在國際原奶價格持續低迷、國內乳製品市場銷售放緩的背景下，過去的2015年，對於乳業來説走的並不輕鬆。

　　根據Choice數據統計，按照中信行業劃分，A股共有9家乳製品上市公司，港股有9家。而這18家乳企中，僅有輝山乳業和天然乳品尚未發佈2015年業績報告，其他15家乳企年報均已亮相，從數據上可見，産業鏈豐富的乳企日子相對好過一些，而單一的養殖企業，則遇到了發展困境。

　　五成以上乳企業績飄紅

　　根據統計顯示，16家乳企去年實現營業總收入合計1544億元，比2014年增加了47億元；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤合計為95億元，比2014年減少了1.6億元。雖然，過去的2015年，中國乳企面臨較大的挑戰，但仍有五成以上的企業實現了業績正增長。

　　數據顯示， 伊利股份 、 天潤乳業 、 科迪乳業 、 燕塘乳業 、 麥趣爾 、皇氏集團、 三元股份 、莊園牧場和中國聖牧9家乳企去年實現了營收和凈利潤的同比增長，佔比達到56%；而 光明乳業 、中地乳業、現代牧業和原生態牧業4家乳企則出現營收凈利同比下滑。另外，澳優實現營收微增的情況下，公司凈利潤則出現下滑，而 貝因美 和蒙牛乳業則是營收下降，凈利潤實現了同比增長。

　　通過年報數據可以看出，天潤乳業的增幅最大，去年，公司實現營業總收入5.88億元，比2014年同期增長了80.26%；實現凈利潤5086.08萬元，比2014年同期增長了304.94%。

　　而去年6月份掛牌上市的科迪乳業，2015年年報是該公司上市後交出的第一份成績單，營業收入為6.83億元，較2014的6.66億元，增長2.53%；凈利潤為0.97億元，較2014年0.94億元，增長2.34%。

　　燕塘乳業2015年年度報告顯示，期內公司凈利潤為9605.77萬元，同比增長21.5%；實現營業收入為10.32億元，同比增長8.69%。

　　作為乳業大佬，伊利股份繼續穩坐中國乳企“賺錢榜”的頭把交椅。報告期內實現營業收入603.6億元，同比增長10.9%，歸屬母公司的凈利潤為46.3億元，同比增長11.8%。與此同時，由於原材料成本下降和産品結構提升，伊利的銷售毛利率創出了10年來的最高值，為35.89%。

　　另外，莊園牧場在報告期內實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為7324萬元，同比增長15.51%。而據公開資訊顯示，莊園牧場曾公開表示回歸A股。

　　而依靠“乳業+烘焙”兩個業務板塊的貢獻，麥趣爾去年實現營收和凈利潤同比增長。在報告期內，公司實現營收5.18 億元，歸母凈利潤7125 萬元，分別同比增長61.23%和71.96%。

　　打有機牌的中國聖牧，去年實現銷售收入31億元，較201年增長45.4%；公司實現凈利潤8億元，同比增長12.57%。

　　值得一提的是， 皇氏乳業 雖然實現了營收和凈利潤的同比增長，但是查閱公司年報數據可見，皇氏乳業的凈利潤有84%來自公司的影視業。同樣，實現營收和凈利潤同比增長的三元股份，如果扣除非經常性損益，該公司的凈利潤為負值。

　　上述9家乳企在2015年乳製品市場相對低迷的環境下，實現了業績的同比增長實屬不易，當然，各家有個家的招數。但總體而言，乳業全産業鏈模式的抗風險能力要大於單一的模式。

　　“有人歡喜有人憂”這句話放在每個行業和每個人身上都適用。上述乳企實現業績正增長的同時，有的企業面臨較大的壓力。

　　昔日國産奶粉巨頭的貝因美，如今卻是壓力重重。雖然公司去年凈利潤同比增長50.45%，但是如果刨除1.237億元的政府補貼，貝因美去年的業績將是虧損的。

　　同樣，以奶粉為主業的澳優，去年公司在實現營收增長的同時，公司的凈利潤卻出現同比下滑。

　　另外，作為行業巨頭的蒙牛乳業，去年實現營收下滑令外界吃驚不小，有人將其業績下滑歸咎於雅士利拖累，但是在公司看來，公司業績下滑是“受整體經濟形勢的影響，以及市場競爭激烈”所致。

　　上游乳企向下游延伸“自救”

　　過去的一年，乳製品行業最難的當屬上游養殖企業。這從公司年報數據中可以清晰所見。

　　以現代牧業為代表的原奶生産企業，過去的2015年走的並不順暢。合作夥伴在減少原奶的收購量，原奶價格低迷更是讓上游養殖業雪上加霜。

　　值得注意的是，中地乳業、現代牧業和原生態牧業三家乳企去年營收凈利均同比下降。而它們在乳業板塊中有一個共同的特點，主要是以原奶生産為主。而導致它們業績下滑的主要因素是國際原奶價格持續下跌，國內乳製品企業對國産原奶需求的減少以及價格下滑，導致它們營收和凈利潤大幅下降。

　　數據顯示，現代牧業去年全年集團實現總收入48.263億元，比2014年下降4%；實現持有人應佔溢利為3.213億元，較2014年降低53.3%。至2015年12月31日止，奶牛養殖業務依舊是集的支柱業務，佔本集團總收入68.88%；集團共在中國自有營運27個畜牧場，飼養總共約225542頭乳牛。

　　值得注意的是，現代牧業去年對外原奶銷售量按年倒退10.1%，而平均售價為每噸4419 元，同比下降11.8%。正是基於公司原奶量價齊跌的原因，公司在2015年的業績受到影響。

　　另外，原生態牧業作為國內一家乳牛畜牧公司，公司2015凈利潤減少84%至6617萬元；實現營業收入比2014年同期減少11.19%至10.33億元；毛利減少71.6%至3.8億元，毛利率減少8.9個百分點至36.8%。一連串遞減的數據下，公司的原奶總銷量與2014年相比卻上升了1.4%，至23.33萬噸。財報表示，增長主要由於畜群規模增長及每頭乳牛平均年度産奶量增加。

　　對於業績下滑的原因，原生態牧業表示，由於國內原料奶價格的持續回落，以至於公司收益有所下降。

　　于2015年12月2日登陸香港交易所的中地乳業，上市第一年交出了一份業績雙降的成績單。根據公司年報顯示，2015年實現歸屬於公司股東的凈利潤為9813.9萬元，比2014年減少了5020萬元；實現營收收入4.8億元，同比減少了2.4億元。

　　作為原奶生産企業，中地乳業與現代牧業和原生態牧業一樣，受原奶價格下降影響，公司業績遭遇重創，面對行業現狀，中地乳業在做好牧場建設的同時，公司未來計劃將向下游進軍，從事生産鮮奶及酸奶等高端産品。

　　中地乳業公司表示，公司考慮在有利時機收購具潛在競爭力的中國地區性下游乳品加工商，從而實現未來下游乳品業務規模的加速增長。結合下游加工業務與上游奶牛牧場經營業務，提升公司整體運營水準及抵抗風險的能力，進一步提高公司對盈利能力。

　　事實上，原奶生産企業向下游延伸也有取得成功的。中國聖牧之所以取得較好的業績，主要是公司自有品牌下游液態奶産品業務實現重大突破所致，去年，企自有産品首次超過上游原料奶的銷售收入。

　　同樣，為了應對上述狀況，現代牧業也在加大自有品牌的研發和生産。根據年報數據顯示，去年，現代牧業自有品牌奶實現銷售收入15.19億元，同比大增80.37%。

　　在業內人士看來，國際奶價持續低迷還將持續下去，進口奶大量進入中國，國內上游養殖企業在原奶銷售價格方面遭受擠壓，轉型向下游延伸將是一種趨勢。而進軍低溫奶領域將是眾多養殖企業的首選。