五大期貨交易所齊聚深圳 共話世界一流交易所建設之路

　　12月7日，第19屆中國(深圳)國際期貨大會舉行，主論壇圓桌討論環節，五大期貨交易所負責人共聚一堂，從多個維度討論了世界一流期貨交易所的建設思路，主要涉及品種體系創新、期現深入融合、服務能力提升以及高水準對外開放等內容。

　　完善商品期貨品種佈局

　　品種是期貨市場功能發揮的載體。截至目前，我國期貨市場已上市143個期貨期權品種，廣泛覆蓋農産品、金屬、能源、化工、建材、航運、金融等國民經濟主要領域。五大期貨交易所也發揮各自領域優勢，加快形成多元聯動的産品生態。

　　上海期貨交易所副總經理張銘表示，上期所緊緊圍繞國民經濟基礎性和支柱性産業，品種創新能力持續增強。今年，服務有色金屬産業配齊避險工具，上市了鉛、鎳、錫和氧化鋁等4個期權産品。目前，鑄造鋁合金期貨和期權、膠版印刷紙期貨和期權品種註冊上市工作，正進入最後衝刺階段。2025年，為賦能新質生産力發展，上期所將加快推進液化天然氣、瓦楞原紙等品種研發。

　　鄭州商品交易所副總經理王曉明表示，鄭商所聚焦服務農業強國、製造強國和綠色低碳發展，今年上市了紅棗、玻璃期權和瓶片期貨。紅棗、玻璃期權為市場參與者提供更加精細靈活的風險管理工具，瓶片期貨上市以來行業企業積極參與，與PTA、短纖、PX構成聚酯行業風險管理閉環。2025年，鄭商所將做好丙烯期貨期權上市準備，推動上市葵花籽油期貨，穩步推進雞肉、大蒜、馬鈴薯等農産品期貨研發。

　　大連商品交易所副總經理程偉東表示，今年大商所順利上市了玉米澱粉、雞蛋、生豬等3個期權以及原木期貨和期權，品種板塊更加豐富，工具體系更加完備。下一步，大商所將結合品種特色和優勢，積極研發上市期貨新品種及其配套服務産品，著力打造産業鏈條完整、品種工具完備的産品體系。

　　廣州期貨交易所本月初發佈公告，就多晶硅期貨和期權合約及相關業務規則公開徵求意見。廣期所副總經理曹子海表示，下一步還將圍繞“雙碳”戰略，佈局綠色發展特色品種，包括碳排放權期貨，做精做細綠色發展品種板塊，積極推進鉑、鈀、氫氧化鋰等品種研發。

　　推動期現市場更深入融合

　　《關於加強監管防範風險促進期貨市場高品質發展的意見》對我國期貨市場提出了“助力維護産業鏈供應鏈安全、經濟金融安全和社會預期穩定，更好服務實體經濟高品質發展”的總體要求。如何增強期貨價格服務産業的深度，推動期現市場更廣泛、更深入融合，是期貨交易所研究的重點。

　　張銘表示，依託于契合現貨市場標準和産業需求的合約設計，上海期貨市場價格發現效率較高，並被越來越多的現貨管理部門等參考和使用。2025年，上期所將出臺更優的服務舉措，適配實體企業需求和現貨發展趨勢，全面優化運作機制，並加大市場推廣培育力度，做好支農專項工作，做實金融“五篇大文章”。

　　王曉明表示，鄭商所活躍品種期貨價格已被廣泛作為現貨貿易基準，PTA近90%的現貨購銷貿易量使用基差點價。PX期貨“定價”功能顯現，逐步改變了現貨貿易完全依賴普氏等美元價格的定價格局。2025年，要持續探索適應中國發展階段的期貨業務模式，不斷提升期貨價格作為現貨貿易基準的應用程度。

　　程偉東表示，大商所大力實施“提升産業客戶參與度專項工程”，精準指導幫扶企業提升期現結合實踐能力。下一步，要持續貼合現貨市場實際和産業發展需要，不斷優化合約規則制度，不斷提升市場功能發揮水準。同時持續提升産業客戶參與度，推動期貨價格在現貨貿易中更廣泛應用。

　　曹子海表示，廣期所兩個現有品種期現貨價格相關性持續維持高位，工業硅達到98%，碳酸鋰達到99%，參照期貨價格的定價機制在業內逐漸推廣，國際影響力不斷擴大。下一步，要搭建多層次市場培育體系，並多措並舉提高企業參與便利度，切實降低企業參與成本。

　　中國金融期貨交易所副總經理蔡向輝闡述了對金融期貨期現結合的思考。他表示，近兩年來，金融期貨市場投資者結構不斷豐富，機構持倉佔比達到八成左右，運作品質進一步提高，功能發揮也更加順暢。接下來，中金所將更好地發揮金融期貨“穩定市場、活躍市場”的功能。

　　輸出中國價格 講好中國故事

　　堅持對外開放是期貨市場走向高品質發展的必由之路。各家期貨交易所就拓展境內外交易所合作、助力中國期貨價格走向世界等話題展開討論。

　　張銘表示，目前，上期所已有6個品種直接對境外交易者開放，16個品種引入了合格境外投資者，市場參與者遍佈30多個國家和地區，涵蓋産業鏈境內外上下游、跨國貿易公司、投資銀行、基金和資産管理公司中的標桿性企業，境外客戶參與度進一步提高。2025年，將繼續拓展期貨價格應用場景，提升以“上海價格”定價的企業數量和貿易規模，打造與國際金融中心相匹配的“上海價格”。

　　王曉明表示，鄭商所高度重視與境外市場的互動、聯通與合作，包括加強開放路徑與業務模式探索、加大特定品種推介宣傳力度、持續完善保稅交割方案。下一步，將繼續加強境內外交易所交流互鑒，合理利用共建“一帶一路”倡議、RCEP等平臺，凝聚更多國際合作共識，共同探索研究更加務實可行的合作方式，促進境內外市場、産業雙接軌。

　　程偉東表示，目前，大商所有11個期貨、期權品種以特定品種模式引入境外交易者，合格境外投資者可參與的期貨和期權品種達到14個。今年前11個月，大商所境外客戶日均持倉同比增長25%，參與深度持續提升。下一步，將有序推動符合條件的期貨期權品種對外開放，持續提升市場國際影響力。

　　蔡向輝表示，外資一直把開放衍生品市場、豐富避險渠道作為進入中國市場的前提條件。目前，外資持有中國股票、債券的體量達到7萬億元至8萬億元人民幣，風險管理需求更加迫切。進一步來看，外資有了避險工具也能緩解被動調倉的壓力，減少資金“大進大出”對市場的衝擊。可見，金融期貨對服務高水準對外開放有幫助，有助於外資進得來、留得下、穩得住信心和預期。

　　曹子海表示，廣期所自成立之初就確立了“創新型、市場化、國際化”綜合性交易所的發展方向，始終保持開放態度，促進境內外市場的雙向開放和互聯互通。一是立足品種的特色優勢，深化期貨品種對外開放；二是立足粵港澳大灣區，打造“一點兩地”特色高地；三是積極開展國際交流與合作，提升交易所的國際影響力。