4月28日,證監會要求上市公司披露年報期限的最後一個工作日。新希望六和股份有限公司(000876,以下簡稱“新希望六和”)的2016年年報姍姍來遲。
2016年,也被很多媒體解讀為新希望新任掌門人劉暢正式獨立掌權的第一年。劉永好在2013年退休時,將這個龐大的農業帝國交給年僅30歲的女兒劉暢,同時還聘請陳春花作為新希望的聯席董事長兼首席執行官。去年5月底,陳春花離開新希望,年輕的劉暢是否可以帶領這個曾經有望衝擊千億市值的企業重新走向輝煌,自然就成為人們關注的焦點。
如果僅從數字來看,新希望在2016年的成績可圈可點。儘管公司營業收入608.80億元,較上年下降1.04%,但扣除非經常性損益的凈利潤為23.69億元,同期增長19.04%,而對於新希望六和來説更為重要的是,因持有民生銀行股權而獲得的投資收益佔利潤總額的比例從2015年的69.62%下降到63.78%。與2015年相比,公司農牧業務為股東創造的凈利潤翻了一番,這也讓很多證券分析師對新希望六和的未來充滿信心。
劉暢從劉永好手中接過的是一整個新希望集團,她現在需要做的,便是在得力幹將陳春花離開後,帶領一個上百億規模的龐然大物在變化較為頻繁的行業中實現轉型,為這個身處傳統行業中的企業帶來新希望。
新希望集團的版圖
儘管已退休多年,但劉永好依舊為新希望集團及其旗下諸多子公司的大股東。以新希望六和為例,公司的實際控制人為新希望集團,新希望集團通過直接和間接的方式持有新希望六和超過50%的股權,其中,南方希望實業有限公司(以下簡稱“南方希望”)為新希望六和的大股東,而新希望集團持有南方希望51%的股權。
公開資料顯示,新希望集團則由劉永好、劉暢以及劉永好的夫人李巍投資組建,其中劉永好的持股比例達62.34%。透過新希望六和以及南方希望,新希望集團的整體輪廓大致可見。
中誠信國際的評級報告顯示,新希望集團在2015年的營業總收入達682.44億元,但這個成績應該不能代表新希望集團的全部實力。
2015年5月,新希望集團對乳業板塊進行轉讓,從此新希望乳業不被納入公司合併報表範圍。公開資料顯示,新希望乳業的大股東為Universal Dairy Limited,新希望集團如何通過這家註冊地在境外的企業實現對新希望乳業的控股?時代週報記者向新希望集團方面發送採訪提綱,但截至發稿時,時代週報記者並未得到回復。
官網顯示,目前新希望集團在國內的版圖分為實體産業與金融投資兩部分,其中實體産業分為食品與現代農業、乳業與快消品、房産與基建、化工與資源四部分業務。在公司的定位中,公司的主業仍然為農牧産業,房産與基建板塊被公司視為農牧業板塊的調劑性業務,金融投資業務板塊為農牧産業鏈提供支援和輔佐,化工與能源業務則為農牧産業的補充。
打造全産業鏈
新希望集團的諸多農業業務都是通過上市公司新希望六和來實現的。從已披露的數據來看,新希望六和在新希望集團中佔據著十分重要的位置,2015年,集團的總營收為682.44億元,而當年新希望六和的營業收入就達到了615.20億元。
新希望六和以飼料起家。與2015年相比,2016年飼料收入佔公司總營收的比重已下降1.94%至56.77%,但即便如此,來自飼料業務的收入仍舊佔據公司業績的半壁江山。
不過,在劉暢看來,新希望應該向産業鏈下游走得再遠一些。公司2016年年報如此寫道,“食品業務是公司長期轉型的方向,也是農牧業最終的價值體現”。
新希望如此形容自己向下游擴張的路徑:“産品渠道持續優化,投資並購奠基長遠”。在2016年度,新希望六和參股投資久久丫,收購嘉和一品在北京的中央廚房資産,只是在2016年度,這兩項投資並未盈利。
中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬向時代週報記者表示,打通上下游是一個長期的事情,“沒有個三四年,無法看出公司的轉型成果”。
新希望集團希望能夠實現農牧産業鏈和食品産業鏈閉環發展,但在朱丹蓬看來,“閉環發展”需要打通産業鏈、價值鏈、生態鏈,並將這三個鏈條有機結合起來,而新希望目前只是打通了産業鏈,但在下游食品領域,公司的品牌影響力較弱。
毫無疑問,年輕的劉暢面臨著的是一場艱巨的持久戰。
劉暢並非沒有經歷過風雨。2013年上任時,新希望六和業績不振,股價低迷,隨後劉暢與陳春花開始了大刀闊斧的改革。在這其中,新老力量碰撞的激烈程度自不必提,只是從新希望六和披露的資訊來看,劉暢與陳春花並未幫助新希望重回高峰,如今陳春花也離開了新希望,劉暢是否可以扛得起這份重任?
朱丹蓬曾是陳春花在華南理工大學的學生,在提及這位曾經的班主任時,朱丹蓬表示,陳春花擅長的是企業內部創新與整合,在過去的三年中,陳春花幫助新希望搭建了公司治理的框架,明確了公司發展的戰略體系,只是從短期來看,這些難以通過年報上的數字呈現出來,但這些一定會對新希望的長遠發展有幫助,“如果只通過前幾年的業績來評價(陳春花),顯然有些不公平”。
時代週報記者通過朱丹蓬了解到,歷經三年時間,新希望的內部架構已基本理順,而外部經營並不是陳春花這位傳奇經理人的長項,因此她選擇此時離開。
在三年多的經營後,劉暢在新希望集團根基已穩,羽翼漸豐,對於她來説,獨立或許是成長的一種形式。
資金難題待解
打造“從田間到餐桌”的全産業鏈需要較長的週期,在這期間,公司需要源源不斷地投入資金以維持産業鏈的正常運作,但在産品被擺上餐桌之前,公司都難以收到回報,更遑論農牧業企業受到行業週期性的影響較大。
2015年及2016年,新希望六和的資産負債率都在31%左右;新希望集團在2015年的資産負債率則為53.03%。尤為值得注意的是,在2013-2015年間,新希望集團公司經營活動凈現金流逐年減少,其中在2015年度,公司經營活動凈現金流為-24.34億元。
中誠信國際在評級報告中指出,這主要是由於公司在2015年增加房地産開發土地儲備,除此之外稅費等支出的增加也對該指標産生一定影響。
2015年是新希望集團在房地産板塊投資的高峰期,投資超過70億元,按照計劃,新希望集團的房地産業務將達到百億元規模水準。
截至2016年9月底,新希望集團的總債務達到271.93億元,新希望在通過調整債務結構以緩解短期償債壓力,但連年較大規模的投資仍讓新希望的資金流“面臨著一定的壓力”。
上述評級報告顯示,公司規模以上的非房地産項目在建工程尚需投資11.36億元,同時公司未來三年擬建項目計劃總投資額為30.03億元。
(責任編輯:馬玉潔)