在離開中鐵快運這個靠山後，高端瓶裝水品牌西藏5100該何去何從？對此，剛剛改名的西藏水資源發佈財報給出了答案：拉上貴州茅臺進軍桶裝水、賣瓶坯租賃生産線賺錢，未來還可能進軍冰川水和嬰兒水。除了這些，西藏5100的護膚品套裝日前也開始頻頻亮相；去年曾推出的中低端格桑泉也通過電視娛樂節目做大影響力……西藏水資源正在通過“72變”彌補高端水的渠道空缺，然而卻仍然無法阻擋凈利潤連續兩年的下滑。

　　多點開花

　　從西藏5100水資源有限公司改名為西藏水資源有限公司之後，西藏水資源淡化西藏5100産品的跡象開始愈加明顯。3月初，一則“5100冰川礦泉護膚品走進兩會”的消息被登至各大網站，也由此讓消費者關注到了賣水的西藏水資源開始做起了日化買賣。

　　北京商報記者從5100冰川礦泉護膚品官方網站看到，該護膚品擁有緊致抗皺、祛痘凈膚、水潤保濕等多個系列，産品價格最便宜的是68元的噴霧，最貴的則是430元的抗皺系列産品。西藏水資源進軍日化産業的戰略讓人聯想到了高端進口水品牌依雲，該産品也有噴霧為代表的日化産品，西藏水資源與之異曲同工。

　　除了這則護膚品的消息外，西藏水資源官方網站上挂出的一則新聞也十分博人眼球：“格桑泉”冠名《誰是大歌神》，多元化戰略初見規模。2月26日隨著浙江衛視一檔娛樂節目的開播，西藏水資源於去年推出的低價位水品牌格桑泉也大規模向外界亮相，而在西藏水資源看來，這是該公司向多元化進軍的重要標誌。

　　西藏水資源於上週四晚間發佈的年度財報披露了更多該公司的最新動態。據介紹，去年7月西藏水資源與貴州茅臺酒廠共同成立了一間合資公司——茅臺集團西藏5100礦泉水有限公司(以下簡稱“茅臺5100”)，西藏水資源佔股50%，由貴州茅臺控制策略經營、投資融資等。茅臺5100的業務是分銷桶裝水産品，且在去年底發生了少量的業務交易。除此之外，香港的媒體近日也報道，西藏水資源相關負責人表示在産品方面，未來還將開發高端冰川礦泉水，針對嬰兒用水市場，相關産品爭取今年在內地推出。

　　另值得一提的是，在西藏水資源最新財報中，更是多了兩項全新的收入渠道，分別是瓶坯及瓶蓋銷售和租賃瓶裝礦泉水生産線，二者在2015年向西藏水資源貢獻了5179.7萬元的收益。

　　凈利下滑

　　北京商報記者此前關注到，在2015年上半年，西藏水資源啤酒業務收益貢獻便超過了礦泉水的銷售，而這一趨勢也一直保持至全年。西藏水資源上週四公佈的財報顯示，該公司2015年獲得8.32億元的收入，比去年同期上漲了8%。對此西藏水資源的解釋是，顧客組合的優化和原材料成本的總體下降導致的收益上漲。

　　然而從收益構成看，2015年在西藏水資源8.32億元的收入中來自礦泉水業務的收入是4.41億元，同比減少了1%；青稞啤酒業務的收益是3.92億元，同比上升了19%。值得注意的是，礦泉水業務板塊也分為礦泉水産品銷售、瓶坯和瓶蓋銷售以及租賃瓶裝水生産線三個板塊，正如上文所述，來自後兩個新業務的收益為5179.7萬元，而最主要的礦泉水銷售收益為3.88億元，與去年同期的4.42億元相比，下滑了12%。另值得一提的是，西藏水資源礦泉水産品的平均價格由2014年的每噸7124元上升到2015年的7927元，礦泉水賣得貴了，然而整體收益卻減少，這也在表明銷售量的下滑幅度大過了價格上漲幅度。

　　在礦泉水銷售以外業務的提攜之下，西藏水資源2015年的收益出現了8%的增長，然而該公司的擁有人應佔利潤則僅為2.77億元，同比下滑了19%，這已是該財務指標的第二年下滑。2014年西藏水資源擁有人應佔利潤的下滑幅度為22.16%。2013年的擁有人應佔利潤是4.4億元。對於凈利潤的減少西藏水資源並未做出解釋。

　　北京商報記者進而發現，政府補貼的減少或能解釋上述疑問。該公司財報顯示，政府補貼從2014年的1.54億元減少到2015年的3800萬元，另外可供出售金融資産收益也減少了1100萬元。僅這兩項的收入就減少了1.27億元。

　　轉型過渡

　　在收益整體上漲，但是凈利潤連續兩年下滑的背景之下，西藏水資源正在通過多種渠道改善業績，西藏水資源從一家高端水的代表性企業逐漸變成桶裝水企業、護膚品生産企業，甚至未來會變成嬰兒水生産企業等。

　　對於西藏水資源産品多元化的戰略，有不具名業內人士向北京商報記者表示，多元化具有兩面性的作用，一方面可以為企業帶來新的利潤增長點，而另一方面也會分散企業有限的資金、人力和物力。

　　該不具名業內人士稱，從目前西藏水資源進軍的産品來看，均為競爭激烈的行業，以日化産品為例，在國際巨頭及日韓小眾化粧品，甚至國內老牌化粧品品牌的裹挾之下，西藏5100冰川礦泉護膚品的市場實為窄小，突破難度較大。此外，日化品牌的出頭更多依賴品牌宣傳，而這一點又會對企業的支出帶來較大壓力。

　　此週邊繞“水産業”展開的桶裝水、嬰兒水産業更是具備不小的挑戰。“桶裝水産業的競爭壓力來自於其他成熟的品牌，而且桶裝水因為品質問題頻發而口碑較差，如何借助茅臺的渠道來推廣桶裝水，考驗著茅臺5100的實力。此外，從現有資料來看，還不清楚茅臺5100桶裝水是對於水源地要求較高的礦泉水産品還是純凈水産品，若是礦泉水，成本就明顯高於純凈水，價格也會較高，市場對於價格較高的桶裝水的接受程度不一，因此渠道顯得更為重要，如何打下較為高端的桶裝水渠道，是最大的挑戰所在。”另有水行業人士向北京商報記者如是説。

　　另外，自從農夫山泉推出嬰兒水以後，各大水品牌也先後披露了進軍嬰兒水的計劃。但是嬰兒用水對於礦物質含量的要求不同於普通礦泉水産品，西藏水資源産品的水源地要求是否符合、産品定價如何、産品渠道如何打造，都將是嬰兒水産品推出的難點所在。

　　“西藏水資源變形固然具有必要性，但是變形又是一個陣痛的過程，先投入後才有回報，而回報率到底如何則是一個長期的等待過程，這一過程中西藏水資源仍然要面臨凈利潤和收益上的長期壓力。”上述不具名業內人士坦言。

　　關於西藏水資源的多元化戰略，北京商報記者向該公司發去採訪提綱，但是截至發稿該公司未有回復。