同時，徐薈竹也談到了國際板的定位，就是要引入國際投資者，參與上海黃金交易所以人民幣計價的黃金、白銀等所有貴金屬産品交易。同時充分利用上海自由貿易實驗區相關政策優勢，為黃金投資者提供便利的實物黃金轉口服務，將上海打造成為全球黃金交易中心，人民幣定價中心和亞太實物黃金轉口中心。

　　東方證券金融衍生品業務總部董事總經理、負責人淩學真作為大會第一天下午小組討論的主持人，就金融衍生品交易的制度監管與風險管理髮表了自己的見解。淩學真説，做場外衍生品不光是有交易對手的風險，其實我們跟交易對手打交道的過程當中，實際上要簽交易協議，這個是一個法律的東西，大家也知道國家的法律體系還沒有細到，能夠把現在做的金融創新包括進去。

　　換句話説，我們國家的《破産法》和跟金融相關的《公司法》也好，《證券法》也好，《擔保法》也好，裏邊是不是有一些有衝突的地方？司法解釋的不確定性也會造成一些風險。為了規避這些風險，做場外交易的是要求交易對手付很多的保證金或者是履約保障品。在某種意義上來講，降低了市場的效率，但是沒有辦法，為了規避法律的風險，還是把錢，把東西壓在這兒。但是你即使壓了很多的履約保障品，如果市場發生劇烈的波動想平倉，但是你不一定平得了，這個就涉及到産品和市場層面的流動性風險。

　　新湖期貨有限公司董事長、中國期貨業協會兼職副會長、上海市期貨同業公會監事長馬文勝發表了關於迅速擴大的中國期貨市場——創新帶來新機遇的主題演講。説到期貨市場轉型、創新的方向，他表示，交易所作為要素市場在整個金融體系中的重要性會更加突出。那麼交易所的産品、工具、制度的創新將會推動風險管理以及財富管理市場的發展。交易所一個簡單的政策，比如説交易制度一點點創新就會激發市場很大的能量。交易所中央對手方、清算職能的發揮將帶來場外市場的迅速發展。

　　馬文勝説，對商品期貨産品發展的理解，我覺得大宗商品期貨在中國是很前景的。簡單算個賬，43個大宗商品，一年産能大概是16萬億，以每年波動20%，我們就説它的貿易環節是一次性的，中間沒有過程，那20%也有3萬多億的風險需要對衝，但現在這個市場資産規模才2000多億，遠沒有達到這個體量，應該説這個市場還是很有前景。最後，他表示，投資者結構的轉變，商業機構頭寸越來越集中，對衝基金的佔比越來越大，以做市商為商業手段的機構將快速出現。

　　招商銀行總行資産管理部副總經理楊德行講述了從中、港兩地銀行結構化産品異同，初探中國衍生品市場趨勢。他説，中港兩地銀行結構化産品的異同，表現在首先是貨幣的自由兌換，其次是利率市場化，第三是基本的國際化因為基本的流動，會帶來很大的避險的需求，第四就是標的市場以及工具的發展。

　　另外，他也指出，衍生品二級結構化這個東西，始終還是一個合成的東西，相對比較複雜一點。所以，對投資者的專業度，他的投資經驗、風險偏好以及承受能力都要好好的考量。這一塊始終是時間沉澱的過程。投資經驗就是從生活中，積累出來的。在內地可能還是需要時間，包括投資人對風險市場定價的判斷，然後是産品的特徵。在香港地區，存量的組成，基本上應該佔了整個結構化理財規模裏邊70%以上。另外，利率型的産品也是比較大的合成的部分。然後就是期限，香港産品的期限分佈得比較平均，通過一些EOI、投資人賣出一個期權，這個是完全不保本的。

　　中信證券股權衍生品業務負責人薛繼銳闡述了機構投資與場外衍生品市場創新。他分別從市場規模、結構、趨勢、參與主體、交易的目的等方面分析了場外市場。薛繼銳表示，在衍生品發展的市場過程中，尤其在場外市場，證券公司扮演了非常的角色，同時也受制于市場的發展。在自己規模擴張上，也是伴隨延伸工具的不斷創新，不過自身財務的規模也是逐漸擴大。

　　同時，薛繼銳也説，隨著衍生工具的豐富，衍生品和技術資産之間搭積木的效應會迅速增強。另外，隨著未來期權的推出可以發現，投資者通過不同的觀點和判斷，實際上盈利模式要迅速豐富。比如説從股價上看，或者是市場從波動率二維的角度來講，或者是波動率中心，這兩個一組合，可以發現組合的模式是非常非常多的。當然這也增加了投資者的難度，所以對專業投資者要求也是越來越高。從機構間，主要還是跟整個制度設計模式是相關的，本身場外也是保證金交易制度，交易雙方都需要進行時時盯事。金融機構之間更多是交接管控，通過授信管理，是一種交接的關係。

　　中金基金總經理、量化團隊負責人闞睿為與會嘉賓帶來了重大金融虧損及其經驗教訓的演講。他分別提及了1995年巴林銀行事件、2001年愛爾蘭聯合銀行交易員非授權外匯投機交易損失、2008年法國興業銀行的損失、金融危機導致李曼兄弟公司倒閉等案例。

　　問及衍生品在其中有沒有起到壞的作用，闞睿表示，衍生産品本身並不是導致這些公司倒閉的原因，而是怎麼利用這個衍生産品。衍生産品是一個零和遊戲，有人買就有人賣，所以它的存在既不增加，也不減少整個市場的風險，僅僅是把市場風險從一個實體轉移到另外一個實體，當然它轉移本身是非均衡的轉移，所以造成某些實體會在短暫時間內失衡。尤其是衍生産品有巨大的杠桿率，所以它的風險特徵是非常非線性的。從這裡得到一個經驗教訓，就是流動性風險和高杠桿率加在一起可能是致命的，另外就是信用風險及其相關性、前臺和後臺的隔離、對於這些明星們的風險管理以及盈利時的風險管理這幾方面的因素。

　　信誠基金數量投資總監、資深基金經理吳雅楠講解了場內衍生品交易與絕對收益策略。他表示，在衍生品慢慢多時候，對衝策略會多元化，這就是要看怎麼平衡和匹配。把結構化的工具能夠放到場內，風險可以轉移，融資也可以在市場當中去用市場化定價的方式去獲得，這是分級基金給市場當中最有效的工具。從而分級基金本身提供一個是看跌的，一個是看漲的，在過去一年當中大家應該看了很多。在期權還沒有完全喪失的時候，在市場當中有非標準化的，能夠給投資者實現杠桿化工具的補充。

　　講到未來可以想像的一個事情，吳雅楠表示，就是當衍生品工具多了之後，它可以最大的改變我們資産配置的觀念。過去我們想像資産配置，講的是打雷資産、股票、債券和大宗商品。如果有不同β、α，我可以把它做不同的組合，這個時候把能力的配置就提高了新的層面。講到債券型的基金，如果把滬港通的概念放進來，如果未來市場是全球聯動的市場，外匯基金管理也會給我們創造α。如果我們把外匯α放進來的話，同樣可以帶來這樣一個超額收益。(中國網財經中心)