智度股份轉型網際網路廣告傳媒商實現高增長

　　在2016年經歷一番脫胎換骨式的重組後，4月11日晚間，智度股份(000676)交出了一份業績靚麗的年度財報。

　　年報顯示，受益於公司全面剝離電力儀錶業務及重組置入網際網路廣告業相關資産帶來的業務轉型變化，2016年度智度股份一改之前年度的業績頹勢，實現營業收入23.64億元，同比增長644.37%；歸屬於上市公司股東的凈利潤3.16億元，同比增長8922.67%。

　　業內人士認為，新購資産置入上市公司並産生效益，標誌著智度股份已完成對上述資源的整合工作，正式轉型成為一家同時擁有移動網際網路流量入口、流量經營平臺和商業變現渠道三位一體的網際網路廣告傳媒公司。

　　資産重組帶來業務轉型

　　2016年，智度股份以“股權+現金”的方式，作價30億元收購了移動網際網路廣告業務平臺獵鷹網路100%的股權、移動應用商店掌匯天下46.875%的股權、數字整合行銷平臺亦復資訊100%的股權、全球廣告客戶和軟體開發商跨平臺解決方案提供商Spigot的100%股權，同時將原有儀錶類資産---思達儀錶100%股權以1.44億元價格對外轉讓，全面向移動網際網路廣告商轉型。

　　通過上述收購，智度股份實現了移動網際網路廣告業務從流量入口、流量經營到商業變現全産業鏈的打通，而對Spigot公司的收購，則將業務擴展到海外市場。據了解，Spigot公司創建於矽谷的，是連接全球廣告客戶和軟體開發商的跨平臺解決方案提供商，在全球範圍擁有超1.2億自有軟體和第三方合作夥伴軟體的年下載量，以及6600萬插件的月活躍用戶。

　　四家子公司在業務層面上各有側重，通過智度股份的整合，産生業務協同優勢。其中，獵鷹網路、掌匯天下以及Spigot注重作為移動網際網路自有流量入口平臺，通過自身已積累的用戶規模優勢和行業影響力，帶來大量優質的自有流量；而獵鷹網路(及其子公司范特西等)及亦復資訊則注重作為商業變現渠道，通過其積累的廣告主、遊戲開發商等資源實現優質流量的商業變現。

　　分享行業高成長紅利

　　公告顯示，鋻於發行股份購買資産的購買日為2016年4月30日，現金收購spigot的購買日為2016年5月31日，按照企業會計準則的要求，2016年度報告中合併的公司業績僅為境內子公司(上海獵鷹網路有限公司、上海智度亦復資訊技術有限公司等) 5月至12月的財務數據，境外子公司SPIGOT6月至12月的財務數據。

　　按照上市公司2016年度備考口徑財務數據測算，2016年1-12月通過發行股份購買資産及現金收購併入的各子公司合計營業收入為32.45億元，歸屬於母公司凈利潤為3.4億元。

　　披露顯示，2016年度智度股份來自於網際網路廣告業務的收入高達22.3億元。其中，實效行銷收入11.95億元、整合行銷收入5.12億元、資訊流業務收入3.61億元。

　　值得一提的是，海外市場在整個年度裏貢獻了近一半的毛利潤，表明智度股份已經成為一家全球化的網際網路廣告傳媒商。年報顯示，儘管新收購的Spigot公司並表營業收入僅有3.91億元，但因為毛利率高達57.93%，産生的毛利潤高達2.26億元。同期，國內業務的毛利潤為2.82億元。

　　對此，業內人士分析認為，Spigot之所以能有如此高的毛利率，在於該公司擁有自有流量，通過自有媒體的流量導入，從而節省了大量成本。這也是智度股份為什麼不單純做網際網路行銷，而是要打造流量入口、流量經營、流量變現三位一體綜合型運營商的原因

　　同時，智度股份能夠取得一年之內營業收入增長6倍、凈利潤增長89倍的業績，主要來自於當年度收購四家子公司後財務並表所帶來的影響。未來，這種並倍數級的增長不可持續，但鋻於移動廣告市場規模處於擴張期，智度股份仍將享受整個行業增長帶來的紅利。

　　艾瑞諮詢數據顯示，2016年中國移動廣告市場規模突破千億元，為1340.8億元，同比增長126.30%，刷新歷史記錄。預計2018年移動廣告市場規模將達2570.6億元，同比增長37.6%。

　　被收購的四家公司業績承諾也顯示了這種增長態勢。2016年，獵鷹網路、掌匯天下、亦復資訊、Spigot公司全年合計實現凈利潤3.4億元，並表凈利潤 1.93億元，超額完成收購時的業績承諾。

　　由於智度股份收購上述公司的時間是在2016年4月、5月份，有相當一部分利潤未能全部進入上市公司財務報表，而2017年將不存在這種情況。這意味著，如果四家公司順利完成2017年總額實現凈利潤4.29億元的業績承諾，智度股份的盈利水準還將再上一個新臺階。