多地公佈再融資專項債券發行計劃總規模已逾萬億元

　　自11月8日全國人大常委會審議批准增加6萬億元地方政府債務限額用於置換存量隱性債務政策以來，各地陸續披露發行用於“置換存量隱性債務”的再融資專項債券。

　　僅11月25日，就有浙江、寧波兩地完成再融資專項債券的招標發行工作。其中，浙江發行了2024年浙江省地方政府再融資專項債券(十期)(十一期)(十二期)，共三期565億元的再融資專項債券，用於置換存量隱性債務；寧波發行了規模為249億元的2024年寧波市地方政府再融資專項債券(五期)，用於置換存量隱性債務。

　　據記者統計，截至目前，至少已有七地發行再融資專項債券，已發行的用於置換存量隱性債務的再融資專項債券規模達到3054.169億元。

　　中央財經大學財稅學院教授白彥鋒告訴《證券日報》記者，各地再融資債券密集發行用於置換隱性債務，有助於及時用足中央政策、減輕地方的償債成本、促進地方財政的可持續發展。

　　除已完成招標發行的七地，還有九地擬發行再融資專項債券。據此，至少已有十六地推出再融資專項債券發行計劃，總額達到10852.11億元，超過萬億元關口。

　　安排6萬億元債務限額置換地方政府存量隱性債務，是今年一系列增量政策的“重頭戲”。據了解，債務限額分三年安排，2024年至2026年每年2萬億元，支援地方用於置換各類隱性債務。

　　東方金誠研究發展部執行總監馮琳在接受《證券日報》記者採訪時表示，目前看，已發行再融資專項債券期限偏長，除1隻債券期限為3年外，其餘全部在7年及以上，最長為30年。截至11月25日，已發行再融資專項債券中，30年期發行量佔比達到29.2%，10年期及以上發行量佔比達到88.0%。

　　記者注意到，當前各地發行再融資專項債券的節奏較快，目前各地已公告的發行計劃顯示，大多數再融資專項債券將集中在11月末招標發行。再融資專項債券的密集發行，對債市預計有何影響？

　　白彥鋒表示，這增加了債券市場的債券供應，為市場投資者提供了更多投資選擇。後期，貨幣供應量操作應該綜合考慮“隱債”置換專項債發行造成的衝擊和影響。

　　“再融資專項債券的發行期限偏長，短時間內大規模發行會帶來長端和超長端利率債供給壓力。”馮琳分析，不過，在所有增量政策發力過程中，貨幣政策將更加注重保持市場流動性處於合理充裕狀態，為經濟增長動能回升提供有利的貨幣金融環境。預計央行將通過降準、在二級市場買賣國債、開展買斷式逆回購操作，以及加量續作MLF(中期借貸便利)等方式，適時向市場注入中長期流動性，配合地方債券順利發行。