受理，公司相應履行了資訊披露。除上述事項外，公司、控股股東和實際控制人不存在關於本公司的應披露而未披露的重大事項，不存在處於籌劃階段的重大事項。5、公司控股股東和實際控制人在股票交易異常波動期間未買賣公司股票。公司股票自19日開市起復牌。

　　據中國經濟網記者了解，中公教育作價185億元借殼亞夏汽車重組上市。交易方案由三部分組成:1、重大資産置換:亞夏以其置出資産與中公教育等值部分進行置換;2、發行股份購買資産:亞夏向中公全體股東非公開發行(3.68元/股發行46.6億股)購買置入資産超過置出資産定價差額部分(中公估值185億元,對應18年業績19.9xPE,置出資産作價13.5億,差額171.5億);3、股份轉讓:亞夏向中公合夥和李永新分別轉讓8000萬股/7270萬股股份;其中中公全體股東委託亞夏將置出資産交付亞夏實業或指定第三方作為受讓8000萬股對價;李永新以10億元現金作為其受讓7270萬股對價。魯忠芳等承諾,中公教育2018-20年合併報表扣非歸母凈利分別不低於9.3億元、13億元和16.5億元。股權變化:本次交易完成後,上市公司總股本增至54.8億股,李永新及其一致人合計持有60.18%股份,李永新和魯忠芳成為實控人。

　　安信證券5月23日發佈研報《亞夏汽車:中公教育擬借殼上市,非學歷職業教育教育龍頭或將登陸A股》，研究員為黃守宏。安信證券稱，公司停牌前股價為4元,預計公司原業務2018-2020年凈利潤為0.83/0.98/1.04億元,對應40/34/32xPE,當前股價處於合理水準;若公司重組完成,則公司轉變為純教育標的,同類公司2018年預測PE中位數為43倍,中公教育2018年承諾業績9.3億元,給予2018年32xPE,重組完成後對應股份數54.8億,對應6個月目標價5.43元(由於重組尚未過會,仍具有較大不確定性,本報告盈利預測僅包含公司原有業務部分,未包含擬收購業務)。