天弘創業板ETF首發—— 從“國民ETF”到天弘基金的指數戰略

　　8月23日，天弘基金在北京舉辦了“國民ETF來了——2019ETF峰會暨天弘指數基金戰略發佈會”，現場發佈了指數基金業務的發展戰略，同時官宣了即將發行的三隻ETF。

　　緊接著，8月26日，天弘創業板ETF(159977)作為天弘基金旗下首只ETF正式發行；天弘滬深300ETF和天弘中證500ETF也在路上，預計將於10月、11月推出；後續天弘基金還會發佈一系列ETF基金及其聯接基金，形成規模共振，共同打造“國民ETF”家族。

　　所以，作為ETF新的“入局者”，天弘基金在指數基金方面的業務佈局和發展戰略究竟是怎樣的？對目前國內已有的ETF格局又會産生怎樣的影響？

　　今天筆者就從天弘創業板ETF入手，試著來回答一下這些問題。

　　背景：餘額寶奠定“國民”基礎

　　繼前幾個月明確表示要“做中國最大的指數基金服務商”這一目標之後，天弘基金此次又喊出了“國民ETF”的定位。

　　從戰略定位上來説，兩者相輔相成，互為倚靠：打造“國民ETF”，是達成“做中國最大的指數基金服務商”這一目標的基礎；而只有“做中國最大的指數基金服務商”， “國民ETF”這一説法才更加名正言順。

　　2013年6月，天弘基金髮布餘額寶以後，這只貨幣基金快速成長為基金業最紅的“崽”，其客戶數和規模很快達到了行業前列。作為很多國人投資理財的啟蒙，餘額寶在基金界的地位一目了然。

　　但投資者的理財需求是在不斷提高的，對於被餘額寶吸引而首次進入理財市場的億萬級客戶來説，未來應該如何全方位服務他們，將存量客戶“留”下來，成為了天弘基金的重要課題。

　　於是，從2014年開始，天弘基金將指數基金作為服務餘額寶客戶的一個“進階”産品，並且作為公司的戰略方向持續推行。如今過去4年，天弘指數投資用戶數超過一千萬人，規模達到100多億。天弘基金的服務再次升級，發佈並向投資者推廣ETF産品，從場外要走到場內，也是順其自然的事情。

　　佈局：天弘基金的兩次進化

　　天弘基金目前公佈的指數基金規劃，主要有四個重點：

　　第一、天弘創業板ETF是“國民ETF”的首發産品，已經于8月26日開始募集；

　　第二、未來的10月、11月，天弘基金將分別推出滬深300ETF和中證500ETF，這3隻寬基指數ETF共同構成“國民ETF”的首批陣容；

　　第三、天弘基金旗下已有的天弘創業板、天弘滬深300、天弘中證500指數基金，將成為對應ETF聯接基金；

　　第四、由ETF本身的認購量，加上聯接基金的規模共同形成一定的體量規模，後續還會發佈一系列的ETF。

　　那麼，如何看待天弘指數基金的業務佈局？

　　在筆者看來，天弘基金當前已經完成了兩次進化：從餘額寶到天弘指數基金，是天弘基金針對億級用戶的第一次理財進階，引領用戶從貨幣基金走向權益投資；從普通指數基金到ETF，是天弘基金針對億級用戶的是第二次理財進階，標誌其指數業務從場外走向場內，從主要服務個人客戶走向個人與機構並舉。

　　發展：彎道超車與差異化競爭

　　作為ETF領域的後來者，天弘基金哪來的信心支撐其業務發展？有沒有彎道超車、差異化競爭的優勢？答案自然是肯定的，還是順著兩次進化的邏輯來看，天弘基金首先應該是從客戶需求上尋找機會，並順應客戶需求去謀求實際發展。

　　一是客戶定位。

　　從目前情況來看，天弘基金的場外指數基金銷售主要以第三方平臺(比如螞蟻財富)為主，然後由聯接基金進入ETF，這是ETF上線以後發展的一個常規路線。目前天弘基金已經通過第三方平臺積累了大量線上用戶，預計天弘基金將會繼續做大這條主線，擴大優勢。

　　同時，從整個基金行業的發展來看，通過行業的共同努力，指數基金以及ETF業務在未來幾年應該會迎來快速發展，ETF運作透明、費率低、等天然優勢將更好地服務客戶。所以，天弘基金ETF業務未來的發展軌跡，就是廣泛服務於天弘基金目前已經積累的億級普通個人投資者。

　　二是服務創新。

　　既然是“後來者”，那麼就必須需要“彎道超車”的法寶。按照天弘基金的規劃，天弘ETF應該是一個搭載深度服務功能的ETF。

　　如何理解這個説法呢？從個人客戶角度來看，ETF是一個交易化的工具，尤其是對於餘額寶用戶來説，它是一個有波動的、有一定投資風險的品種，因此，相應的投顧服務必須跟上。從機構客戶角度來看，天弘ETF的創新在於立志為機構提供最優的流動性。什麼叫最優的流動性？主要體現在兩點：一是有客戶的廣泛參與，天弘ETF具備很好的基礎流動性，就像天弘餘額寶，數以億計的客戶每年自發的非常分散的小客單交易，就提供了巨大的流動性。同時，天弘基金還會優化做市商服務，持續投入資源，為機構提供一個好的基礎流動性。在此基礎上，根據大客戶的需求優化其服務流程，“我們的目標是在15分鐘內，能夠滿足數億的交易需求”，讓機構客戶充分地享受到天弘基金提供的最優流動性。

　　為個人客戶提供相應的投顧服務，為機構客戶提供最優的流動性，這兩點對於天弘ETF乃至整個指數基金的業務發展來説至關重要，也是其能否完成“彎道超車”的重點。

　　未來：五大方向解析發展戰略

　　最後來説説天弘基金髮展指數基金的願景，就是“做中國最大的指數基金服務商”。雖然目前來看，規模還需努力，但有餘額寶的6億用戶作為基礎，這個願景還是頗受業內看好的。

　　同時，天弘基金在指數業務上的發展，可能在一定程度上也能代表當前國內的指數基金和ETF發展戰略。

　　第一、從國家的發展格局和居民資産的分佈角度，來定位指數基金的基礎作用和基礎定位。

　　在房屋不炒，打破剛兌的背景下，如果普通人不配置權益資産，可能就難以戰勝通脹，難以戰勝社會財富的增長速度，難以實現自己的理財需求。從這個角度來講，ETF與指數基金的發展空間都相當大。

　　第二、在發展ETF和指數基金時，力求實現指數基金客戶和客戶行為的全覆蓋。

　　什麼是客戶全覆蓋？以前餘額寶和指數基金主要服務個人客戶，尤其是小白客戶；如今發展ETF，走向個人客戶與機構客戶並舉。

　　什麼是客戶行為的全覆蓋？就是指數基金對客戶意味著什麼，是長投短炒，資産配置，還是産品再創造？天弘基金的計劃是以各種方式實現指數基金的底層資産定位。

　　第三、積極佈局産品，打造一站式指數基金産品體系。

　　除了目前已有的産品佈局，天弘基金未來還會用發起式方式，積極佈局可能會成為客戶需要的工具的圖譜，讓個人客戶和機構客戶能夠實現一站式的指數投資需求。

　　第四、針對個人用戶和機構用戶提供工具創新。

　　這裡説的是一些智慧服務工具，比如天弘指數基金此前針對個人用戶推出的目標投，幫助他們去嘗試權益投資。按照規劃，天弘基金未來在個人端會繼續跟螞蟻財富及其他線上平臺合作，拓展一系列服務和工具。對機構客戶端，也會進行一系列以資産配置為核心的智慧金融創新，以此共同構成對機構和散戶的指數基金服務體系。

　　第五、在發展指數基金的時候，深耕指數基金朋友圈。

　　這個主要是針對行業合作的，簡單來説，就是聯合一起可以聯合的力量，比如第三方平臺、券商等等，更好地去服務用戶。

　　以上這些，就是筆者對於天弘基金打造“國民ETF”以及發展指數基金戰略的一些看法。總體來看，天弘基金的業務佈局、後發優勢、戰略方向都非常明顯，未來會給行業帶來哪些改變？又是否會再次改變國民理財方式？讓我們拭目以待。