近期，各上市車企相繼公佈了上半年財務報告，在中國汽車市場相對低迷的態勢下，上市車企上半年的表現顯得格外亮麗。據不完全統計，包括上汽集團、長安汽 車、長安汽車、廣汽集團、江淮汽車、比亞迪、東風汽車等在內的近七成上市車企凈利潤呈同比增長，這些企業共同的特點是旗下的自主品牌(或自主品牌車企)普 遍表現不俗，而自主品牌發展不甚樂觀的車企凈利潤則均出現了同比下滑。顯然在當前的市場環境下，自主品牌的發展情況已經成為決定上市車企經營狀況的關鍵因素之一。

　　進入2015年，中國車市步入微增長的“新常態”，儘管上半年自主品牌表現不俗，但隨著增速放緩，合資品牌不斷下探蠶食自主品牌的市場份額，自主品牌能否持續發力，正考驗著各家自主品牌汽車企業。

　　近期，汽車板塊多家上市公司相繼公佈了2015年上半年財務報告，在中國汽車市場相對低迷的形勢下，上市車企上半年的表現顯得格外亮麗。近七成上市車企凈利 潤呈同比增長態勢，而一汽轎車(000800.SZ)、一汽夏利(*ST夏利000927.SZ)、力帆股份(601777.SH)等少數車企則出現了不 同程度的同比下滑。

　　民族證券首席汽車行業分析師曹鶴在接受記者採訪時表示：“今年上市車企半年報呈現當前的狀態，與自主品 牌的發展情況關聯度較大。”以上述企業上半年的表現來看，呈增長狀態的企業旗下的自主品牌(或自主品牌車企)普遍表現不俗，而自主品牌發展不甚樂觀的車企凈利潤則均出現了同比下滑。

　　而在這一共性之外，各上市車企在提升凈利潤方面也是“各顯其能”。不過，在市場形勢日趨嚴峻的背景下，無論是自主品牌還是企業集團，今年的銷量前景似乎都不甚樂觀，這也為車企在剩下的3個多月裏繼續保持當前的經營狀態增加了相當程度的挑戰。

　　自主“逆襲”

　　根據中國汽車工業協會所發佈的數據，1~6月，汽車總銷量為1185.03萬輛，同比微增1.43%，增幅相較于去年同期回落了6.93個百分點。

　　從整體情況來看，上述上市車企的凈利潤增長存在著一定的共性，而且，這一共性在乘用車市場的銷量結構中尤為明顯。

　　在 今年上半年中國汽車市場的銷售形勢日趨嚴峻，乘用車市場的銷量增長大幅收窄的情況下，自主品牌乘用車卻在市場份額“十二連降”之後開啟了“逆襲”模式。 1~6月，自主品牌乘用車以14.57%的增長率實現了418.46萬輛的銷量，而與德係、日係、美係、韓係和法係乘用車的市場佔有率均有所下降。

　　以上半年上市車企各自的情況來看，凈利潤同比增長的上汽集團、長安汽車、東風汽車、長城汽車、江淮汽車、比亞迪等車企在自主品牌方面均有不俗表現，其中上汽 集團(600104.SH)以142億元的凈利潤登頂，同比增長4.4%。而與此相對應，凈利潤出現下滑的力帆股份、一汽轎車、一汽夏利等車企的自主品牌 銷量都有不同程度的同比下降。由此看來，在當前的市場環境下，自主品牌的發展情況已經成為決定上市車企經營狀況的關鍵因素之一。

　　尋求新利潤增長點

　　由於上市車企的情況不一而足，因此除了均在自主品牌上有所斬獲這一共性之外，各車企獲得凈利潤增長的途徑不盡也相同。

　　受乘用車整體形勢的影響，上汽集團旗下的銷量主力上海大眾和上海通用都未能保持原有的增速，好在其自主品牌開始發力，使得集團得以在規模上維穩。

　　而 長安汽車(000625.SZ)的凈利潤增長，除了依然得益於長安福特和長安馬自達強勁的盈利能力之外，其本部業務也終於在今年上半年扭虧為盈，這在一定 程度上是來源於其自主品牌乘用車優化結構後毛利率的提升。平安證券對此分析表示：“長安品牌SUV銷量大幅提升，使得本部毛利水準進一步改善，公司‘轎 車 SUV’業務收入同比增長86.63%至244.21億元。”

　　長城汽車(601633.SH)上半年的銷量增長仍由SUV帶動， 又因為持續聚焦這一産品而使SUV銷量佔比繼續上升，得益於SUV産品毛利較高，進而帶動了凈利潤的增長。而除了銷量結構變化之外，長城汽車近期相繼增加 中高端車型之後，也使得其上半年的單車均價上移。

　　此外，廣汽集團(601238.SH)在大力發展傳祺品牌之餘，還不斷推進産業鏈上下游 的汽車信貸、保險、汽車零部件、商貿服務等業務與汽車産銷共同發展，産業協同效應有效提升了企業的盈利能力。江淮汽車(600418.SH)和比亞迪 (002594.SZ)則主要致力於SUV和新能源汽車領域，尤其是新能源汽車。公開數據顯示，1~6月，江淮汽車銷售純電動轎車2692輛，同比增長470%；比亞迪的新能源汽車收入約為59.8億元，同比增長近1.2倍。

　　顯然，上述上市公司在側重於一個板塊並使其成為銷量增長動力之餘，也同時找到了新的利潤增長點，並以此在整體銷量不振的情況下獲得了凈利潤的提升。

　　何以為繼

　　不過，進入下半年以來，中國汽車市場的形勢並沒有好轉的跡象，在這樣的情況下，這部分上市車企在下半年同樣能否繼續保持當前的經營勢頭呢？

　　目前，汽車市場已經進入傳統的“金九銀十”階段，無論是市場終端還是車企之間的價格戰都再度升級。由於上半年普遍採取的“官降”手段效果不甚理想，部分車企 已經在新車及換代車型的定價上選擇“一步到位”。這對於車企的經營而言顯然會增加成本負擔，但這種無奈之舉卻未必能夠達到預期的“救市”效果。

　　“傳統的汽車銷售旺季9月和10月預測很難再呈現出往年的盛況。一方面，車企不斷地降價促銷以及由此帶來的價格戰可能會進一步加劇消費者的持幣待購心理，令剛 需人群推遲購車；另一方面，月度形勢的持續走低説明當前的銷量不振並不是季節性因素，而是新增需求趨於飽和。”中國汽車流通協會副秘書長羅磊表示。

　　不過，在曹鶴看來，“金九銀十”雖然難承重任，但銷量形勢到第四季度預計將有好轉，而這也有望使今年的整體銷量保持正增長，上市車企的全年凈利潤增長亦由此可期。

　　“去年600萬輛、今年700萬輛的黃標車及老舊汽車淘汰，大多還沒有轉化為更新需求。而這部分需求預計將在第四季度及明年上半年釋放，能夠在一定程度上彌補 汽車市場的剛性需求不足，同時拉高産銷量增長。不過，等這個因素釋放之後，明年下半年汽車市場又會陷入不小的負增長。”曹鶴表示。