經歷了三年轉型期，按計劃，昨晚窩窩商城在美實現IPO，但截至發稿時，該計劃並未成行。在業內看來，若實現IPO，意味著徹底“洗清”團購身世的窩窩成為中國O2O第一股，未來能否持續盈利將考驗其在移動端的功底。

　　輾轉多次

　　根據窩窩最新的招股書顯示，其計劃通過本次IPO發行最低450萬股ADS。相比上次更新的最低發行量363.6萬股ADS有所提升。發行區間為9-11美元。本次用於計算費用的最高融資額為5933萬美元，比上次招股書有所降低。

　　今年初，窩窩提交IPO招股書，股票代碼為“WOWO”。之前有消息多次預測窩窩上市時間，最近一次預測時間為4月15日。同時，最高融資額也經歷過幾次變更，最終從6888萬美元降至5933萬美元。

　　據投資人士分析，主要原因是本次最高融資額未計入承銷商可行使的綠鞋期權(一般承銷商有15%的超額配授權，又稱綠鞋期權)。如果計入承銷商的15%綠鞋期權，最高融資額大約就是6823萬美元，與此前公佈的6888萬美元基本差不多。此前阿里巴巴IPO時，承銷商就行使了15%約4800萬股的超額配售權，承銷商從中獲得了豐厚的利潤。不過，艾媒諮詢CEO張毅指出，無論是公司估值還是融資額，數字不算高。其中很重要的一個影響因素在於中概股在美國資本市場普遍遇冷。

　　重新定位

　　成立之初，窩窩將自己定位於團購網站。但隨著整個團購行業開始凸顯疲態，窩窩也開始嘗試轉型之路。在2012年提出轉型商城模式，並且開始為IPO蓄力。

　　儘管期間多次傳出窩窩“被收購”、“被注資”的傳聞，但實際上窩窩最近一次融資是以創始人兼CEO徐茂棟為首的原股東團隊5000萬美元的再度注資。而從窩窩成立至今，也一直是這樣的注資狀況。徐茂棟曾將窩窩比喻成“中國的生活服務業天貓”。他認為，既然是服務業天貓，窩窩做的就是平臺生意。

　　在業內專家看來，這種嘗試對於已顯疲態的團購網站來説，不失為一個明智之舉。傳統的團購模式已經無法滿足商家的多元化行銷需求，團購網站開始遭遇發展瓶頸已是業內共識。而窩窩提出轉型商城模式，同時又在打造“服務業天貓”的概念，模式的差異也正是窩窩敢於赴美上市的資本。另有觀察人士指出，隨著窩窩的上市，更多的團購企業都開始嘗試各種轉型，有些也在向生態靠攏，2015年很可能會迎來徹底洗牌，團購概念不會再有人提及。

　　O2O成敗

　　如果説2012年一季度窩窩還在講故事的話，到如今，窩窩商城模式已有三年。根據招股書，截至2014年三季度，窩窩電商平臺上有超過10萬商家。

　　張毅則認為，團購的概念已很難吸引資本市場，O2O是市場大趨勢，是整個團購網站行業轉型的主要方向。這從BAT網際網路巨頭等各方力量都在搶奪移動入口、向O2O領域佈局即可見一斑。不過，對於所有O2O的參與者而言，最大的戰場將是在移動端，這需要雄厚資金的支撐，窩窩上市後能否找到盈利點並形成持久盈利的能力，取決於能否把握住移動端的機會。數據顯示，2014年9月，窩窩平臺64%的交易額來自移動端。而在11月時，這一數字已經達到72%。