無線傳媒IPO：營收凈利齊降 上市前合計分紅逾6億遠超實際募資額

　　中國網財經9月23日訊（記者 劉小菲）日前，無線傳媒發佈的股票發行結果公告顯示，網上投資者繳款認購的股份數量為1390.83萬股，認繳金額為1.31億元；網上投資者放棄認購數量為6.97萬股，放棄認購金額為65.54萬元。

　　此外，無線傳媒網下投資者繳款認購的數量為2389.78萬股，泰康資産管理有限責任公司管理的“山東省農村信用社聯合社企業年金計劃”放棄認購6516股。

　　繳款階段遭到棄購的無線傳媒，其募資金額已經較計劃大幅縮水。根據最新公告，無線傳媒此次發行價格9.4元/股，計劃發行新股數量4001萬股。以此計算，無線傳媒通過此次IPO募集資金總額約為3.76億元，扣除發行費用後募資凈額約為3.5億元。

　　根據此前的招股書，無線傳媒此次IPO原計劃募集資金11.5億元，分別投向河北IPTV整合播控平臺系統化改造升級、內容版權採購和智慧超媒業務雲平臺項目。也就是説，無線傳媒的募資規模縮水了近七成。

　　無線傳媒此次發行價，對應的2023 年扣非前後孰低歸屬於母公司股東的凈利潤攤薄後市盈率為13.95倍，低於中證指數有限公司2024 年9月9日(T-4 日)發佈的同行業最近一個月靜態平均市盈率20.01倍。從可比上市公司看，無線傳媒的市盈率高於新媒股份和芒果超媒，低於海看股份。在公告中，無線傳媒也提示“存在未來股價下跌給投資者帶來損失的風險”。

　　預計2024年營收凈利齊降

　　無線傳媒遭棄購且募資金額較預期大幅縮水的原因，或與公司不佳的基本面有關。

　　數據顯示，2021-2023年及2024年上半年，無線傳媒分別實現營業收入為6.72億元、6.54億元、6.46億元和3.05億元，歸母凈利潤分別為3.56億元，2.91億元，2.84億元，1.26億元。可以看出，無線傳媒的營收和凈利潤雙雙下滑已超過兩年。

　　據了解，無線傳媒的主營業務是在河北省內開展IPTV整合播控服務。根據廣電總局的相關政策，省級IPTV整合播控平臺僅能在省內提供IPTV服務，不得跨區域經營。在該政策規定下，無線傳媒的IPTV基礎業務終端客戶數量的增長受到河北省內人口及家庭規模增長的影響。業內人士稱，若公司不能在當前業務基礎上有效拓展業務邊界或增加每用戶平均收入，可能面臨經營業績增長放緩甚至下滑的風險。

　　據無線傳媒預測，預計2024年公司的營收為6.1億元至6.3億元，同比變動-5.62%至-2.53%；歸母凈利潤預計為2.2億元-2.4億元，同比變動-22.51%至-15.46%。

　　上市前分紅超6億元

　　儘管無線傳媒的盈利能力持續下滑，但公司IPO前夕分紅卻持續分紅。數據顯示，2018年至2022年，無線傳媒現金分紅金額分別為0.50億元、2.00億元、1.30億元、0.90億元和1.51億元，合計分紅金額6.21億元。截至2023年12月31日，無線傳媒賬上的貨幣資金17.78億元，資産負債率為9.31%。

　　薪酬方面，董事、總經理張立成2023年從公司領取的薪酬100.3萬元，監事會主席李海南和副總經理田甜2023年從公司領取的薪酬均為84.6萬元，董事會秘書馬志民和監事姜志軍的領取的薪酬也超過了60萬元。根據招股書，無線傳媒董事會由9名董事組成，董事長是出生於1983年的周江松，其餘5位董事均為60後、70後。

　　鋻於上述種種，投資者對無線傳媒此次IPO募資的必要性和合理性産生了質疑。交易所也在意見落實函中要求無線傳媒詳細説明募投項目下各投入明細與現有及未來業務的匹配性及必要性，並結合報告期各期均存在大額分紅的情形，説明預計募投金額的合理性、募投項目的必要性。

　　值得一提的是，今年4月，滬深交易所修訂上市審核規範，表示加強對擬上市企業上市前突擊“清倉式”分紅行為的監管，鼓勵企業更多將累積利潤留存用於企業發展或上市後與新股東共用。

　　上市前高比例分紅、業績持續的下滑無線傳媒，上市後會得到資金的青睞嗎？中國網財經記者將繼續保持關注。