2月3日，聯想交出了自2014年10月份收購摩托羅拉移動及IBM旗下x86伺服器業務後的第一份季報。財報顯示，截至2014年12月31日，聯想季度營收141億美元，同比上升31%；凈利潤為2.53億美元，同比下滑5%。這也是自2009年，聯想熬過收購IBM PC磨合期，實現扭虧為盈後，凈利潤首次下滑。

　　聯想集團董事局主席楊元慶表示，不後悔收購摩托手機，對未來有信心。聯想方面認為，通過增加銷量，控製成本，能夠在6個季度內盈利。對此，專家稱其難複製收購PC成功路徑。

　　摩托虧損縮窄 聯想凈利下降

　　摩托羅拉是手機行業的開山鼻祖，如同當年的IBM PC。但隨著産業更疊，摩托羅拉移動和IBM PC一樣，走向衰退和虧損。

　　從2007年開始，摩托羅拉陷入虧損泥潭。2011年摩托羅拉以125億美元的價格將摩托羅拉移動賣給谷歌，2012年這一交易正式完成。收購之後，儘管谷歌也對摩托羅拉移動進行各種手術，包括裁員、壓縮成本，但谷歌的歷次財報顯示，摩托羅拉移動依然處於虧損之中。到2013年10月，谷歌自完成對摩托羅拉移動的收購以來，後者的累計虧損總額已經達到10億美元。

　　2014年1月底，谷歌將摩托羅拉智慧手機業務以29億美元賣給聯想集團，當時摩托羅拉移動的單季度虧損還在1億美元左右。

　　本週二，聯想交出的並購完成以後首份季報顯示，摩托羅拉的虧損仍在繼續。摩托羅拉的虧損相比並購前有所改善，虧損額少了千萬美元左右。

　　聯想財報顯示，在截至2014年12月31日為止的3個月，聯想集團營收為141億美元，同比上升31%；凈利潤為2.53億美元，比去年同期的2.65億美元下跌5%，環比上個季度的2.62億美元也出現下降。這也成為近五年來聯想首次出現季度凈利同比下滑。

　　聯想稱，凈利潤增幅下滑主要是因為處理並購交易帶來的7400萬美元左右的非現金費用，以及承擔Moto的虧損。聯想對此解釋稱，該季度，曾經大幅虧損的摩托羅拉移動呈現高速增長勢頭，虧損也大幅縮窄。

　　此外，聯想上季凈利潤好于分析師預期，聯想股票週二最高漲8.6%，為一年多來最大盤中漲幅，週三上午再漲5.86%。

　　楊元慶否認摩托拖後腿

　　上個季度的聯想財報解讀會上，楊元慶曾對外表示，聯想移動業務已經不再虧錢。週二財報出現5年來首個季度虧損後，外界普遍認為，收購摩托羅拉移動，拖累了聯想業績。

　　對這個説法，楊元慶並不認同，他認為摩托羅拉業務並沒有給聯想業績拖後腿，並且對聯想在並購摩托羅拉移動後的業績信心十足。楊元慶曾承諾，要在完成對摩托羅拉移動收購的4-6個季度內實現盈利。

　　楊元慶的邏輯是這樣的：如果刨除並購摩托羅拉産生的一系列費用，聯想第三財季增長速度迅猛，凈利潤為3.27億美元，增長23%。這説明聯想的整體盈利在改善。

　　雖然楊元慶承認聯想整體盈利的改善主要得益於PC，PC業務的第三季度利潤為5億元，利潤率保持5.4%，但他仍強調手機業務表現很好，未來會更好。原因仍然是聯想的規模降低邊際成本理論。

　　楊元慶認為，摩托羅拉手機毛利潤較高，主要是其費用率高影響整體利潤。“我們將增加銷量，控製成本，包括對原材料、運營的費用率、生産製造和物流成本的降低，這是聯想的優勢。”

　　排除並購費用外，上一季度聯想手機新老業務營收增長33%，楊元慶預計下一個季度，聯想將會為摩托羅拉節省4億-5億美元原材料的成本。

　　“另外，摩托羅拉回歸中國後，會加強在2000元以上的高端市場的提升。中國市場將對摩托羅拉全球扭虧為盈帶來幫助。”聯想執行副總裁、移動業務集團(MBG)總裁劉軍表示。

　　上個季度，摩托羅拉手機的銷售歷史性地超越1000萬台，同比翻了一倍。上個月摩托羅拉品牌攜三款手機新品重返中國市場，一週過後Moto X手機新品的預訂量就超過了100萬台。這似乎印證了劉軍的説法。

　　扭虧要“換個人擰毛巾”

　　聯想希望借助摩托羅拉的品牌走高端路線，與自己相對以中低端為主的智慧手機業務形成互補。但是，通過摩托羅拉發佈的三款産品，其在聯想手機産品線中定位比較模糊，既有3699元的高端産品Moto X，也有1299元起的中低端産品Moto G。

　　業內認為，摩托羅拉品牌手機如想成功，就必須在高質低價上下工夫。對此，中國移動網際網路産業聯盟秘書長李易認為，以聯想對供應鏈的控制能力，以及對聯想現在兩位操盤手劉軍和張暉的了解，他對聯想操盤摩托手機業務後的發展一點都不懷疑。“張暉之前被雪藏在蘇州昆山管筆電代工，渠道能力也非常強。以這兩個操盤手的實力，聯想手機的品質和價錢，都會被控制得很好。如果將摩托的價位定在國産品牌檔次，市場競爭應該沒有問題。”

　　李易稱，聯想之前收購IBM PC時，大家也很悲觀，但事實證明根本沒有必要悲觀。就像柳傳志説的那樣，經營企業就像擰毛巾，有的企業擰不出來利潤，但換一個人來也許就可以。

　　李易稱，他持續看好聯想，“聯想未來一定能夠成為最大智慧手機廠商。”

　　不過，聯想把摩托羅拉扭虧的期望寄託在中國市場，業內有觀點認為這並不容易。畢竟中國市場是目前競爭最激烈的智慧手機市場。

　　小米、華為、酷派、中興等均不斷發力，一邊推出更多高性價比的産品，一邊向2000元及以上市場進軍，同時行銷戰也是打得不亦樂乎。除了高高在上的蘋果外，手機霸主三星在中國的日子也不好過。

　　在軟體和行銷上仍存短板

　　對於聯想扭虧的預測，科爾尼管理諮詢公司的大中華區總裁莊瑞豪説，他不看好聯想手機的全球化邏輯。

　　莊瑞豪認為，企業國際擴張的成功要素大致有五個，有力的産業結構、強大的國內核心業務、可複製的擴張模式、變化的客戶差異性、堅實的國內人才基礎。

　　“聯想手機並沒有強大的國內核心業務，因此更談不上可複製的擴張模式。此外，聯想手機和摩托羅拉手機的用戶完全不一樣，甚至是兩個極端，這也是國際擴張上比較忌諱的方面。”

　　莊瑞豪稱，雖然聯想PC此前並購IBM PC有過類似經驗，但那起並購也用了很長時間才消化，最後基本淘汰了IBM品牌。因此他不看好聯想在手機行業複製PC的成功路徑。因為行業的基本面不同，所以不同産業的全球化機會和路徑也不同。

　　“個人電腦屬於成本驅動型，需要捕捉規模經濟效益。其全球化具體措施包括，以區域或全球市場份額為重點，獲得來自本地以外市場增長帶來的規模效應。而手機屬於本土市場自然增長型，應制定每個市場獨特的，量身定制的價值主張，包括具體的本地行銷活動，以本地市場份額為重點。”

　　通俗而言，雖然PC和手機都屬於電子消費品，但PC更側重硬體，産品裏的軟體相對統一，用戶可自己組裝。因此可以完全複製一種製造、渠道模式，通過規模降低成本。而手機則不同，除了硬體外，還需在軟體、系統平臺上手機廠商有核心技術，而且在銷售上，除了傳統本地渠道外，也更加依賴網際網路化的新渠道。在這兩方面，收購摩托羅拉的聯想仍有許多路要走。