最近有不少上市公司以收購或入股的方式，進入以P2P為代表的網際網路金融市場。眾所週知，金融資本具有明顯的逐利性特徵，上市公司係P2P不斷擴容，既印證了網際網路金融行業炙手可熱的高度景氣，又持續抬高行業的隱形門檻，促進規範化發展與優勝劣汰。

　　目前來看，上市公司聯姻P2P有多種不同模式。一是基於原有業務完善産業結構或服務供應鏈金融，打造的垂直型或綜合性P2P平臺。二是上市公司在原有業務之外佈局網際網路金融，這種跨界收購或入股P2P的情況，也是資本市場熱度最高的話題之一。

　　熙熙攘攘，利來利往。這與上市公司2009年前後轉向來錢快的房地産市場， 2012年前後扎堆物聯網等戰略新興産業以及2013年蜂擁而上搶食“手遊”蛋糕的景象何其相似。

　　上市公司緣何上演網際網路金融盛宴？毋庸置疑這是一個互惠互利的過程，至於最終能否實現琴瑟相諧的共贏結局，首先要認識兩個問題。

　　上市公司為何青睞網際網路金融？

　　一種情況是因為上市公司基於自身業務的發展需要對網際網路金融進行佈局。上市公司的日常運營涉及很多投融資業務，隨著網際網路金融的發展，消費者金融消費習慣的改變和升級，以及國家政策的逐步開放，上市公司經營網際網路金融業務是自身業務發展的需要，也是一種趨勢。

　　而網際網路金融實質經營的是金融業務，需要有一定的品牌和公信力作為基礎，而品牌建設與公信力的形成需要時間沉澱，上市公司直接收購也是為了減少時間週期。

　　另一種情況則是網際網路金融為上市公司提供了炒作的題材。網際網路金融2014年下半年以來持續高景氣，恰逢A股進入牛市行情，股票市場非常活躍，高科技和國家政策類的題材很受歡迎。網際網路金融既符合兩會上總理提出的“網際網路+”概念，也符合當前國家實體經濟發展的需要，是“普惠金融”的重要組成部分。收購網際網路金融企業，能夠為上市公司帶來很好的運作題材，為其市值管理提供積極影響。

　　上市公司參與網際網路金融是否涉嫌炒作，無法一概而論。但倘若上市公司原本所處行業與網際網路金融關聯度較弱，只是一味盲目跟風玩跨界，無疑會助長市場泡沫的生成。因為網際網路金融行業門檻不斷提升、競爭日趨激烈，缺乏人才、技術、風控、行銷等經驗積累，所謂上市公司的光環也只是空中樓閣而已。

　　互金企業為何需要上市公司？

　　對於網際網路金融平臺而言，特別是一些草根平臺，需要做大做強，重點做好流量、公信力和風控三個方面。

　　首先，網際網路金融是使用網際網路渠道來開展的金融業務，因此需要網際網路流量，尤其是在獲取投資人和資金方面，需要大量的流量來沉澱用戶。網際網路金融從2013年起快速發展，競爭異常激烈，企業需要上市公司這樣有實力的股東加入共同經營，一是可以獲得資金進行行銷推廣，另外也利於人才的引進。

　　其次，網際網路金融從事的是金融業務，企業需要打造自身的品牌和公信力，這樣用戶才能放心把資金交給平臺。上市公司入股後帶來品牌和公信力的極大提升，同時也帶來經營業務所需的資金與資源，很大程度提高了企業的流動性，增強企業的抗風險能力。

　　最後，平臺要修煉好內功，做好資産端的風控，對借款人的風險有較高的識別和控制能力，從而控制逾期和壞賬率，促使資金流形成良性迴圈、穩健發展。大部分網際網路金融企業面臨資産端缺乏的瓶頸，上市公司入股後，能夠在資産端方面帶來很多資源，提供比較優質的資産。當然也有上市公司具備網際網路渠道和流量資源，也能夠為企業提供資源和幫助。

　　雙方聯姻的化學反應

　　上市公司推動網際網路化轉型，通過投資並購P2P平臺實現外延式擴張，優化網際網路金融生態圈，有助於整合旗下各類金融資源，深度挖掘供應鏈金融的價值和潛力，公司生態圈為P2P業務推進提供強有力的保障，未來勝出的企業需要有持續的優良金融資産和強大的風控體系。

　　值得注意的是，P2P與供應鏈金融的結合已成為網際網路金融領域的新熱點：網際網路平臺發展供應鏈金融的優勢在於，由於核心企業掌握上下游中小企業資訊流、資金流、物流，可以有效把控風險，與P2P平臺的結合發展更具互補性。因此我們看好擁有垂直領域經驗和能力的公司佈局P2P和網際網路金融。

　　監管的逐步完善將推動行業健康快速成長。預計P2P行業將維持300%以上的年均增速，當前階段以原有金融交易的線上遷移為主，下一階段將進入基於網際網路和大數據積累的新交易促成階段。

　　資本市場助推互金多元化發展

　　從P2P 行業的價值維度來看，我們認為一家P2P 企業最重要的成功環節在於源源不斷的優質金融資産和完善風控保證穩定的投資收益。當前P2P平臺可以使用的徵信系統較少，更多則採取行業聯盟性質。隨著民間徵信機構牌照的正式發放，未來徵信體系將不斷完善，P2P 平臺的風控手段也將更加豐富，在大數據支援下的無抵押信用貸款模式也有望得到快速發展。

　　從資産端看，P2P平臺將開拓更多資産類別。目前已有平臺拓展到票據、房貸、車貸、供應鏈金融等業務，未來將拓展到更多的金融資産類別，並通過資産證券化的方式，將P2P 市場容量不斷擴大。

　　在傳統經濟不景氣的大環境下，不斷有新的玩家想進入網際網路金融領域，預計2015年還有更多上市公司借力網際網路金融業務提升實力或市值，尤其是目前尚未納入監管的P2P成為熱門選擇。

　　【作者：黃詩樵，盈燦集團副總裁、投之家CEO，在網際網路及大數據領域連續創業多年，尤其對目前網際網路金融細分領域P2P的發展頗有見地，2014年參與創辦投之家。曾多次接受專業紙媒及電視節目採訪。】